朗玛信息被调查 无序投机何时终止？

5月15日，证监会对2015年“证监法网专项执法行动”的调查情况进行了通报。据证监会新闻发言人邓舸介绍，朗玛信息（300288）的异常交易案件也在其中。

一个多月前，因股价异动等原因，朗玛信息遭遇《华夏时报》等媒体拷问。同时，宝盈基金原基金经理、上海宏流投资的法人代表王茹远，也成为了舆论关注的热点人物。

事实上，数量不是最庞大、但影响力绝不容忽视的国内市场机构投资者们，在中国资本市场应被视为定海神针的角色。若得到了知名机构的青睐，上市公司的美誉度和市场影响力都将得到正面提升。中国股市中小散户投资者数量巨大，市场心态和投资气氛很容易产生一边倒的“羊群效应”。从这个意义上说，机构投资者的行为，往往可以对舆论产生间接甚至直接的引导作用。

不过，机构青睐某上市公司所释放出来的信息，若是为了配合股价炒作或所谓“庄家”出货，那机构增持反而成为了资本市场不正之风的“帮凶”。

从水皮“发难”开始到今天，上市公司朗玛信息、涉事投资机构代表王茹远并未直接对事件本身作出明确回应。相反，朗玛信息倒是频繁地发布了一些像“布局互联网医院”等游离于事件核心以外的公告。朗玛信息董事长王伟（财苑），甚至在部分地方媒体上发表了诸如“在创新中绽放梦想”一类的宣传性质文章。而曾经多次重仓买入朗玛信息股票的王茹远，这一次选择了用行动“说话”。证券时报记者发现，在其所掌控的宏流投资4月末相关披露公告中，显示王茹远已完全清空了朗玛信息的股票。我们奇怪的是，与此前的“极度看好”相比，王茹远为何突然间转了180度的大弯？难道你的投资逻辑如此简单和可模仿？

可以相信，证监会这次对朗玛信息的调查，将重新点燃市场对于该事件的关注。投资者一度担心，中国资本市场的舞弊案件，远有银广夏，近有中科云网，朗玛信息会否成为新的一例？

事实上，媒体对上市公司和机构投资者的质疑“口水仗”，是推动我国证券监管向前迈进的最佳时机。此次与朗玛信息有关的涉嫌异常交易或内幕交易事件，如果能够认识到其背后的意义，由此填补我国证券监管法规中相关信息披露漏洞，那才是最大的意义所在。否则，任何调查都可能只是“搔搔痒”而已。

换一个角度来说，我们究竟需要一个怎样的市场生态？应如何提升所有市场参与者的专业性？恐怕，这才是解决“中国式无序投机”的核心与关键。

去奢谈我们应该怎样建设这个市场，可能会挂一漏万。但占比相当高的国内投资者，几乎都热衷于炒新、炒小、炒差、炒短和炒概念，这一恶习不改，类似朗玛信息、全通教育等遭市场诟病的“概念”高价股，就仍源源不断出现。类似的异常交易，也会“按下葫芦浮起瓢”而屡禁不止。颇为讽刺的是，5月15日当天，全通教育（300359）股价由开盘跌停到收盘涨停的异常走势，又一次有力地证明了我国证券市场的投机者，依旧大有人在。

实际上，海外发达资本市场同样存在投机行为。比如说，某国际对冲机构想要做空一国货币，他必定会事先进行详实的调研与模拟操演。而一旦在事后遭遇对手国家或地区的质疑甚至是司法诉讼时，便可拿出确定的“做空”理由与依据，用严谨专业的信息披露加以应对。

相反，当极度看好某家上市公司的估值前景时，理性的机构投资者会在该上市公司真实信息披露的基础上，做出价值严谨判断——就算公司在拼命“烧钱”，但只要烧得有理，我也支持；如果不认可，那公司自己的钱花完了，无法获得外部融资，烧钱行为自然也就结束了。也就是说，如果这些资金投入都有真实的信披依据，不是在讲故事和玩概念，那么这家公司就能赢得投资者的信任与尊重。

笔者认为，对于朗玛信息事件造成的市场质疑，如有必要，除了上述“证监法网专项执法行动”调查外，监管部门还可以启动一项叫做“重仓持有这样一家被市场认为估值过高和存在泡沫的公司，你的投资理由是什么？”的监管调查。

这里的逻辑在于，如果相关参与者能够提供可证实公司核心价值的书面文件、调研材料甚至投资模型等，并将其公之于众，如果的确有说服力，那只会进一步增强公司的价值和吸引力。大股东及各类公募、私募投资机构，也都可以光明正大参与这家公司的投资。相反，如果材料观点与事实有误，相关主体以及投资当事人也应遭到严厉制裁，而利益受损者还应受到法律的保护和经济赔偿。

也就是说，只要是基于严谨专业信息披露的做法，任何监管措施都不会有投鼠忌器之嫌。因为它不会无缘无故影响二级市场，也不会造成不合理的股价波动。该涨的就涨，该跌的就跌。同时，基于严谨信息披露的投资判断，不管是做多还是做空，都永远有扎实的专业基础，也不会存在涉嫌违法违规的可能性。

归根结底，资本市场也是一个资源配置市场，它与国家治理、企业管理的核心原理是一样的。有了严谨和严格的信息披露这一基础，任何监管以及任何投资也就都有了“价格信号”，进行任何的公众互动也都有了事实依据。应该说，透明度与专业化建设，才是未来我国资本市场监管改革的核心所在。