PPP助力环保企业迎数十倍订单

《红周刊》实习作者 王博暄

PPP模式已形成合力推动之局。5月13日，国务院常务会议上，李克强总理再次部署推广PPP模式。在经济下行、地方债负担沉重的背景下、能够盘活民间资本的PPP模式，已经成为稳增长的关键。在开启的PPP盛宴中，作为公用事业的重要组成部分，环保领域将直接受益。有研究机构表示，PPP将给环保企业带来以往数十倍的订单数量。进入2015年，多家环保上市公司的PPP项目正纷纷落地。

PPP政策持续加码

PPP（Public-Private-Partnership）是公共基础设施一种项目融资模式，该模式下，私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设，从而实现合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。5月13日，李克强总理主持召开国务院常务会议，要求在交通、环保、医疗、养老等领域推广PPP模式，以竞争择优选择包括民营和国有企业在内的社会资本，扩大公共产品和服务供给，并依据绩效评价给予合理回报。业内人士指出，PPP是转变政府职能、激发市场活力、打造经济新增长点的重要改革举措，在经济下行压力和地方债务负担较大的背景下，PPP项目有望成为积极财政政策的重要载体，预计后续PPP推广支持政策还将继续加码。

按照财政部发布的《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，明确了每一年度全部PPP项目占一般公共预算支出比例应当不超过10%。招商证券推测，今年地方政府公共预算支出约是14.6万亿元，以10%来算的话有1.46万亿元可以作为PPP的财政补贴。已披露2015年PPP项目达到1550个，计划投资总额已经突破2.2万亿元，其中环保项目超过239个，总投资超过1270亿元。

实际上，自去年下半年以来，政府关于PPP政策红利就在不断加码，地方也在积极响应，不断推出地方的示范项目和规范指引。各省公布2015年PPP项目计划投资总额已突破万亿元。

而无论是中央还是地方推出的规范项目中，环保领域都是重头戏。在去年12月，财政部公布的首批30个PPP示范项目，总投资约1800亿元。其中涉及环保领域的项目就占了一半，具体业务包括污水处理、垃圾处理、环境综合整治。本周，河北省举办的首批PPP重点项目推介会上，32个项目，投资总额达1330亿元，内容主要涉及垃圾、污水处理及城市轨道交通建设等。在推介会上，多家环保上市公司表示，随着河北生态环境治理力度的加大，可以运用PPP模式建设的项目将会越来越多，像碧水源就正准备参与河北农村污水处理站的PPP项目。

环保企业迎订单密集期

有望获得更多订单的不止碧水源一家，随着政府对PPP模式的暖风频吹，整个环保领域都将迎来订单密集期。广发证券指出，随着未来更多扶持政策的持续出台，PPP带来的更多项目订单将加速释放，环保企业通过PPP模式承接的项目体量将是以往的数十倍。

通过PPP模式，上市公司万邦达已斩获上亿元大单。4月20日，公司与乌兰察布市政府签署了合计投资金额约56亿的城市环保基础设施领域的PPP项目。此外，万邦达还于去年9月签订天元化工100t/h煤焦油轻质化BOT（广义PPP）项目，公司公告称该项目会成为新的稳定盈利点，平均每年可为公司增加收入5405.60万元。

在环保领域推广的PPP模式中，污水治理又成为了重头戏。为此，5月6日财政部、环境保护部两部门专门印发《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作(PPP)的实施意见》。政策的放开大大激发了上市公司投资热情，作为我国开展PPP模式最早的公司之一的碧水源，就拟定增募资约79亿元用于建设多个污水处理项目，合计投资总额达到约98亿元，这一数字相当于公司2014年营业收入的2.84倍。公司表示充裕的订单将支撑未来几年的业绩保持持续增长。

在污水治理方面，桑德环境、国中水务也均在PPP项目中有订单斩获。在财政部公布的首批30个PPP示范项目中，桑德环境的子公司桑德国际中标吉林市第六供水厂建设工程（一期），国中水务中标湘潭经济技术开发区污水处理厂一期工程。此外，桑德环境还通过PPP模式在固废处理方面也斩获不少订单，公司先后与咸阳、淮南签订餐厨垃圾业务收集处置特许经营协议，利用餐厨垃圾生产工业油脂、沼气和有机肥料等，公司还独家拥有湘潭市城市建成区内生活垃圾处理项目的投资、建设、运营和维护的权利。

主营生活垃圾处理的维尔利，也在2013年10月中标广州市生活垃圾BOT项目。此外，公司签订的常州餐厨垃圾BOT项目已于2014年6月份开始试运营，项目建成后，预计每年可实现营业收入3831.7万元。

地方国企来分羹

除了民营资本，PPP模式对于地方公用事业平台型公司、拥有地方政府资源优势的上市公司也是利好，这些公司同样会在PPP大潮中吃肉喝汤。

与民营企业相比，国有企业凭借对政策的“敏感度“和”国家队“的先天优势，竞争力较强。尤其PPP项目是与地方政府打交道，国企具有较强的实力及公信度，有望获得地方政府的信任。如北京国资委旗下的首创股份，2014年通过BOT、TOT、收购兼并等方式开拓水务市场，目前公司的水务投资、工程项目分布于全国49个城市，已基本形成了全国性布局。公司还积极开拓固废处理业务，通过投资、收购等方式扩大在固废处理行业的影响力，业务已在全国14个省市开展。

此外，地方国企如武汉控股、中原环保、瀚蓝环境均在PPP项目中斩获订单。武汉控股与碧水源合作成立合资公司，其中武汉控股占51%股权，扩展在水务、环保等领域的发展空间。

红得发紫的PPP模式也并不完美，仍有许多问题亟待解决，因此投资者在择股时也应注意。例如，PPP模式的法制建设还远远不够，配套的法规体系亟待完善。这样案例也并不少见，如北京水十厂为例，作为北京市第一个采用国际招标的BOT市政供水设施项目，早在1998年就已立项，由于项目核准批复过期、林地使用、输水管道建设等一系列问题，一直到2012年年底才动土，至今未能投入使用。■（来源：证券市场红周刊）