三板成指跑赢做市指数

上周，新三板中共有641只个股发生交易，合计成交额为63.07亿元，日均成交额超过了12亿元，整体来看较此前一周明显回暖。值得关注的是，由于协议转让股成交更为活跃、涨幅更大、波动也更为剧烈，市场热度明显大过做市转让股，由此三板成指表现明显好于三板做市指数，一涨一跌形成背离。

不过，当前监管机构对新三板异常交易的监管趋严态势下，不少异常交易的个股遭到调查，这也使得前一段时间新三板整体交投降温，而涉及的个股近期表现依旧正常但相对收敛，这对市场长远发展有好处。

做市指数与成指背离

指数层面来看，上周三板成指一周微涨1.70%，收于1774.34点，延续上前一周的小幅回暖态势；成交额为42.33亿元，较前一周的32.19亿元明显提升。而相反，三板做市指数却一周下跌了4.69%至1862.31点，周线并未在前一周微涨的基础上继续回暖，下挫态势并未止步，上周的成交额为12.04亿元，较前一周的14亿元也有所缩减。

实际上，上述背离主要系协议股成交更为活跃和涨幅更大所致。

涨跌幅来看，上周发生交易的个股中共有217只个股实现上涨，334只个股下跌，整体来看依旧涨少跌多。其中，安而发和搜才人力涨幅分别达到了1900%和750%，位居前两名；世富环保和赛亿科技的股价涨幅分别为692%和634%；天大清源和ST页游的涨幅也均超过了5倍。值得关注的是，上述6只个股均为协议转让股。此外还有20只个股的涨幅超过了一倍。相反，环宇建工、维信通和食安科技的跌幅均超过了九成。

从股价上来看，卡姆医疗和康复得是新三板中仅有的两只百元股，股价分别为128.42元和103元；同时，奥威云网、艾融软件和融智通等10只个股的股价也分布于50-80元之间不等，总体处于相对较高的区间。而上述12只个股均为协议转让股。而环宇建工、盛世股份和展唐科技的股价分别仅为0.2元、0.5元和0.91元，是仅有的三只不足1元的个股。

从波动上来看，新三板振幅较大的个股层出不穷，其中以协议转让股居多。上周，九鼎投资和绿蔓生物的5日振幅均超过了870%，其中九鼎投资最低下摸0.01元，最高触及118.10元；绿蔓生物最低价下探至3元，最高为29.10元，不过相对于九鼎投资的活跃成交，绿蔓生物上周合计仅成交了41万元。此外还有搜才人力、世富环保和卫东实业等49只个股上周的振幅超过了100%。

监管趋严 异动收敛

尽管新三板市场成交在逐步回暖，但是监管加强的态势仍在延续。5月18日，九鼎投资公告称，收到中国证券监督管理委员会调查通知书，这是新三板第五起因异常交易被证监会调查案件。上海证券认为，新三板监管趋严传递出一个信号，即监管重拳已伸向各个违法违规高发领域，覆盖各类市场主体，而对新三板违法违规的打击也成为证券监管转型的下一个试验田。

实际上，进入5月份以来，已先后有多家新三板挂牌公司被证监会调查或立案，除了九鼎投资外，涉嫌股票异常交易的还有中海阳、国贸酝领、中科招商和奥美格，涉嫌违反证券法律法规的现代农装、华泰集团、春茂股份等。不难发现，其中异常交易个股的占比较大，而九鼎投资和中科招商均未挂牌新三板的私募股权机构。

而此前在3月底，全国中小企业股份转让系统已集中通报了数家新三板公司异常交易，以超高价格成交的涉及协议转让股票华恒生物、中科软、冰洋科技、新网程、联宇技术、昌信农贷、富机达能、同辉佳视等8只；超高价格申报涉及九鼎投资、华恒生物、中科软、车头制药等61只协议转让股票。当前从上述公司股价表现来看，除了九鼎投资外，其余个股的股价波动有所收敛。

从成交活跃度来看，九鼎投资以5个交易日21.95亿元的成交额位居排行榜首位，遥遥领先于其他个股；同时，中科招商、联讯证券和金达莱的5日成交额也均超过了亿元，分别为4.16亿元、3.67亿元和1.34亿元。此外，中海阳、建装业、恒神股份、维珍创意、张铁军和苍源种植的成交额也均超过了5000万元。上述个股是新三板中上周表现较为活跃的个股。相反，中天超硬、安达科技和快乐传媒等10只个股的成交额均未超过万元。