5月沪指深V式巨震千点 三大基本面或粉碎六绝魔咒

【六绝魔咒袭来】五月巨震近千点A股史上六月多次暴跌

【三大利好基本力挺A股】央行报告引A股利好猜想市场情绪望转强

证监会密切沟通国际指数公司便利长期资金进入A股市场

内地与香港基金7月1日起互认 中长期利好A股和H股

五月巨震近千点 A股史上六月多次暴跌

疯牛猛回头先防风险再找机会5月最后两个交易日，A股上演巨震行情，周四沪指单日暴跌6.5%，收于4620点。

昨日更是一度下跌到4431点。尽管月K线收阳，但却走出了一个高位螺旋桨形态，预示市场多空分歧较大。在5月最后时刻上演“五穷”之后，“六绝”的魔咒似乎正在升温。在这样的背景下，6月份的A股市场将如何演绎成为投资者关注的焦点。

机会

二线蓝筹股新兴成长股接棒

周四A股全线暴跌，上证综指跌6.5%，股市段子手对此戏称为“A股在向‘5·30’致敬”。有机构也明确指出，A股将完美复制2006-2007年走势。那么，在调整之后市场的机会在哪，市场会重演“5·30”之后热点向蓝筹切换的模式吗？

蓝筹板块或受追捧

在本周的暴跌之后，有调查显示，投资者对未来依旧看好，且认为蓝筹股有望接力行情。从调查结果看，34.93%的被调查者看好银行券商板块，在所有板块中得分最高。而据申万行业统计数据显示，从2015年第一个交易日至今，银行板块涨幅仅为2.8%，非银金融板块涨幅为14.7%，远远落后于沪指41.7%的涨幅和创业板133%的涨幅。

德邦证券分析师表示，牛市中的风格切换会在暴跌中完成。他认为，震荡行情下，“抗跌”的蓝筹股更容易受到资金的追捧，加上小题材股已经涨幅过大，不具备推动牛市继续向上的能量，下半年推动牛市向上的，将看蓝筹股的表现。

具体来看，银行股、家电股、医药股等前期涨幅不大、估值较低、公司赢利状况良好的股票是当前的估值洼地，投资者以价值投资的心态投资，即使遭遇大跌，也不会被深套。民生证券也表示，目前牛市尚未终结。本轮牛市三大主逻辑货币宽松、居民财富重配、改革预期均未发生改变。而本轮牛市最大主题—国企改革真正利好尚未完全Priced-In，具有真正未来支柱产业的潜力尚未被完全挖掘，直接融资市场的崛起仍在半途。本次调整很可能是市场风格切换的重要信号，领跑阵营或发生转变。我们再次强调三个转变：一线转二线，周期转消费，传统转新兴。

巨震之后新热点产生

昨日盘中暴跌之后，大量资金开始进场抄底。统计数据显示，昨日沪深两市净流出276.29亿元，较28日大幅减少；个股方面，936只股票实现净流入。从资金动向来看，一批新热点开始涌现。

据证券时报统计显示，从行业来看，29日，两市有4大行业资金实现净流入，分别是计算机、传媒、国防军工和医药生物，4行业净流入金额分别为25.50亿元、13.35亿元、7.46亿元和6.23亿元。非银金融成为资金净流出最大行业，单日净流出54.37亿元，建筑装饰、公用事业、有色、银行紧随其后。

“成长股中仍有机会。”中航证券对此指出，之前我们说到的本轮牛市的主流热点互联网+、中国制造2025板块持续发酵，在昨日大幅波动的背后，这些板块非常抗跌，尤其是软件、信息安全、智能机器人等，这些板块个股在波动之后依然保持了非常强劲的状态；另外，小盘股群体在波动中的优势开始凸显，很多个股都再度创出历史新高。总结一句话：暴跌考验的是投资者的心智、逻辑、思考方式以及心态。波动是证券市场永恒的状态，如果投资者无法接受波动，就要思考是否适合进行证券交易了。反之，你就是一个成熟的投资者，持续的盈利将保持常态。

布局处于风口的个股

近期市场的暴跌，从宏观来看是一次“牛回头”，因此下跌也为投资者提供了布局此前难以买到的处于“风口”的板块个股机会。分析人士认为，大跌实际上宣泄了部分利空，并释放了部分恐慌情绪。由于牛市逻辑并未生变，这种大阴线的集中宣泄实际上有助于后续行情较快企稳，而当前投资者更宜静心思考调仓布局方案。

“投资者更应关注跌出来的机遇。”分析人士指出，在做空动能释放完成之前仍需保持谨慎，而调整到位后中小市值成长以及各类站在风口的主题机会预计仍将是资金关注重点，有望率先实现反弹，包括农地改革、国企改革、国防军工、信息技术和文化传媒等，均可以关注强势股回调后的反弹行为。

安信证券建议投资者继续关注国企改革的机会。该机构认为，国企改革将使A股上市国企迎来估值和盈利的双重利好，国企改革相关股票将持续受资本市场追捧。伴随混合所有制改革，更多活力注入国有企业中，行业整体ROE水平将提升，国有企业盈利能力将向私营企业看齐。针对省级国有企业投资机会，以资产证券化为核心，在紧跟可能整体上市和资产注入的相关标的基础上，对未来各地公布的国企改革方案细则所涉及的组建国有资本投资公司试点的标的要牢牢把握。

走势

六月股市风险或加大

5月A股原本高歌猛进，但周四大盘突然暴跌，上证指数单日暴跌6.5%。股谚云“五穷六绝”，在两个交易日最大下跌500多点后，6月份的市场会否上演“六绝”呢。而从历史走势来看，6月股市曾多次上演暴跌。分析人士认为，尽管本轮牛市行情仍没结束，但6月股市震荡的可能性较大，在多空激战当中，投资者需注意风险，并借机调整仓位。

五月巨震近千点

历史上六月多次暴跌

进入2015年，A股牛市行情一路向上推进。但进入5月，股市的波动开始显著加大。月初，在新股发行提速之后市场一度出现暴跌，上证指数跌至最低点4099点。但随着场外资金的加速入市，市场继续高歌猛进。周四，市场已经逼近5000点整数关，上证指数最高上涨到了4986.50点，随后风云突变，当日沪指高位跳水，最终暴跌321点，跌幅达到6.5%，创出年内第二大单日跌幅。昨日沪指盘中再度急跌，最大跌至4431.56点。两个交易日内，市场最大下跌达到555点。而从整月来看，沪指巨震的幅度更是达到了惊人的887点。

5月的巨震之后，即将到来的6月也是风险显著的一个月。据统计，近10年来的6月行情是比较危险的月份。例如，2007年6月沪指大跌7.03%、2008年6月大跌20.31%、2010年6月大跌7.48%！也即是说，除了2009年6月因4万亿刺激而使当年6月A股大幅上涨之外，其余年份6月是跌多涨少，且跌幅特别巨大，而涨幅却微乎其微。

长期格局未变

调整后将继续上涨

无疑，A股目前已来到一个微妙的关键窗口。不过，从目前各家机构的判断来看，尽管市场风险开始加大，但机构普遍认为6月市场不会出现“5·30”式大幅暴跌。

德银在最新报告中指出，本周的暴跌最关键的原因还是A股投资者脆弱的情绪面。今年上证和深证分别大涨53%和107%，投资者获利回吐的动机非常强烈；估值高也是一个重要原因，不算金融股，沪深300预期市盈率已经达到22倍，限制了未来上涨空间；此外，换手率极高、成交量屡创新高、保证金债务全球第一等都导致投资者对环境变化非常敏感。尽管如此，德银相信A股在短期回调之后中期仍将继续上涨。德银指出：“从中国股市的历史来看，一天的暴跌通常不会改变市场趋势，比如在2007年的牛市中，上证跌幅超过5%后，往往在短期整理之后又恢复上行。”该机构认为，事实上上证2014年年中以来的本轮牛市与2006-2007年的走势非常吻合。如果历史重复自身，我们可以看到市场在短期整理之后会恢复上涨。

风险

高价股股东减持股需绕行

在两个交易日里，上证指数最终下跌6.67%。在市场巨震来临期间，不少个股的跌幅却远远超过了指数的表现。牛市的风险显露无遗。6月，市场的巨震或不时发生。在这样的背景下，投资者需对高风险个股有所警惕。

机构减仓高价股

在沪指即将踏入5000点时，突然从高位跳水直到4600点，收盘暴跌6.5%。而大盘本轮上涨已经持续了两个多月，市场持续创出新高，但近期部分个股却提前出现了调整，调整幅度更是远超大盘。

统计显示，今年以来，自年内最高点进入调整且调整幅度超过20%的个股有69只。其中，全通教育在5月18日创出新高后股价一路下滑，最新收盘价仅152.75元，与年内最高价相比跌幅已高达38.9%；其次是安硕信息，最新收盘价较年内最高价跌幅为34.74%。此外，文峰股份、荣安地产、金证股份等13只个股最新收盘价较年内最高价跌幅超过25%。一旦行情陷入调整境地，巨大的获利盘可能使这些股票股价腰斩（相对年内最高价）。

业内人士指出，高价股强势股开始进入回调模式，个股调整迹象较为明显。从调整幅度榜单来看，排名居前的均为此前榜上有名的高价强势股，安硕信息曾经是众星捧月，现如今沦为被机构集体抛弃的境地，从5月25日的龙虎榜数据看，该股票遭机构净卖出超2.4亿元，并且卖出金额最大的前五席位均为机构。另外一只明星股全通教育也惨遭机构砸盘。5月25日到5月27日的交易龙虎榜数据显示，该股票累计被机构席位净卖出近5亿元，卖出金额最大的前五席位中有4家为机构专用席位。

股东减持股步入调整

昨日，乐视网上涨4.85%，但本周该股却下跌15%，市值蒸发超过232亿元。股价的暴跌源自一则公告，5月25日晚，乐视网抛出75亿元定增计划的同时还公告，该公司实际控制人贾跃亭拟在6个月内减持不超过1.48亿股的股份。按5月25日乐视网的收盘价计算，贾跃亭的套现将达到113亿元。本周三，罗莱家纺公告大股东将计划减持27%的股份。此前，天泽信息也在午间公告第一、第二大股东拟合计减持不超过公司总股本的30%。对此，业内人士表示，大股东高位套现是危险信号。近期多家创业板公司大股东纷纷减持，创业板下跌的风险正在聚集，股市小散们对被大幅减持个股的下跌要有足够心理准备。

近两月股指大涨，大股东趁资本市场火热高位套现的报道不绝于耳。根据wind数据库显示，2015年4月1日至2015年5月29日，两市共有773家上市公司大股东进行了减持，其中深市主板129家，中小板294家，创业板178家，沪市171家。大股东持续减持已然引来各方机构人士关注。上海一位基金经理称，大股东和实控人持续的大量减持，目前已对市场造成比较大的压力。（成都日报刘泰山)

央行报告引A股利好猜想 市场情绪望转强

29日晚间，央行发布消息称，近日中国人民银行发布了《中国金融稳定报告(2015)》。报告认为，2015年要进一步释放市场活力，增强创新动力，切实发挥好金融市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转型升级、防范金融风险等方面的作用。

报告指出，要促进股票市场平稳健康发展。继续壮大主板、中小板市场，积极推动证券交易所市场内部分层，在上海证券交易所推出战略新兴板，全面推进创业板改革，提高服务实体经济能力。

央行称，中国经济下行压力加大，部分经济风险显现，今年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加注重松紧适度适时适度预调微调，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

对此，市场分析人士指出，央行此举或有对冲28日汇金减持银行股利空的意味，有利于缓解市场紧张情绪，对A股市场影响偏正面。

5月28日，港交所披露的上市公司股东权益信息显示，中央汇金公司于5月26日同时在A股场内减持工商银行3亿股和建设银行2.8亿股，合计减持套现金额超35亿元。受此消息影响，5月28日沪指连失守4900点、4800点、4700点三大整数关口，跌幅达6.5%，两市约500只个股跌停，且成交量再创历史新高达24205亿元。

值得注意的是，央行报告中所提到的“央行将更加注重松紧适度适时适度预调微调，保持流动性合理充裕”的表述。机构称，央行此次报告也彻底消除了市场对于央行宽松态度转变的担忧。

媒体报道央行近期对部分机构进行了正回购操作，规模超千亿，为今年以来首次，进而引发对央行货币政策态度转变担心。但海通证券宏观首席分析师姜超表示，正回购或并非央行主动行为，而是部分机构资金充裕，转而向央行主动申请，因为当前超储率位于4%左右历史高点，而超储资金仅享受0.72%超额准备金利率。从历史经验看正回购的重启并非必然引起利率上行，14年正回购的重启亦伴随回购利率下调，因而称央行宽松态度转变应为时过早。甚至有分析师预测此为央行新一轮降准的信号。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌（财苑）也表示：“4月汇丰中国融资条件指数较上月进一步收紧。其主要原因在于强势美元带动人民币实际有效汇率持续攀升。鉴于4月各项经济数据仍旧令人失望， 货币政策宽松亟待加码。预计2015年内还将会有50基点降息和250基点降准。下一步宽松举措或为6月内的50基点降准。”（证券时报网）

证监会密切沟通国际指数公司 便利长期资金进入A股市场

近日富时公司宣布启动将A股纳入其全球基准指数的过渡计划，推出新兴市场过渡性指数。证监会新闻发言人张晓军29日在例行发布会上回应，这是A股纳入国际知名指数取得的重要进展，证监会对于富时的积极态度表示赞赏。

近日富时公司宣布启动将A股纳入其全球基准指数的过渡计划，推出新兴市场过渡性指数。证监会新闻发言人张晓军29日在例行发布会上回应，这是A股纳入国际知名指数取得的重要进展，证监会对于富时的积极态度表示赞赏。

下一步，证监会将继续与包括富时在内的国际知名指数公司保持密切沟通，向国际投资界积极宣传和展示中国资本市场发展和开放的新进展和新举措，便利长期资金进入A股市场，不断提高国际投资界对于中国资本市场的信心和认可程度。

张晓军还介绍说，中国证监会自1992年10月成立以来，一贯重视与境外证券期货监管机构的交流与合作。迄今，中国证监会已相继同58个国家和地区的证券期货监管机构签署了62个监管合作谅解备忘录。

5月13日，中国证监会主席肖钢与哈萨克斯坦国家银行行长克里贝多夫·凯拉特·内玛托维奇在北京举行会谈并签署了中哈《证券期货监管合作谅解备忘录》。监管合作谅解备忘录的签署，对于加强中哈双方在证券期货领域的监管交流合作、促进两国资本市场的健康发展，具有积极意义，标志着两国证券监管机构的合作进入一个新的阶段。

5月19日，肖钢与阿塞拜疆证监会主席卢法·阿斯兰里在北京举行会谈并签署了中阿《证券期货监管合作谅解备忘录》。监管合作谅解备忘录的签署，对于加强中阿双方在证券期货领域的监管交流合作、促进两国资本市场的健康发展，具有积极的意义，标志着两国证券监管机构的合作进入一个新的阶段。（上海证券报）

内地与香港基金7月1日起互认 中长期利好A股和H股

内地与香港基金互认终于落地。5月22日，中国证监会与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署《中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》》（以下简称《备忘录》），同时发布《香港互认基金管理暂行规定》，自2015年7月1日起施行。业界称这标志着中国内地市场对境外基金开放的重大突破。

“在全球资本市场迅速发展的背景下，跨境投资管理和跨境基金销售活动日趋活跃，内地与香港在金融产品及服务方面的合作不断深化，有必要建立内地与香港基金产品互认的平台，促进两地基金市场的共同发展。”证监会新闻发言人表示。

受访机构投资人士称，两地基金互认是中国资本市场开放互通的重要步伐，为内地和香港两地的投资者相互投资、进入对方市场又增加了一个新的选择。中长期利好两地市场。

中长期利好A股和H股

根据《备忘录》，符合条件的内地与香港公募基金通过两地监管机构简易的认可或许可程序后，即可分别向香港和内地市场的公众投资者进行销售。根据现有制度安排，基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。

在业界看来，中港基金互认落实后，是继QDII、沪港通后第三条北水南下通道，也为国际资金进一步开启了中国投资大门。

证监会新闻发言人指出，在当前的市场形势下，推出内地与香港基金互认的条件已经具备。基金互认是“场外市场”的互通互联，每一只互认基金需经法定程序后才能实现跨境销售，两地监管机构关于“通过基金互认实现两地市场互利共赢”的出发点一致，并就稳步均衡推进互认基金准入工作以确保资金流出入保持基本均衡达成共识。

内地与香港基金互认将于7月1日开始实行，据受访人士介绍，这就意味着在香港注册的基金可以向境内投资者直接销售，并且境内符合条件的内地基金也可销售至香港的国际投资者。

经官方初步测算，截至去年底，符合互认条件的香港基金有100只左右；截至一季度末，内地符合互认条件的基金有850只左右。

受访机构投资界人士称，内地与香港基金互认中长期利好A股和H股，短期或更利好H股。

中投证券有分析师称，基金互认将进一步方便内地资金南下，基金互认后，市场将期待深港通的开通，配合深港通及沪港通扩容预期，将有利港股进一步向上，带动恒指上冲30000点关口。他预计港股中长线升势仍可持续。

花旗发表报告表示，中港基金互认7月实施，为两地提供更多元化基金产品选择，届时可互相向对方民众销售合资格基金产品，初期各自配额3000亿元人民币，对港股影响正面。该行还认为，措施鼓励更多内地投资者投资香港市场，因恒指估值仍吸引。为此，该投行仍维持对恒指32000点目标，此基于今年预测市盈率12.5倍（历史均值）。

在板块配置上，中投证券分析师建议，关注内地保险股、港股ETF、中港券商以及基金股。

基金互认对于A股的影响，在受访人士看来，其长期意义重大但短期可能影响有限。“此政策中长期对A股影响偏正面。”中信建投研究发展部首席策略师安尉对《中国经营报》记者表示。

瑞银证券A股策略分析师杨灵修发报告称，基金互认将为A股带来新的海外认购资金，长期意义重大，但短期影响有限。

在杨灵修看来，今年3月以来，各类基金资管产品发行明显加快，仅国内公募基金而言，4月单月的发行额就已突破1000亿元（股票型和偏股型混合基金），而沪港通近期单日流入在20亿至30亿元左右。因此，两地基金互认机制将为A股带来额外海外认购资金，但相比市场整体资金流入规模，实际影响或有限。但继沪港通后，基金互认机制无疑为海外投资者提供又一投资中国渠道，长期意义重大。

A股短期或面临新股发行压力

受访业界人士称，虽然基金互认中长期利好A股市场，但短期对对A股影响或有限，并且近期A股还将迎来打新潮，此轮打新将冻结的资金远远超过前几轮，对市场或有短暂影响。

据新股发行安排，自6月2日起，23只新股将密集发行。民生证券预计此轮打新将冻结资金8.3万亿元，远远超过此前纪录。

具体来看，6月2日将同时有11只新股申购，除了中国核电之外，还包括绿城水务、聚隆科技、金发拉比、多喜爱、汇洁股份、蓝黛传动、星徽精密、日机密封、合纵科技、杭州高新。6月3日将有12只新股申购，分别为宝钢包装、音飞储存、凤形股份、韩建河山、索菱股份、信息发展、德尔股份、新元科技、胜宏科技、神思电子、厚普股份、先锋电子。

因打新中签后能带来收益，受到一些机构与股民追捧，尤其此轮打新有中国核电，因此本轮IPO冻结资金额远超前几轮。

对于新股申购建议，申万宏源认为，本轮新股首推中国核电。他们认为本轮新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为中国核电、宝钢包装、信息发展、索菱股份、杭州高新、凤形股份、音飞储存、新元科技、先锋电子、绿城水务、日机密封、德尔股份、厚普股份、韩建河山、神思电子、星徽精密、金发拉比、汇洁股份、蓝黛传动、胜宏科技、多喜爱。

对于打新收益，国泰君安指出，如果未来新股中签率下降到千分之一以内，涨幅按照200%来计算，每月两批的发行速度，则打新年化收益率为4.8%。

此轮新股中最受市场关注的是巨无霸中国核电，该股为本轮IPO重启后最大规模的IPO企业。有券商分析师指出，中国核电募集资金约162.5亿元，预计吸引六七千亿的打新资金，对流动性或有短暂影响。

5月28日A股再现暴跌，截止当日收盘，A股上证指数暴跌321.44，跌幅6.5%。这与2007年“5·30”暴跌有着惊人的相似，2007年5月30日，A股上证指数暴跌281.81，跌幅也达6.5%。有分析称，导致A股此次暴跌的其中原因之一就与下周以中国核电为首的新股申购息息相关。

民生证券首席策略分析师李少君则认为，加快股票供给已经成为监管层调节疯牛的主要工具，如果增量资金入场速度不及新股发行速度，那么市场将从增量玩法重回存量博弈。

不过，安尉同时对记者称，此前市场表现弱时，新股发行会令市场震荡下行，但目前新股发行不是影响市场走势的主要因素，尽管一月两批，也对市场影响不大，这从近期日均成交量常破两万亿可见。

5月25日与26日，连续两日成交量突破两万亿大关。相比之下，有统计显示，2007年上证指数冲击最高点6124点，当时沪深两市总成交不到2300亿元。受访人士称这显示市场人气火爆，资金跑步入场。

在多数受访机构人士看来，尽管短期市场可能有些波动，但货币政策宽松仍是主基调，流动性仍较宽松，未来不改市场上行格局。

安尉对记者分析称，未来最大的关注点是6月份的经济数据，宽松货币政策是否让经济企稳，因为本轮牛市在很大程度上是宽松的流动性推动。如果市场走势走得扎实，仍需基本面支撑。

“近期股市涨得太快，预计短期会有一些波动，但长期仍看好。”私募大佬北京格雷投资总经理张可兴接受记者采访时持类似看法。

对于投资策略上，安尉建议投资者可以关注受益国家政策的板块，例如今年“一带一路”与“互联网+”受政策影响涨势较好。

他认为，只要改革不停止，未来一些领域还将有利好政策出台。（中国经营报谭志娟）