跑赢创业板的神秘力量 股权质押股5月份平均涨幅44%

证券时报记者 曾炎鑫

作为股东常见的融资手段之一，股权质押在市场上并不罕见，但随着股市日渐升温，股权融资日益火爆。据证券时报记者统计，仅5月份以来就发生了535次股权质押，涉及股票个数339家，总共有160.31亿股被质押，市值高达3794.46亿元。

同时值得注意的是，出现股权质押后的上市公司整体股价都有所上涨，截至昨日收盘，上述339只股票平均获得43.82%的上涨幅度，跑赢同期的上证指数、沪深300指数以及创业板指数。

近四成个股上涨超五成

虽然股权质押股票和股价走势没有直接联系，但上市公司出现股权质押后股价走势却明显强于大盘。据记者统计，截至昨日收盘，5月份以来上述339只股票平均涨幅达43.82%，同期，上证指数涨幅只有14.96%，沪深300指数上涨11.77%，创业板指数涨幅34.18%。

从盈利面积来看，5月以来，90%的股权质押概念股股价出现上涨，只有8只股票下跌(27只股票停牌)。其中，有121只个股上涨幅度超过50%，占比达36.69%，还有15只股票在一个多月时间内涨幅超过1倍，2只股票更是上涨了200%。这意味着，如果在5月第一个交易日任意买入一只股权质押概念股，投资者有超过三分之一的概率可以获得50%的收益，而出现亏损的概率不到3%。

具体涨幅方面，通鼎互联和康强电子是5月以来涨幅最大的股权质押概念股，分别上涨245.4%和201.39%，质押股数分别为3450万股和913万股，占各自总股本的3.06%和4.43%，涉及市值分别为12.01亿元和4亿元。此外，莱茵置业、精诚铜业和量子高科的涨幅也超过了150%。

一位大型券商的资深律师告诉记者，目前来看，质押业务是重头机构业务之一，且就他们的经验来看，凡是提出融资需求的上市公司，不论是否做成股权质押，确实大多都出现了较大涨幅。

该律师猜测，一种可能是，进行股权质押的大股东都有股价上涨的主观愿望；另一种可能则是，能够做成股权质押的股票，都通过了券商反复的尽职调查。一般来说，券商对质押标的会给出相应的ABCD评级，A评级为最高，而能够进行股权质押的股票一般都在B级和B级以上，这意味着该上市公司有着良好的基本面和未来发展预期。

5月份535次股权质押

现在股权质押有多火爆？

据券商相关业务人士介绍，股权质押业务十分火爆，同时受行业激烈竞争和降息影响，行业的股权质押的年化利率明显下调，一般在8%至8.3%之间。

此外，随着股价上涨，股权质押的折算率也有所降低。

据了解，一家被券商评为A类的主板上市公司，质押期限为一年的股票折算率往往以56%作为上限，以40%-50%作为折算下限。但是，券商往往会在实际操作中从严把握，倾向于按照区间的下限计算。

据记者统计，5月以来全市场一共发生了535次股权质押，涉及股票个数339个，总共有160.31亿股被质押，涉及市值高达3794.46亿元。

就质押方类型来看，券商占领了股权质押的绝大部分市场，5月以来共有347次股权质押的质押方为券商，占比达64.86%。此外，银行作为质押方的股权质押共有100次，占比为18.69%，排在第二；一般公司排在第三，共有49次，占比9.16%；信托公司有34次，占比为6.36%，仅排在个人之前。

上述在某大型券商处理过多单质押业务的律师告诉记者，券商对股权质押的资金用途并不会进行干涉，而银行则会做相应的监管措施，这是券商开展股权质押时的明显优势。不过，由于券商不会太过干涉资金用途，该律师表示，“不排除有股东用资金买回股票的可能”。

在股权质押火热的情形下，进行高比例股权质押的股票越来越多，仅5月以来就有20只股票被质押了20%股权，还有5只股票被质押了总股本的40%以上股权。

其中，金利科技被质押股权已经占总股本的49%，是5月以来股权质押占比最高的公司，此外，昆百大A、华信国际和中润资源的股权质押和总股本之比也超过了40%，分别为47.03%、42.6%和41.44%。

从股权质押的股数来看，长江证券5月来共质押了7.04亿股，质押股数排名第一，涉及市值高达125.56亿元；泛海控股也被质押了5.78亿股，涉及市值112.99亿元，质押股数排在第二；华信国际总共被质押了5.11亿股，排在第三，但被质押的市值位列第一，共涉及市值181.03亿元。