唐卫毅：余额宝收益破4对投资者不幸却是实体经济之幸

6月17日，支付宝钱包当中的余额宝显示前一日（6月16日）的七日年化收益率为3.98%，这是自余额宝推出两年以来首次跌破4%的关口。而随着近日银行资金面的宽松，不光是余额宝，其他互联网金融理财产品的收益率都出现了下滑。

提起余额宝，相信这是很多年轻人的理财品最爱，笔者周围有不少年轻同事都是“宝友”，他们刚介入余额宝时，也能为余额宝带来的理财收益而振奋、激动，常常是一个人捧着手机笑得乐不可支。

应该说，互联网金融产品的出现，不仅加速了互联网与普通用户的贴近性，使之由过去的“虚拟社会”进一步向“实体社会”演化，而且更实实在在地吸引了众多网民投资者。由此，以余额宝为代表的一批“宝宝”类互联网货币基金顺应大势，应运而生，一上线即受到广大投资者的热捧。

不仅如此，互联网货币基金的横空出世，也给资本市场增添了新鲜血液，让人们有更多机会融入互联网时代，体验到互联网时代的新生活。比如从最初的浏览资讯、信息传输，到现在网上购物、交易等，快捷、便利、随机的特点体现得更加充分。

然而，在产品辉煌了2年之后，余额宝收益如今大幅下滑。尤其是随着半年多以来股市对于投资者的吸引力增强，“宝宝”类产品的光环逐步褪去。这是否预示着互联网货币基金的黄金时代一去不复返呢？

据业内人士介绍，余额宝收益率下滑与近期银行资金面较为宽松有关。

当前，整个货币基金投资标的是债券市场、银行间市场，而目前资金面流动性紧张局面逐步缓解，使得货币基金收益率随之下降。

虽然互联网货币基金的收益率快速下滑，但这并不等于这些“新事物”会很快退出历史舞台。有基金分析人士就认为，从目前市场资金面来看，货币基金整体收益率依然会下滑，并可能成为趋势。但余额宝等货币基金具有较高的流动性，且整体收益依然跑赢银行定期存款利率，若投资者只是将其作为现金理财工具，而不是为了博取高收益，则依然具有较大的配置价值。

作为金融产品的“新生代”，余额宝等互联网货币基金不应该是“短命”的，还应当在未来的金融市场上更加有所作为。

笔者以为，余额宝等互联网货币基金的决策者和管理者们，要清醒地看到互联网货币基金发展过程中存在的现实问题，更应积极调整发展思路，去谋求转型和更大突破。如果面对互联网发展的新环境、新态势而不思进取，仍然躺在原来的辉煌之中吃创业时的“老本”，那么随着收益的继续下滑，很有可能被众多投资者抛弃。

而如果放到更大的层面，即实体经济的层面上看，如果货币基金收益率长期维持在6%~7%的水平，对宏观经济来说，如此高的资金成本将是很难想象的。

当前货币基金年化收益率回到4%左右，正是相对合理的水平，也说明我国的资金成本有所降低。