操盘策略：主力砸盘暗藏三玄机 明日抄底OR出逃

主力暴力砸盘暗藏三大玄机

对于午后的跳水杀跌，笔者丝毫不感到意外，在早盘博文《两大事件影响不容忽视》中笔者提出观点“今日大盘将直接面临上周五向下跳空缺口的压力，如果能够成功收复，那么对于反弹的延续性将起到积极作用；如果继续受阻回落，那么投资朋友需要注意股指新一轮的杀跌风险。至于操作上看，我们建议逢高减仓，短线以落袋为安为主。”随后在午盘博文《大盘反复拉锯暴露三大进攻隐患》中补充提示“从技术面看，早盘的进攻端力量并没有展现出来，股指高位拉锯的状态只会增加回调风险，最重要的是今日如果不能回补缺口，那么短线必然成为不进则退的格局，大盘继续回踩60日线支撑概率较大。”市场走势再度验证了我们博文观点，午后主力再度上演跳水砸盘，60日线失而复得令整个走势进入了险死还生的地步，那么今日主力如此砸盘有何意图呢？首先，主力借砸盘清洗短线获利浮筹。连续两个交易日的反弹行情在今日再度被终结，市场走势跟我们预期完全一致，那么今天这种行情我们该如何理解呢？从盘面表现看，主力借势砸盘主要有两大目的：一是洗盘，二是吸筹。从银行股的高开低走中我们可以发现，主力正在趁机低吸筹码，市场在利好没有兑现的情况下还是值得期待的。

其次，调仓换股布局二类蓝筹股。昨日消息面关于银行业取消存贷比的草案公布之后，主力选择高开低走的砸盘走势，不是说市场对于消息解读有误，而是在前期的砸盘中主力已经把权重筹码全部砸光了，在没有低吸筹码的机会下，只能通过这种操作来进行快速布局，毕竟以散户投资者的思维来讲，是不会有勇气在低位去接筹码的，这就给予了主力调仓布局的机会。

最后，夯实新一轮反弹基础。技术面看，本轮回踩基本上又套牢了一部分入场抢筹的散户投资者，这样一来在新进的资金成本比较高的情况下，有利于支撑主力继续打进攻战，今日的回踩确认更像是夯实反弹基础。操作上，投资朋友在60日线附近可轻仓参与二类蓝筹，特别是“互联网＋”概念可重点关注。（欧阳看盘168）

黑周四杀跌释放行情信号

市场走的如履薄冰，但结果还是不错的。早盘因存贷比红线取消，银行股松绑而出现大幅反弹，但这并未能给指数带来反弹，相反其他个股反而跳水，指数一度下探，随后在重工板块和次新股板块中启动之下，才逐步翻红；午盘后银行股补缺、创业板跳水，加剧了指数的跳水，最终导致中阴出现。玉名认为从指标角度来看，日K线指标全面回归低位开始向上翘，处于较好的状态；而从分时图来看，30、60分钟指标则明显高位超买，这是指数短期跳水的原因；最关键的要素是早评提到的量能，市场量能无法放大，导致修复速度较慢，尤其是尾盘前30分钟的跳水，则明显是一种恐慌盘，并不是单纯的技术调整，而是资金无法支撑盘面，造成局部的急跌。

资金面，受大量资金涌入股市打新的影响，上周（6月15日至19日）证券保证金净流入1.54万亿，创2012年4月该数据有统计以来的新高。随着国泰居安等11只新股发行情况的公布，此轮新股申购前两个交易日冻结的资金就已达4.78万亿，超过了上轮23只新股冻结资金4.75万亿的规模。玉名认为保证金在打新期间再创历史天量，说明大量资金涌入股市打新，造成新股申购冻结资金量增大，与证监会清理场外配资、产业资本减持规模加大等因素共振，促成了回调风险的急剧释放。当然上述数据也意味着，此轮新股冻结资金将远超上轮，但这部分资金迟迟未能回流二级市场，造成行情萎缩，对行情不利。

市场量能还是制约反弹高度的重要因素。上周三申购新股的资金今天大规模解冻，但是市场的成交量并没有呈现出特别明显的递增，这说明短线资金面对于市场还是有比较明显的分歧，在这种分歧之下大盘继续出现一步到位的拉高行情的可能性比较小，盘面还会有所反复。玉名认为一方面考虑到指数短线反弹幅度过大，另一方面则是临近了上周五的向下跳空缺口，说明市场短线走势面临着一定的方向性选择，短线震荡幅度会有所拓展，点位方面30日线收复才能消除调整压力，构筑稳定平台。而由于市场前期涨幅较快，30日线始终处于上行态势，而市场量能不足带来反弹速率较慢，形成了30日线反压，并最终造成了指数反弹却并未带来趋势改变的结果。

创业板再度大跌，是造成市场人气缺失的关键，一般来说权重股护盘之后，应该是创业板为首的中小盘个股跟进，形成个股活跃的时间，这样后续资金跟进，指数企稳，而本次反弹来，创业板迟迟未能反弹，包括周三时也是主板反弹而创业板收阴。目前最关键的要素还是资金，量能萎缩，导致反弹过程中很容易遭遇到跳水，而一旦跳水就会导致资金更为谨慎，从而形成恶性循环。玉名认为经历了一波调整之后，市场信心的缺失才是最大的损失，从行情角度来看，市场诸多的利好预期依然存在，资金面也并不紧张，但频繁的跳水让场外资金有了担忧，这才是行情的症结所在。策略上，股民不要在当下这个阶段频繁操作，因为指数环境没有企稳，个股难有好的表现空间，很可能上午还是艳阳高照，大盘一个突发跳水就马上阴云密布，此时需要的是冷静和耐心，要等待指数的修复，才能够展开对个股的操作，还是建议以静制动。想了解个股策略，股市个股每日简评为您操作个股提供工具。（玉名）

暴跌是牛市调整而非重回熊市

近期有三大因素触发了市场调整：1)经济企稳预期和流动性陷阱引发市场担心货币政策转向。2)查配资去杠杆引发市场担心监管层对股市态度从支持转向打压。3)美联储加息预期引发全球资本流出新兴市场和股市调整。但牛市的根基未动摇，并非重回熊市。

我们在2000点时提出“5000点不是梦”。在5000点附近提出“海拔已高，风大慢走。最大的不确定性短期来自监管，长期来自经济基本面。”近期经济企稳预期、查配资去杠杆使得市场担心货政转向和监管层对股市态度转变，叠加美联储9月加息预期新兴市场普遍调整，A股大幅震荡。这是牛市调整还是重回熊市？

市场调整的原因：短期因素和边际力量的改变。近期有三大因素触发了市场调整：

1)经济企稳预期和流动性陷阱引发市场担心货币政策转向。央行收短放长，在定向正回购和不续作MLF的同时启动PSL定向宽松，R007三周内从1.95%快速上升至2.87%。同时，近期财政政策频频发力，银行资金入市，市场担心货币政策正变得谨慎。

2)查配资去杠杆引发市场担心监管层对股市态度从支持转向打压。在叫停证券公司代售伞形信托之后，6月12日证监会重申，券商不得通过网上证券交易接口为场外配资提供便利。近期市场调整，部分高杠杆投资者出现爆仓和踩踏。

3)美联储加息预期引发全球资本流出新兴市场和股市调整。6月美联储议息会议，耶伦明确“渐进式”加息市场预测美联储将于9月首次加息，年内有2次加息。受美联储加息预期影响，近期国际资本从新兴市场流出，印度、印尼、巴西、俄罗斯、韩国、新加坡等股指均出现了10%左右的回调。

牛市的根基未动摇：这是牛市调整而非重回熊市。目前我们看到的是短期因素和边际力量的改变，牛市的根基没有动摇：

国企改革推动迟缓甚至让市场对方向产生困惑，但财税、金融等改革推进较快，市场化的改革方向不变；

经济企稳预期引发市场担心货币政策转向，而事实上改变的是宽松速度、节奏和工具，而不是方向，宏观环境仍是经济衰退和物价通缩；

查配资去杠杆引发市场担心监管层对股市态度转变，而事实上只是防范风险，而非转向打压，牛市使命尚未完成；美联储加息预期引发全球资本流出新兴市场和股市调整，而事实上美联储不具备大幅高频加息条件，美元也不具备再度大幅走强条件。需要提示的是，这轮牛市是杠杆上的牛市，这次调整也是带杠杆的调整。

此轮牛市是由分母端无风险利率下降和风险偏好提升驱动的，总的判断，分母的驱动力正接近尾声。随着经济探底预期加强，无风险利率下降最快的时期已经过去。随着改革从方案准备期进入落地攻坚期，市场对改革从充满期待到开始检验改革诚意。市场需要在这次调整中确认新逻辑，蓄积新力量，寻找新方向。

未来有三种前景：第一种，经济L型，牛市有顶部，不能完成从政策资金分母驱动转向企业盈利分子驱动；第二种，经济U型，牛市不言顶，能够实现驱动力切换；第三种，经济落入中等收入陷阱，梦醒时分，重回熊市。（国泰君安证券研究所任泽平）

巨丰投顾：大盘再次开启杀跌模式

【盘面简述】：

今日在银行存贷比取消利好下，大盘高开，随后震荡回落。午后两市股指拐头向下，震荡下探，创业板领跌，跌幅超6%。沪指跌破4600、4500点两道关口。盘面上西藏、军工、两桶油改革、猪肉、职业教育、港口行业、银行等涨幅居前。基因测序、高送转、移动支付、国产软件、通信服务等创业板权重板块跌幅居前。大盘巨震后，需要时间来修复。建议投资者在控制仓位的前提下，继续低吸受益经济刺激计划的滞涨蓝筹以及正处于风口的国资改革题材股。

【板块方面】：

港口航运板块大幅上涨。招商轮船、中海海盛涨停，中国远洋、中海发展、中海集运涨逾6%。机器人概念股走强，智云股份涨停，沈阳机床、三丰智能、智慧松德、法因数控、中信重工等涨逾6%。西藏板块午后大涨近5%：西藏天路、西藏发展、西藏旅游、西藏城投、西藏矿业、西藏珠峰纷纷快速拉高。

【消息面】：

1、国务院：成立国家制造强国建设领导小组

中国政府网24日发布了《国务院办公厅关于成立国家制造强国建设领导小组的通知》。通知提出，为推进实施制造强国战略，加强对有关工作的统筹规划和政策协调，国务院决定成立国家制造强国建设领导小组。

2、商业银行法修正草案获通过松绑银行业存贷比

商业银行法修订终启动。昨日召开的国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案》，草案借鉴国际经验，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标，该草案将提请全国人大常委会审议，有业内人士预期该修订最快7月正式生效实施。

3、证监会核发28家企业IPO批文

证监会昨日晚间发布消息，6月24日，证监会按法定程序核准了28家企业的首发申请，其中上交所10家、深交所中小板10家、创业板8家，包括读者出版传媒、沈阳桃李面包、三夫户外用品等知名企业在内。至此，6月共有52家企业获得IPO批文。

【巨丰观点】：

今日在银行存贷比取消利好下，大盘高开，随后震荡回落。午后两市股指拐头向下，震荡下探，创业板领跌，跌幅超6%。沪指跌破4600、4500点两道关口。盘面上西藏、军工、两桶油改革、猪肉、职业教育、港口行业、银行等涨幅居前。基因测序、高送转、移动支付、国产软件、通信服务等创业板权重板块跌幅居前。

中国政府网24日发布了《国务院办公厅关于成立国家制造强国建设领导小组的通知》。机器人概念股走强，智云股份涨停，沈阳机床、三丰智能、智慧松德、法因数控、中信重工等涨逾6%，京山轻机、亚威股份、慈星股份、秦川机床等涨逾3%。

受多重利好刺激，军工板块连续大涨。宝鼎重工、航天通信、四创电子强势封死涨停，航天晨光涨逾8%，贵航股份、航天电器涨逾7%。消息面上，中国官方23日公布了纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念活动相关情况。

中央高层密集调研藏传佛教寺庙，第六次西藏工作座谈会可期。午后西藏板块突然拉升，西藏天路率先涨停，西藏旅游、西藏发展涨逾9%，西藏珠峰、西藏城投涨逾7%。

总体来看，市场再次开启杀跌模式，早盘中字头，国资改革，智能制造等板块表现强势，午后国资改革题材的反水，使得大盘受到巨大的冲击。从大盘看，短线市场暴跌近20%，短短两个交易日已经修复一半，今日再次暴跌，对4500点进行确认。后续大盘围绕4500震荡，夯实中期底部的概率较大。因此，建议投资者继续在控制仓位的前提下，布局受益经济刺激计划的板块及国资改革这一主线。（来源：丰华财经）

明日三大猜想：股指剧烈震荡将为近期常态

大势猜想：股指剧烈震荡将为近期常态

实现概率：85%

原因描述：今日沪深股指呈震荡走势，在银行板块的拉升下，沪指早盘一度站上4700点，午后股指再度杀跌，沪深股指均重挫超4%，沪指再度失守4500点关口。盘面上看，上涨的仅有港口航运板块，跌幅居前的是通信服务、计算机应用和传媒等板块。从同花顺Level-2即时多空比数据来看，沪市委买盘为2982万，委卖盘为7956万，多空比为0.37，从数据上看，沪指委买卖盘大幅缩减，而卖盘明显增加，资金再度开始恐慌出逃。今天受75%存贷比“红线”取消消息影响，早盘股指全线高开，但市场做多人气明显不足，午后在股指期货的杀跌下，股指再度迅速下杀。分析认为，经过近两周的连续大跌，市场情绪已高度紧张，一有风吹草动即恐慌出逃，预计股指近期将维持宽幅震荡的态势，不过中期慢牛的趋势并未改变。

后市策略：经过近两周的连续大跌，市场情绪已高度紧张，一有风吹草动即恐慌出逃，预计股指近期将维持宽幅震荡的态势，建议投资者近期操作谨慎为主，可适当低吸滞涨蓝筹和国资改革题材股，但注意控制仓位。

资金猜想：资金短期流出为主

实现概率：80%

原因描述：午后沪深股指呈震荡回落走势，临近尾盘股指再度杀跌，沪深股指下跌均超4%，创业板指表现相对较弱跌近6%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出503亿元，资金流出呈现放大的态势，资金持续从权重板块流出。消息面上，昨日国务院通过商业银行修正案，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定。受此消息影响，早盘银行板块大幅高开带动沪指上攻，但主力做多动能不足，主板市场全天维持在平盘附近震荡，昨日的融资余额下降402亿也体现出了市场资金的谨慎心理，市场观望气氛浓厚。分析认为，经过上周的市场大跌市场已趋于谨慎，尤其是临近周末，出于避险需求，预计明日资金将以流出为主。

后市策略：经过上周的市场大跌市场已趋于谨慎，尤其是临近周末，出于避险需求，预计明日资金将以流出为主，建议投资者近两日操作谨慎为主，勿盲目追涨。

热点猜想：新疆纺织板块迎布局良机

实现概率：75%

原因描述：从中国政府网获悉，为落实第二次中央新疆工作座谈会精神和国务院工作部署，支持新疆(含新疆生产建设兵团)纺织服装产业发展，经国务院同意，国务院办公厅发布支持新疆纺织服装产业发展促进就业的指导意见，提出包括合理布局产业发展、有序推进产业进程、有效承接东中部产业转移、配套发展生产性服务业等重点任务。指导意见提出，到2020年，新疆棉纺业规模和技术水平居国内前列，服装服饰、家纺、针织行业初具规模，基本建成国家重要棉纺产业基地、西北地区和丝绸之路经济带核心区服装服饰生产基地与向西出口集散中心。

后市策略：近期热点板块轮换炒作，在利好政策刺激和游资关注下，新疆纺织有望再次炒作，投资者可关注天山纺织、新农开发等相关概念个股。