7月1日A股走势分析：两大风向标决定去留

今日各方分析股市走势：

今早大盘至少会有波回探 为补仓者提供低吸机会

分析称此次筑底过程充分显示管理层决心 拥抱政策底

桂浩明：阶段性底部基本探明

机构抱团唱多：A股已相对健康 新的结构性行情正在酝酿

A股反弹去还是留紧盯两大风向标

操作策略：

张忆东：股灾之后再看A股 牛市进入第二阶段(附操作策略)

今早大盘至少会有波回探 为补仓者提供低吸机会

本周二，A股终于在大涨。沪综指收盘大涨5.53%至4277.22点，盘低深至3847.88点。此外，深综指、创业板综指分别涨4.8%、5.11%。

消息面利好云集，且疑有重量级资金介入，权重股受到了特别关照。昨中车、国泰两股涨停颇值一书，因前者前期对人气杀伤力极大，而后者作为新股过早开板又对次新股人气压制较大。顺便说下，在本轮调整前提前在期指上大量做空的国泰君安席位，周二已全面平空翻多。

上午10：30前后应是个难得买点，因当时股指已砸破周一低点的3875点。在技术上，当前低失守后去买未必是合理的，但如果出于对政策的博弈，那么便会有其合理性。

笔者昨日说，杠杆率仅为一倍的两融盘顶多能撑到3500点，故周一低点下还略有空间。笔者能看到潜在的爆仓风险，管理层自然更能看到。大盘周一已有逆转，经周二这么一涨，许多徘徊在平仓线附近的资金应该已转危为安。

虽然大盘大涨，但未必会冲得过高，故投资者不宜追涨，只能等其回调时才适度低吸。

周二有许多个股盘中涨15%甚至20%，早盘买入者已获利颇丰，但当天无法获利了结，故今早至少会有波回探，这为想补仓者提供了低吸机会。

笔者相信未来股指走平衡震荡市概率颇大，一般不宜预期股指大涨大跌，至少短期内不应作此预期。

未来杠杆率很可能会缓缓下降，类似于上半年那种激进式借钱炒股的风气将一去不复返。本轮牛市虽有各式各样理由，但杠杆的助涨作用也是不容忽视的，所以当杠杆率下降时，上涨的力道一般会有所减弱。

震荡市较适合“去杠杆”，因为震荡中杠杆容易“软着陆”。在争取到相对稳定的股市环境后，常规的、自有的增量资金应可缓缓地置换出杠杆类资金，潜在危害则消弭于无形。

桂浩明：阶段性底部基本探明

⊙申万宏源研究所桂浩明○编辑杨晓坤

6月最后一个交易日，沪深股市再度大幅震荡，沪指在探低3847点后展开强烈反弹，接连收复3900点至4200点四道整数关位，实现了盘中逆转。昨日沪指报收4277点，较前一交易日上涨5.53%。两市成交金额16629亿元，比前一交易日也有所增加。

昨日反弹的最大意义并不在于价升量增，而是它基本终结了自6月15日以来的持续下跌行情，表明大盘在此已经基本探明了本次调整的底部。在这之前，市场上悲观情绪明显占了上风，由于对面临“爆仓”危机的融资盘规模缺乏了解，大家都十分担心强平潮可能会导致股市进一步急跌，投资者将遭受更大损失。特别是在上周末央行宣布降息降准后，本周一股市稍有高开后就下跌，并且继续呈现千股跌停局面，对投资者的信心造成了很大打击，若股指继续下行，那么由此所引发的市场风险将难以估量。在此背景下，证监会澄清了有关各种杠杆资金的情况，表明有强制平仓压力的股票数量有限，并且明确表示急跌并不利于市场稳定发展；此外，盘面上也出现了资金在快速入场、大规模买入指标股的迹象。受此影响，资金纷纷有所动作，乐视网等在低位带量启动、强势涨停的走势，直接鼓舞了创业板投资者，使得这个近期受挫严重的板块到收盘涨幅还超过了主板。由此，市场人气被激发，投资者对后市的预期也趋于稳定并重新开始转向乐观。

这半个月来的市场走势可谓惊心动魄。如同没有人会想到上半年股市会涨这么猛一样，这次也同样没有人会想到跌那么凶。投资者在第一次感受到杠杆牛市的乐趣之后，迅即受到杠杆熊市的重创。因为大家对这种走势都缺乏经验，也没有相应的预警，因此在疾风暴雨式的下跌中都无所适从。很明显，在这里有着太多的需要汲取的经验教训。还有，股市能够在昨日探低反弹，最主要的还不是依靠市场自发的做多力量。虽然有各种政策利好支撑，但要真正让投资者树立信心、转手做多，还是有难度的。这时，来自外部的大资金发挥了不小的作用。也许，从某种角度来说，昨日形成的反转，带有强烈的政策与外部资金参与的色彩。在一般情况下，这种态势下所出现的反转不具备真正的市场意义，但考虑到这次股市下跌，同样也有受政策影响的因素，所以由此而出现的底部，还是具有相应的市场基础。当然，外部因素对股市的影响只能是暂时的，不可能持续，更何况这次下跌中投资者受伤很重，短时间内不可能形成持续而强烈的反弹。深V走势只能出现在一天之内，不可能变成下一个阶段行情的基本特点。接下去股市需要休养生息，在一个不太大的区间内整理，一方面为需要降杠杆的投资者提供操作空间，同时也为有必要调整持股结构的投资者带来从容选股的时机，也为市场力量挖掘新热点留出时间。

很明显，只有杠杆交易回到合理水平，市场结构调整有了明显进展，加上新热点开始出现，股市才具备新的上涨动力，能够真正回到上升通道之中。也就是说，探明底部仅仅是市场摆脱被动局面的第一步，后市并不平坦，并且还有着较大的不确定性。所以，即便探明了底部，大家对后市乐观的同时还应该谨慎。