A股复牌效应

几乎一夜之间，A股经历了冰火两重天。在国家队巨量流动性注入下，昨日A股上演了绝地大反击。欢呼雀跃之余，如何引导市场传递信心、重回稳健，成了包括监管层、上市公司以及投资者等参与各方最为关注的焦点。尤其是前期因暴跌而形成的“停牌大军”，随着市场回暖，其如何稳妥地回归交易，这仍是市场迈向纵深时不得不考虑的关键因素之一。

据不完全统计，截至昨日晚间12点，有超过50家公司宣布复牌，其中不少均是前期因暴跌而停牌的。

创业板两大权重树“榜样”

从停牌到交易，从跌停到涨停，昨日，本轮牛市的两大指标股乐视网、东方财富上演了“绝地反转”的精彩戏码，成为复牌的经典案例。

细看昨日交易过程，尽管均带着利好复牌，但两只股票在当日仍大幅低开，不足半个小时后双双翻红。午后，做多情绪急剧升温，又双双被大量买单推至涨停直至收盘，复牌后的市场表现堪称完美。

在市场人士看来，两大指标股复牌涨停与国家队此前一日持续注入流动性不无关系。“前期断崖式下跌重创了市场信心，场外资金观望情绪浓重，使得大批股票陷入流动性窘境，彼时千股开盘跌停就是真实写照。”

针对这一症结，主力资金迅速在一片“死寂”的中小板和创业板展开救援。前日，不少明星个股在巨大买入资金的助推下放出天量，创业板甚至在大量个股停牌的情况下交易量环比倍增，个股的流动性得到了很好的缓解，进而引发了昨天的大反击。

昨日一役，市场流动性已经迈出了从无到有的第一步。但是，停牌的千余只个股成为市场的“心头之患”。

以创业板为例，昨日截至收盘，所有创业板股票全部封死涨停板，但创业板指的涨幅仅有3.03%，原因即在于创业板有近一半的公司处于停牌状态。

从上述创业板个股与创业板指的背离不难发现，由于大量股票处于停牌状态，当下流动性看似稍显充裕，更多的是因为其只是在灌溉一小片市场。这一情况也得到了统计数据的证实，昨日处于交易状态的A股公司仅有1338家，不足A股公司总数的50%。

如此一来，1400家停牌公司将在何时、以何种方式回归交易，对于呵护这一来之不易的信心与流动性有着至关重要的意义。在业内人士看来，扎堆复牌并不可取。尽管市场已经获得了一定的流动性，但当下市场热度仍为星星之火，搞不好就直接把刚刚涌动的流动性再度抽干。

复牌表现或冰火两重天

在市场回暖时复牌并不意味着这些公司都能享受到市场的热度。如果说公司前期停牌仅仅是为了躲避下跌，复牌又只是为了上涨，未能给市场带来更多的利好与信心，那显然无法得到市场的认可。而如果公司在复牌时拿出了诸如实施资产注入、高送转、战略合作项目的方案，那么复牌有实现重新上涨的可能。

以华西能源为例，公司今日发布复牌公告的同时宣布，公司与泰国Sermsappaisal Group签订了约6.67亿元人民币的合同，有望为公司未来年度经营业绩产生积极影响。与之类似，大禹节水也在复牌时宣布，筹划设立规模为10亿元的产业并购基金，主要投资与公司产业链相关上下游企业的股权投资、同业企业的并购投资、新设公司的股权投资和新建项目投资。此外，有些公司还在复牌时拿出了增持方案，如苏宁云商。

不过，有些停牌公司在复牌时却没有拿出足够的干货。昨日刚刚停牌的华泰股份今日就表示，公司与合作方就合作方式进行了深入论证，但双方在发展方向、战略目标等方面未能达成一致意见，公司决定终止重大事项的筹划并复牌。

“无论是战略合作，还是员工持股计划，都是公司提振市场信心的重要举措，在当下时点有着重要价值。”有业内人士称，发布利好也是一种态度，可以预见，类似苏宁云商这样对股价较为负责的公司有望得到市场的认可。