人民币周二创逾二十年来最大跌幅 周三中间价如何设定？

100元面值人民币

【人民币收盘】人民币贬值1.87%收报6.3258 创21年来最大单日跌幅

凤凰iMarkets讯 中国央行周二突然大幅下调人民币中间价，引导人民币市场汇率出现二十多年来最大日内跌幅。在同步发表的声明中，央行对待人民币贬值预期使用了少见的温和措辞，显示在疲弱的出口和增长数据面前，中国固守人民币汇率不贬值的立场正在松动。

中国央行于北京时间9：15将人民币兑美元中间价调低1.86%至6.2298。人民币市场汇率在央行引导下迅速贬值，在岸汇率盘中一度走弱逾2% 至6.3391，离岸汇率一度下挫至6.3741，跌幅逾2.5%。这是1994年人民币官方汇率与市场并轨以来，人民币贬值幅度最大的一天。

中国央行同步发布的声明中表示，自从8月11日起将参考上日银行间外汇市场收盘汇率确定中间价。此前央行提供的人民币兑中间价报价长期强于外汇市场汇率，且自3月以后鲜有浮动。央行此次进行"一次性"校正，事实上认可了市场汇率对人民币贬值预期的反映。

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称，中国央行的举动表明其对人民币汇率的管理进入一个新阶段；鉴于人民币市场承受着贬值压力，料人民币将会进一步下跌。

中间价悬念

央行声明中，除要求做市商在今后报价时参考上日收盘价，也提出应同时综合考虑外汇的供求情况以及国际主要货币的汇率变化。

广发银行商品和外汇交易主管黄毅在电话采访中表示，央行没有提及对做市商报价加权平均方法是否改变，原有形成机制中不透明的地方还是不透明。他说：“需要观察此后几天的收盘价和中间价的差距是否缩窄”。

央行周二早间下调中间价1.86%后，在岸外汇市场汇率至下午收盘时下跌1.8%，中间价与市场汇率间的价差并未随央行的“一次性校正”消除。如果参考前一日市场收盘汇率定价，周三人民币对美元中间价仍有1.5%左右的贬值压力。

如果快速推动市场化，人民币汇率势必进一步贬值，这样虽然有助于拉动出口，也将加剧资本外流和贸易摩擦；如果继续设定高于市场汇率的中间价，则汇率改革的决心又将面临质疑。中国央行如何把握二者之间的平衡？未来几天央行提供的中间价报价将成为市场关注的焦点。

央行在措辞中，少见地出现了对人民币兑美元贬值逻辑的容忍。中国人民银行周二关于汇率问题“答记者问”称，人民币实际有效汇率相对于全球多种货币表现较强。同日更早的一份声明称，近期新兴市场经济体货币对美元普遍有所贬值，而人民币保持坚挺，为出口带来了一定压力。

尽管央行声明沿用了“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的一贯表述，市场对人民币贬值的预期仍快速升温，北京时间周二下午5点， 离岸市场远期汇率人民币兑美元12个月NDF一度跌至6.4950，较周一大幅贬值3.5%，跌幅为1999年以来最大。

中国上周末公布的贸易数据大幅低于预期，进出口同比降幅双双超过8%。 此前公布的PMI数据亦低于预期，经济增长压力空前。央行今天的行动， 显示中国为加大对经济的支持力度，在利率和财政工具之外，正不惜松动此前人民币汇率实际紧盯美元的立场。

中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明对此表示，央行出台这一措施的背景，一是出口增速表现持续不尽如人意；二是短期资本持续外流。由于稳增长压力凸显，人民币汇率贬值成为题中之义。由于人民币汇率贬值是市场供求趋势，美国也很难兴师问罪。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮邮件点评中表示，央行此举侧面印证经济硬着陆风险加大，但汇率贬值2%本身对经济刺激不大，预期在岸人民币会有一轮持续的贬值，幅度可能在5%以上。冲刺SDR

央行行长周小川已经多次公开表示，希望人民币被纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子。目前，人民币汇率的市场化程度仍与IMF的要求存在距离。市场对中国推进汇率改革已有所预期，但此前的焦点主要集中在扩大人民币汇率单日波幅区间上。

央行在周二的声明中称，将通过"完善中间价"扩大市场汇率的实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求的调节作用。渣打银行高级利率策略师刘洁在采访中表示，对于央行今天的行动深感鼓舞，人民币日间波动将更反映市场真实状况，这增加了人民币今年纳入SDR的几率。

也有分析师对此持谨慎看法，彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称，让人民币竞争性贬值有可能增加中国与贸易伙伴的摩擦，对中国想让人民币纳入国际货币基金组织(IMF）SDR篮子的期望不利。