美媒：周三发生了两件事 中国或令美联储加息改为QE

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数个月来，中国人民银行已经清算了其持有的大量美国国债。例如，7月，我们曾谈到中国在过去三个月通过比利时机构出售了价值1430亿美元的美国国债，此举使得高盛哑口无言。(周小川遭遇“第22条军规”外媒猜测中国将花掉多少外储)

过去两周中国已经出售了1000亿美元美国国债以稳定人民币。简单来说，作为中国贬值人民币和后续措施的一部分，中国一直在脱手其持有的大量美国国债。

直到周三前世人也还没有清醒地意识到中国的外汇干预措施实际上意味着什么。周三发生了两件事：其一，彭博社报道称美国长期国债承受的大量抛售压力来自于远东；其二，比尔-格罗斯通过推文发出这样一个问题，即中国是否在出售美国国债。

紧接着周四我们得到消息证实了过去几个月我们一直猜想的事情。以下摘自彭博社报道：

“消息人士称，两周前中国人民银行贬值人民币，之后中国一直减持美国国债以筹集需要用来支持人民币的美元。而中国出售美国国债的渠道包括了直接出售、通过比利时和瑞士的代理机构出售等。中国和美国当局已经就此轮出售进行了沟通。消息人士并未透露‘中国已经出售了多少美国国债’信息。

根据最新美国国债数据以及策略师们的分析，中国持有1.48万亿美国国债，其中2000亿美元通过比利时机构持有。

法国兴业银行估计，过去两周，中国人民银行已经出售了至少1060亿美元的包括美国国债在内的储备资产。这个数字基于法国兴业银行对‘通过周二下调利率和银行存款准备金率中国的金融系统将增加多少流动资金’的计算结果。法国兴业银行推断中国人民银行在通过购买人民币以稳定该货币时需要将其用掉的资金缺口补足。”

至于“这对于美国货币政策意味着什么”问题，彭博社报道如下：

“Cantor Fitzgerald LP公司驻都柏林固定收入策略师欧文-卡兰称，中国出售美国国债并不奇怪，但是可能一些信息人们还没有完全消化，如果接下来六个月中国仍清算大量的储备以使人民币价值达到或维持其想要的水平，那么这可能对美国国债前景造成极大的影响。

美国银行全球利率和货币研究部门负责人大卫-吴周三在接受采访时表示，通过出售美国国债来保卫人民币，尽管美国股市暴跌，中国仍在阻止美国国债收益率下滑，中国通过影响美国利率对全球市场造成直接影响。”

正如我们之前讨论的那样，我们确实了解其他国家清算外汇储备对美国国债意味着什么。花旗银行在本周早些时候发表的一份报告中指出：“假设拥有54910亿美元储备的新兴市场和发展中国家一年内将储备减少10%，这个量相当于美国国内生产总值的3.07%，这意味着十年期美国国债收益率将增长108个基点。”

换言之，中国每出售5000亿美元的美国国债，十年期美国国债收益率就会面临增长108个基点的压力。需要谨记在心的是，由于悬而未决的美联储上调利率时间以及包括大宗商品价格暴跌、特殊政治风险在内的一系列其他因素，新兴市场货币正自由落体，这就意味着不仅只有中国在清算美元资产。

美国十年期国债收益率走势图

由此不难得出，美国国债收益率面临大量的上涨压力，在步入九月之际美联储将发现自己正处于一个明显不理想的环境中。周三，我们曾如此总结美联储所处的环境：“新兴市场资金外流的其中一个催化剂是悬而未决的美联储上调利率时间。当这一因素与上述其他因素一起发挥作用时，这就意味着——如果美联储公开市场委员会上调利率，他们将使新兴市场承受的压力加速增加，从而促使他们进一步减少外汇储备(如出售美国国债)，继而美国国债收益率承受巨大的上升压力，推动政策立即逆转，甚至引发第四轮量化宽松政策。”

由于中国出售美国国债的速度已经无法被掩盖或被轻描淡写地称为无关紧要的，并且纽约联储主席比尔-达德利已经正式为“额外量化宽松政策”开启了大门，看起来阻止中国和新兴市场出售美国国债、扼杀美国房市、迫使美国收紧的唯一方法就是迎来第四轮量化宽松政策。(双刀)