2011毛基涌现 基金市场惊现一地鸡毛

2011年12月31日 03:41
来源：每日经济新闻 作者：李新江

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2011年基金市场，可谓一地鸡毛！

虽然通过高调汹涌的发行潮，年发基金超过200只，基金总量也接连迈过800只和900只大关，距离千只基金时代指日可待，但是包括偏股型基金和债券型基金纷纷出现业绩缩水，投资者经历了惨淡一年。

与此同时，特别是随着股市下行，不足面值的基金越来越多，已经成为市场最鲜明的特色，业内人士用“铁打的毛基，流水的兵”，来形容这些绩差基金的业绩和人员流动，这进一步影响基金行业的公信力，也使得基金行业新旧交割之际，如何谋求转身已经分外紧迫。

新基金一年发行超200只 千基时代临近

2011年股市几乎是一年熊市，基金净值亦大幅缩水，令投资基金市场的基民苦不堪言。《每日经济新闻》记者了解到，基金发行市场却频频逆市上演史上最疯狂地发行潮，年内新发基金超过200只，基金市场容量也随之将突破千只数量级。

伴随着发行市场单方面火爆，牵涉出基金公司拼营销的种种问题，包括高调唱多误导投资市场，已经开始引起市场人士反思。

年发超200只 千基时代临近

从2011年市场数据来看，年内新基金数量达到210余只，创下年度新基金数量发行之最，相比已经迅速扩容的2010年，增加50余只，增幅超过35%。

得益于此，市场上基金总量首次超过900只，达到915只左右，而在2010年底，市场上基金数量尚只有704只。

目前审批待发的基金数量尚有数十只，如果2012年新基金发行速度能够基本保持稳定，在上半年突破1000只大关几乎毫无悬念。

不过投资者对于基金数量的疯狂增长并不买账，2011年以来已经成立的200余只基金，平均单只基金成立规模仅为13.31亿元，创历史新低。而2010年154只基金合计募集近3300亿份，平均募集规模超过21亿份。

基金痼疾难改

尽管基金公司重视营销，对于基金产品线的完善，以及产品创新等年内均有突破，然而暴露的许多问题已经到了亟待解决的阶段，包括监管层和托管行在内的机构，可能在2012年推出限制基金发行的种种措施。不过也有业内人士预测，在“圈钱”和“逐利”风气盛行之下，痼疾能够有所改观尚存悬念。

由于2011年市场持续低迷，甚至一度出现“股债双熊”的市场环境，投资者投资热情也陷入冰点。在这一背景下，基金公司营销过程中，重数量、重规模，发行期盲目唱多，令不少介入的投资者苦不堪言。同时，市场对于基金经理不负责任言论的指责也浮出水面。

以2011年上半年为例，年初以来市场反转的言论就比比皆是。北京某大型基金公司基金经理曾表示，短期看，市场仍将维持震荡走势，下行空间有限。一旦宏观经济能够实现软着陆，中东危机不再恶性发展，则下半年有望迎来通胀下行、经济增速恢复的有利投资格局；而成长股在半年左右的时间内，跌去20%~30%，估值渐趋合理，将有一个好的介入节点。

不过下半年伊始，“股债双熊”大行其道，以该基金看好的成长股为例，中小板综指在二季度末短暂的企稳后，8月份开始跌跌不休，仅在9月一个月内跌幅就达到12.39%。期间大部分基金都保守操作，上述唱多基金经理也没有大举做多。

29只“铁打毛基”曝光 基民伤痕累累

随着申万菱信深证成指分级进取基金跌到3毛钱以下，创下基金累计净值新低后，“毛基”频现引起市场人士关注。

《每日经济新闻》记者统计发现，截至2011年12月中旬，单位净值降至1元以下的偏股基金已经逼近600只，累计净值1元以下的已经超过300只，这一数据同时显示出，投资基金理财，赔本赚吆喝成了大概率事件。

场内“毛基”超过300只

根据易天富基金研究中心的统计显示，截至2011年12月中旬，基金单位净值在1元以下的偏股型基金数量已逼近600只，在868只可供统计的产品中，占比近七成。随着市场持续不景气，这一数量呈现出递增的态势。

累计净值在1元以下的偏股型基金数量仍超过300只。光大保德信基金旗下的光大优势自成立至2011年12月28日累计净值仍只有0.6193元。银华内需精选的累计净值也只有0.65元。

工银瑞信核心价值基金在2011年12月14日的单位净值只有0.2762元，益民红利成长、泰信先行策略等基金同期单位净值也不到0.5元。鉴于基金可能有多次分红等原因，和单位净值相比，基金的累计净值则更能说明基金过往的运作情况。

易天富统计显示，累计净值在1元以下的近200只主动偏股型基金中，近两年成立的新基金数量占到了109只。由于市场环境的不配合，而且这部分基金由于成立时间尚短，质地是否优良仍需要时间检验。

29只“铁打毛基”

最引起市场人士诟病的是成立多年之后，仍然累计净值亏损的基金，数据显示，在2007年牛市中成立的基金，目前累计净值尚只有1元，或者在1元以下的也有近30只，特别是一些基金累计净值仍在0.5元至0.6元左右。

《每日经济新闻》选择成立三年以上主动投资基金中，累计净值仍在面值以下，折损20%左右，甚至最大折损超过50%的基金中，表现持续低迷的有29只基金，这也是场内基金中颇受诟病的“铁打毛基”。

其中不乏广发大盘成长和南方隆元这些大型基金公司基金，虽然早在2007年成立，两只基金目前累计净值只有不足0.6元；上榜“铁打毛基”数量最多的正是南方基金公司，包括南方成份精选、南方隆元、南方盛元和南方全球精选等基金悉数上榜。

嘉实海外、华夏全球精选和上投亚太优势等QDII基金也榜上有名，这是QDII出海折戟受损最多的基金，目前持有人仍然处在被套牢状态。

八成债券基金亏损

作为基金理财品种之一债券基金风险在2011年熊市中风险突现。《每日经济新闻》记者了解到，截至2011年12月中旬，可比债券型基金中仅28只取得正收益，占到总数的不足20%，令希望通过债券基金谋求“固定收益”的基民苦不堪言。

基金遭遇股债双杀

2011年初上证指数在3000点徘徊，二季度以来，持续的市场下跌让公募基金重蹈了2008年偏股型基金全线亏损的那一幕。

来自易天富基金研究中心的统计显示，截至2011年12月15日，股票型基金阵营中，年内收益其平均跌幅超过23%，混合型基金跌幅超过20%，无一取得正收益。跌幅最大偏股型基金，跌幅接近40%。年终排名战又成了比谁亏得少。

通常情况，股债“跷跷板效应”十分明显，股市风险暴露，债基一直被视为避风港。

罕见的是，A股市场2011年上演了前所未有的“股债双杀”局面。6月底城投债违约风险开始爆发，继而引发整个信用债市场的调整，全球债务危机深化导致低等级信用债券遭遇大幅抛售，债券市场品种轮番下跌。

同时，债券基金副业打新，又遇新股破发潮，债券基金一度陷入“最黑暗”的时期。

债基受累基金经理操作自由度

截至2011年12月中旬，市场上共有216只债券型基金，排除成立时间不足一年的60只基金，仅28只债券型基金取得正收益，占总量不足20%，另外128只基金出现亏损，占总量超过82.05%。

《每日经济新闻》记者了解到，2011年表现优异的债券型基金多数以国债、金融债等利率产品为主要投资对象,低配股票资产，并且通常利用债券回购的方式提升杠杆比例,融得更多资金参与债市投资。

“债券型基金亏损与基金经理操作的自由度成正比。”日前北京某基金人士向记者笑谈，原本用于提高固定收益类产品收益率的一些操作方法，最终因为基金经理管理能力所限从而亏损严重。这与低风险产品热衷于业绩排名，而忽视市场风险有关。排名之战的影响已经波及到固定收益类基金，这一投资产品线存在的意义实际上也随之大打折扣。