绩优基金经理：全年寻找拐点型行业和股票

2013年03月27日 07:36
来源：证券日报

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随着基金2012年年报的陆续披露，基金经理对2013年的市场及经济走势，资产配置偏好等最新投资思路也逐渐曝光。

《证券日报》基金新闻部记者在已披露年报的主动管理偏股型基金中，重点查阅去年回报率跻身同类可比股基前1/3阵营的绩优基金年报发现，去年执掌基金回报率居前的绩优基金经理对2013年市场预期较为一致，普遍认为A股市场有望在震荡中回升，经济也正处于复苏过程的上升期。

但大成创新成长基金杨建勋提醒，2013年经济复苏强度不可过高预期，需要关注来自通胀可能超预期上行的风险。

对今年行业的投资机会，去年绩优股基掌门人认为，经济增长的中枢在下移，但相对宽松的货币政策搭配经济相对温和增长的大环境，权益投资较好。并表示，经济处在大调整周期，导致行业和个股会分化较大，应以周期性行业配置为主线，重点关注长期受益于经济结构调整，有较大的发展空间的成长性行业以及中国消费升级受益股等。

A股市场震荡回升

警惕通胀超预期风险

2012年度，长信内需成长基金以18.43%的回报率，跻身同类股基业绩榜单15强。对2013年市场行情的演绎，该基金掌舵人安昀在昨日公布的年报中表示，由于盈利增长质量略好，但估值很难提升，所以判断整体市场将是类似于2012年的震荡市，并表示将继续看好结构性行情。

已公布年报的富国天瑞强势精选基金，去年全年回报率为13.01%，跻身可比偏股混合型基金业绩十强榜单。该基金掌门人贺轶同样认为，随着经济基本面和企业盈利预期的改善，A股市场仍有望震荡回升。将积极关注受益于经济复苏和经济结构转型的行业的投资机会。

大成创新成长基金去年全年回报率为11.01%，跻身可比股基前1/7阵营。其基金经理杨建勋在年报中表示，2013年经济复苏的趋势有望延续，但强度不可过高预期，需要关注的主要风险来自通胀可能超预期上行。预计A股市场主要是阶段性投资机会，将继续控制股票仓位水平，并将继续持有和买入具有安全边际的成长股，逢低买入具有估值优势的蓝筹股。

经济温和增长

有利权益投资

从政策层面来看，去年回报率为12.93%的博时创业成长基金掌门人孙占军表示，实体经济在2012年3季度见底后，目前仍处在复苏过程的上升期。前期的去库存已经告一段落，投资有望恢复，出口和消费稳定增长，国内经济或将保持稳定向上。并认为，十八大之后，政府开始逐渐换届，基于对新政的预期，新型城镇化有望成为未来拉动经济的新动力，而强调消费则对缓解中国长期经济失衡有利。

去年回报率为12.76%的博时卓越品牌基金掌舵人聂挺进表示，今年若期望如2009年般的大幅货币放松是不现实的，经济增长的中枢在下移。但是相对宽松的货币政策搭配经济相对温和增长的大环境，对权益投资是较好的。

周期性行业配置为主线

重点关注消费升级受益股

博时创业成长基金年报显示，其基金经理孙占军认为，对投资而言，乐观中仍然保持着一份谨慎，主要是考虑经济处在大的调整周期，导致行业和个股之间的分化较大，将继续执行自下而上的选股策略，全年重点关注以下投资机会：一是长期受益于经济结构调整，有较大发展空间的成长性行业，如军工、节能环保、文化传媒等相关个股。二是看好中国消费升级受益股，如部分高端医疗、品牌消费、旅游等。三受益于中国制造升级的行业，如高端装备，煤化工、新材料等。

博时卓越品牌基金经理聂挺进则认为，总体而言，今年将更多的采取宏观免疫策略，相对少的进行大类资产调整和行业轮动，自下而上的在金融、家电、通讯、机械、化工、电网投资、医药、食品饮料、商业等行业中挑选竞争力边际上有较大提高、顺势而为、不断努力捕捉和开发新的消费者需求的优秀企业，分享优秀的企业家精神所创造的社会价值和经济价值。

长信双利优选基金去年全年回报率为10.79%，该基金掌门人谈洁颖表示，只要CPI和PPI起来，企业的盈利一定会起来，因为周期性行业绝大部分都跟价格相关，有些跟产能利用率相关，只要这些东西稍微摆动，企业的盈利就会出现好转，这也是对短周期市场的一个判断。因而从资产配置的角度来说，倾向于全年寻找拐点型行业和公司，以周期性行业配置为主线，辅以大消费，包括商业、医药、食品、连锁经营模式的行业和公司。

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