PE和VC去留《基金法》惹争议

2012年08月14日 07:14
来源：证券日报 作者：朱宝琛

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经过全国人大常委会初次审议的《证券投资基金法(修订草案)》目前已经结束了第一轮征求意见，之后该修订草案将再次递交全国人大常委会进行第二次审议。有消息称，昨日，25家私募股权投资基金(PE)和创业(风险)投资基金(VC)行业协会，联名向全国人大常委会“上书”，建议不要将PE特别是VC不加区分地纳入正在修订中的《证券投资基金法》。

“我们对基金法的修改草案提出了一些修改意见，主要的还是集中在明确基金法到底是管还是不管PE和VC。”一律师事务所合伙人对记者表示。而在记者采访过程中，多家律师事务所的律师对记者表达了类似的观点。

记者了解到，早在2011年初，全国人大常委会在最早的《证券投资基金法(修订草案)》版本中把“买卖未上市交易的股票或者股权”定义为“证券投资”，这意味着PE将被纳入基金法的范畴。

不过，在今年6月份的第一次审议中，草案删除了这一定义，并且通篇未提及“私募股权基金”的字样。这意味着PE并没有被明确纳入监管，但草案最后新增第171条：“公开或者非公开募集资金，设立公司或者合伙企业，其资产由第三人管理，进行证券投资活动，其资金募集、注册管理、登记备案、信息披露、监督管理等，参照适用本法。”这一条似乎又为PE纳入基金法“留了口子”。

在业界看来，关于PE入法之争，事实上体现了部委间关于PE监管权的博弈。目前主持《证券投资基金法》修订工作的全国人大财经委副主任委员吴晓灵曾表示，为了避免因监管分工而影响法律的出台，大家的注意力应该都集中在市场行为的规范上面，而不是监管分工方面。

“我们希望出台的办法，能促进整个行业的发展，不希望看到对行业产生不好的影响。”清科研究中心研究员林婉婷在接受记者采访时表示，将PE纳入基金法的监管范畴，是会起到推动作用，还是反推动作用，这些都是需要考虑的。

“现在存在的一个现象是多头监管比较严重，如果再增加监管，其产生的作用会是如何？”林婉婷表示，创投行业对经济社会有很大作用，如果过度监管，是否会给整个行业发展带来影响？

力主将PE纳入基金法的修法小组成员朱少平在最新署名文章中提出“新老划断”一说，“基金法修订不改变当前基金业管理体制。”“修法后纳入本法调整的私募基金包括PE基金，但只是‘增量’部分，不包括法律修改前设立的存量私募基金。”

“增量和存量，两者如何界定？会有不明晰的地方。”林婉婷表示。

按照目前的进程看，基金法修订工作已经进入全国人大常委会法制工作委员会，“二读”8月下旬进行，“三读”最快10月下旬进行，中间还要召开若干次座谈会，进行修改和讨论。