新政引基金裂变 群雄逐鹿全资管

2012年11月01日 03:28
来源：中国证券报 作者：江沂

0人参与0条评论

《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》和《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》今天起正式实施。其中最引人关注的是修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》。事实上，从征求意见稿开始，基金公司即对其充满期待。今后，基金管理公司可以设立子公司来投资于未通过证券交易所转让的股权、债券及其他财产权利以及中国证监会认可的其他资产，并允许基金管理公司通过设立专项资产管理计划开展资产管理业务。也就是说，基金公司可以通过设立子公司进行投资顾问咨询、基金销售、专户资产管理、基金品种开发、客户服务等。该《暂行规定》的施行，宣告基金管理公司将逐步向现代资产管理机构转型，基金公司不再“千人一面”,财富管理行业竞争日趋激烈。

告别“千人一面” 排名肉搏战可歇

投资范围的拓宽，意味着假以时日，目前业内全年拼首发规模、年底争夺资金管理规模排名的肉搏战可以停歇。“今年新基金发行规模看似创了新高，但仔细分析新发基金的结构，就可以发现，大部分贡献来自短期理财基金的异军突起。而短期理财基金发行高度依赖银行渠道，我认为从长期而言，这不是基金公司发展的主流。”一位基金公司总经理表示。他认为，证监会通过一些举措拓宽基金公司业务范围，就是鼓励基金公司朝“特色化”发展。

有基金公司高管曾如此畅想，“在销售方面有优势的公司可以成立专业的销售公司，擅长后台运营的团队可成立专业的运营公司，深谙指数化投资的可成立专门提供指数产品的公司。此外，多元的另类投资也会出现。”基金公司投资的范围也不再仅限于二级市场，通过设立子公司，基金公司还可以投资未通过证券交易所转让的股权、债券及其他财产权利。以往基金经理总抱怨二级市场股票估值过高，而未来基金公司可以设立子公司从事PE投资，在企业未上市时就提早介入。

另有基金公司高管认为，目前基金公司收入来源以收取固定管理费为主，而投资范围的拓宽也意味着基金公司有了其他业务收益来源，也只有其他业务收入来源占比达到一定水平，基金公司才能真正做到特色化经营。

销售公司或先起步 专户信托更“节能”

但对于基金公司来说，无论是哪一项新业务的拓展，都需要足量的客户资源参与，这也就意味着，目前稀缺的渠道资源将更为稀缺。据中国证券报记者了解，子公司中最先起步的或是销售公司，如嘉实、南方、博时等一线基金公司可能都有此种考虑。今年3月1日，嘉实基金设立的销售子公司嘉实财富管理有限公司在上海注册，目前嘉实财富正在向证监会申报基金销售资格。上海工商局资料显示，该公司注册地为上海，注册资本金为5000万元，法人代表是嘉实基金总经理赵学军，经营范围涉及投资管理、资产管理和商务咨询。深圳也有基金公司表示，将来基金公司业务有三大发展趋势，其中之一就是从事第三方销售，建立自己的销售渠道，摆脱目前的销售困境。

据了解，基金公司通过子公司参与信托等业务，或需要比设立母公司更多的资本投入。有基金公司总经理介绍，如涉足信托，以注册资本金为例，基金公司注册资本金一般都是1-2亿元，但信托公司动辄需要5亿元甚至10亿元，即成立子公司涉足信托业务，其投入比母公司还大。从目前看，一些中小型基金公司开业一两年注册资本就消耗了大部分，未来有没有财力开展此类业务还是未知数。但如果基金公司专户投资范围拓展到可以投资信托，则通过专户可以选取合适的信托账户进行投资，需要耗费的资源就会更少。

群雄逐鹿全资管 多元化陷阱需警惕

事实上，近年银行、信托、保险、证券公司等机构都在积极参与财富管理业务，通过各自的客户积累，不断扩大市场份额，蛋糕越做越大。相反，因为二级市场数年来的萎靡不振，公募基金的资产管理规模有所下降。

在每年深交所举办的证券基金投资论坛上，基金公司高管都会呼吁拓宽基金公司投资渠道，和信托、银行享受“同等国民待遇”，《暂行规定》的出台，意味着资管行业最年轻的基金公司，也加入了全领域财富管理的战团。

“参考西方国家及我国香港、台湾等地区的发展轨迹，从大方向讲，中国居民存款向资产管理行业转移还在进行，而且路还很长，这说明我国资产管理行业有很大的发展空间，其中既要拼渠道资源又要拼管理能力，但最关键的是能不能开发出适合投资者的产品，靠投资能力把投资者留住。”深圳的一位基金高管认为，以后基金公司拥有更多的发展可能，但短期内不可能“百花齐放”，在券商、银行的发展初期，都曾经出现多元化陷阱，甚至最后被迫断臂求生，将多元化业务处理掉。他认为，经过业务发展，一些专业的销售、后台公司，或许可以替基金公司“做减法”，对于基金公司来说同样是创造了价值。

打印转发