长城基金杨光裕：在市场中不能一个经验用20年

2012年12月02日 22:52
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 12月2日，第十一届中国证券投资基金国际论坛于深圳开幕，本届论坛主题为“建设现代财富管理行业”。长城基金管理有限公司董事长杨光裕在论坛B圆桌对话上表示，在这个市场中，我们面临了很多新的知识，绝不是一个经验用二十年，而是新的经验指导我们未来的发展。

以下是文字实录：

杨光裕：如果要适应这个市场的发展，如何提升投研，尤其是研究的能力？我想有几个方面：

第一，团队建设非常重要，尤其是现在，整个市场发展非常大的变化，金融工具越来越多、理财需求多样化、产品也异常丰富。如果沿用原来的模式进行研究，显然非常被动、很困难。基金公司如果适应未来，在研究团队上要下大的力气。比如说对复合人才追求，对研究人员培训，如何适应各方面的发展，以及激励机制。

第二，基础研究非常重要。仍然推崇研究是投资的基础、研究创造价值。研究在现在条件下也应该赋予它新的内涵，应该有所拓展。这里包括传统研究的方式。比如说宏观、行业等东西。这些仍然是我们现在研究的基础，所有企业的运行、基金公司的运作离不开一个大的宏观背景。现在十八大召开了，应该深入体会，十八大究竟会给未来的发展带来什么样的变化、什么样的要求，这是宏观大的背景。研究方法非常重要，原来传统研究估值的方法到现在，肖总在会上谈到科学的投资决策，在这里要引入一下，应该还有科学的研究基础。应该把多种复杂的金融工具跟市场多样性的变化融合起来，建立自己好的研究体系。

前面讲的是工具问题，后面还有研究体系。研究体系对财富管理公司来说非常重要，必须严谨、科学、有效，还有决策机制。公募这么多年发展，充分发挥了内部风险控制流程和角色体系相匹配的方法。这套方法每个公司都在解决这个问题。现在做的投资不是原来简单的A股这一块，面很宽，比如说海外、多重金融公司对冲、信托、银行客户的理财需求以及固定收益类的。这些在基金公司人员少、研究面比较宽、承载责任比较重大的情况下如何做？这是非常重要的。

基金公司在发展过程中面临这些变化要做好非常重要的基础工作。在这个市场中，我们面临了很多新的知识，绝不是一个经验用二十年，而是新的经验指导我们未来的发展。

资本市场这几年给投资人，尤其是公募带来的回报不是很高，甚至有时候是平或者负增长，也引来很多非议。基金公司自身做了巨大的努力，做了很多基础研究工作。这里有几个原因：

中国有一千多家上市公司，本身GDP都是以8以上的速度在增长，应该在资本市场中找到固定收益或者信托类产品两倍甚至更高的投资品种。所以，在设计过程中，一个是自下而上，通过行业、基金公司努力选择一些好的产品，为基金投资人做出贡献。同时，也通过基金的投资方式做一些大的研究，共同推动上市公司认真做好上市治理，为投资人做更好的回报，这就是我们生存的基础。谢谢！

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