经济周期拐点难辨 部分基金三季度减仓明显

2012年10月24日 01:20
来源：每日经济新闻 作者：李娜

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今日，兴业全球、新华、申万菱信等多家基金公司率先披露三季报。

值得注意的是，在此前披露的基金半年报中，有不少基金对短期经济形势持较为乐观的态度，部分基金公司更是认为三季度后半段或者四季度，经济会显露企稳迹象。

不过，在今日披露的首批三季报中，基金对未来经济周期拐点的到来并不明确，部分基金公司减仓迹象明显。

新华优选仓位降10个点

虽然面临着产能过剩，外需乏力，上市公司盈利下滑的大背景，但国内经济最快有望在三季度后半段企稳——这是在三季度初，不少对经济持乐观态度的基金人士给出的判断。

然而随着时间推移，基金对后市乐观的信心在逐步削弱。新华优选成长的基金经理曾在半年度报告中表示，随着通胀压力明显减弱，下半年货币政策将继续维持相对宽松，同时政府会根据经济形势对稳增长政策具体措施做出最新部署和实施。预计政策累计效用会逐步体现，三季度后半段会看到经济基本面的企稳。

不过《每日经济新闻》记者注意到，今日披露的三季报显示，新华优选成长的股票仓位由6月底的92.86%，降至9月底的82.24%。

兴业全球绿色基金则在三季报中明确表示，10月IMF的全球经济展望警告全球经济面临再度陷入衰退的风险，其主要证据在于主要经济体在如何避免经济滑坡上均难以找到有效措施。因此，基金将继续保持经济增速仍处于放缓趋势中的观点，期间会出现小的周期波动，周期的拐点需要更充分的证据才可以确认，对股市仍然保持中性。截至三季度末，兴全绿色的股票仓位依旧维持在80%以上。

9月份的宏观数据显示出经济有触底迹象。就企业盈利而言，根据申万研究所对重点公司的最新预测，2012年所有重点公司业绩增长从年中预测的同比增长3.5%下降为0%，非金融行业从同比增长5.1%下降为-11.7%。

业绩预测下滑的态势对股票的估值压制作用仍然很大，四季度将是业绩考验的一个重要窗口，大宗商品价格和PPI均在三季度出现了一定程度的反弹，企业盈利是否也有相同的趋势需要检验。

中欧基金则对于市场机会显得较为乐观，其持股仓位较半年度有明显提升，升至90%附近。

业绩股和周期股两手抓

A股市场自1999点反弹到2100点后，公募基金再次面临方向判断和行业选择的困境。在首批公布的季报中，基金表示对于那些业绩走出拐点，业绩增长的品种，以及部分周期股的机会都要好好把握。

兴全绿色的基金经理表示，未来稳定增长的大消费、受到政策鼓励的节能环保行业以及3季度出现盈利拐点迹象的公司均作为关注的重点。

其三季报显示，较二季度末，其前十大重仓股中，有6只发生了更换，新增皖能电力、新安股份、隆平高科、青岛啤酒、江铃汽车等个股，减持了五粮液、招行、格力电器等个股。

新华优选成长的前十大持股中则新增捷成股份和东华软件，并增持了中国平安和三聚环保等上市公司。而这与其制定的“积极把握经济短期企稳带来的部分周期行业的反弹机会；布局未来业绩有稳定增长、短期股价调整带来的中长期机会”的投资策略相同。

而鹏华优质治理的三季报表明其股票仓位有小幅下降，基金经理减持了在二季度重点布局的房地产行业，包括保利地产、金地集团、万科A以及华侨城A都遭到明显减持。中国平安、伊利股份、烽火通信成为三季度该基金重点购入的品种。

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