期货私募业绩上蹿下跳 凯丰基金赚366%夺冠

2012年12月28日 02:51
来源：证券日报

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守成期货基金则以-89.84%的收益率垫底

-本报记者 于德良

A股市场收官还剩最后一个交易日，期货私募征战一年的成绩单即将揭晓。

纳入私募排排网的17家期货私募绝对收益排行榜显示，今年以来(截至11月30日)，凯丰基金以366.47%的收益率傲视群雄，非却投资交易一部以110.52%的收益率排名第二，而守成期货基金则以-89.84%垫底。值得注意的是，大盘11月30日最低为1959.33点，几近触及1949.46点强势反弹的最低点。尽管12月的业绩未纳入统计，但凯丰基金与非却投资交易一部的冠亚军位置无虞。

观察17家期货私募的最近一个月、最近三个月、最近半年的排行位置变动发现，其业绩呈现大起大落的特点。业内分析认为，由于期货产品的高杠杆属性，一旦做错方向，或风险管理失控，将对业绩波动产生较大影响。

凯丰基金成立2年

收益率超过7倍

私募排排网单账户期货排名显示，17家期货私募今年以来(截至11月30日)，凯丰基金以366.47%的收益率位居冠军，非却投资交易一部以110.52%的收益率排名第二， 美投一号以49.67%的收益率排第三位，感恩成长以29.44%排第四位。商银股指、恒银基金、南昌稳健分别录得19.62%、19.44%、10.7%的正收益。

守成期货基金则以-89.84%的收益率垫底，乐融精诚以-87.7%排倒数第二位，智业一号以-67.26%排倒数第三位。柒福2号、天宝波段、期货小将、一飞对冲基金的业绩同样欠佳，收益率分别为-15.77%、-17.95%、-35.83%、-43.15%。

资料显示，凯丰投资管理有限公司简称凯丰基金，拥有专业的期货投资顾问团队，致力于通过期货市场套利、对冲交易为客户财富进行保值增值服务。吴星为凯丰投资管理有限公司董事长，毕业于江西财经大学，有十年期货业从业经历，曾任中国国际期货农产品部经理。

凯丰基金成立于2010年9月8日，成立两年来业绩稳定，被誉为“最牛的期货私募”。截至今年11月30日，其累计净值8.1931元，最近两年的收益率高达799.95%，可以说创造了业界神话。其今年以来的熊市中的收益率为366.47%，最近半年、最近三月、最近一月收益率分别为224.74%、-4.44%、-2.63%。

据凯丰基金经理、凯丰投资董事长吴星介绍，今年产品取得成功的主要原因是把握住了豆粕、豆油的上涨机会。基于基本面研究，2012年公司作出了“看多CPI、看空PPI”的策略，采用做多消费品同时做空工业品的多空策略，因此取得了好的业绩。

受美国干旱气候和资金炒作的影响，今年6月以来豆粕期货价格演绎了一场惊心动“粕”的走势。7月份涨幅为14.9%，而1至7月份涨幅更是高达50%。而凯丰基金净值的飙升正是在2012年的7月，从2012年6月29日到7月31日，其净值从2.9044元飙升至6.7512元，月度涨幅高达132.45%。

守成期货基金成立于2011年7月，投资顾问为上海守成投资合伙企业(有限合伙)，基金经理陆海鹏。该基金成立以来业绩毫无起色，在17家期货私募中的业绩垫底。数据显示，该基金累计单位净值为0.0998元，截至12月7日的累计净值为0.0942元；今年以来收益率-89.84%，最近半年、最近三月、最近一月收益率分别为：-80.6%、-62.95%、-29.07%。

由此可见，17家期货私募中既有录得366.47%收益率的凯丰基金，也有录得-89.94%收益率的守成期货基金，业绩分化悬殊。

金融杠杆放大

业绩变动剧烈

从17家期货私募不同时段的收益率看，除比较稳定的凯丰基金、非却投资交易一部、感恩成长外，业绩变动剧烈，毫无规律可言。

成立于2012年1月1日的实盘投资有限合伙，最近半年收益率为64.64%，最近三月收益率剧降为负10.12%，最近一月收益率为负8.45%。柒福2号最近一个月、三个月、半年、今年以来收益率分别为：10.9%、56.32%、14.84%、-15.77%，业绩波动明显。尚银股指这三个时间段的收益率分别为：-11.37%、-13.76%、-30.78%、19.62%。

业内人士认为，由于大多数期货私募追求的是短期高收益，期货品种的高杠杆加上行情瞬息万变，一旦做反方向和风控失当，将对业绩产生较大影响。

吴星认为期货管理最核心的是风险管理，他们最大的特点是通过对冲策略和严格的投资原则控制产品下行风险，公司同时运行的策略一般有3-5种，既包括同一品种不同期限的套利，也包括不同产品的多空策略，同时买入的品种一般超过8种。

虽然期货私募队伍不断壮大，但公开募集资金的阳光型期货私募基金却少见，目前大部分期货私募都是单账户管理模式，难以得到市场的认可。和公募基金、券商资产管理公司，甚至与阳光私募基金相比，期货私募还处在“灰色地带”，期货私募的阳光化是未来的大趋势。

目前，一些期货私募实行有限合伙制模式，而少数期货私募开始与基金、信托公司、期货公司联姻，寻求突破。华宝兴业基金牵手全球资产管理规模最大的CTA(商品交易顾问)基金公司——元盛资产的子公司，着手在国内期货市场投资及基金专户产品开发等领域展开深入合作。2012年8月，华宝兴业成功发行华宝兴业管理期货“元盛一号”资产管理计划。吴星也表示，未来期货私募通过有限合伙或者公募专户产品的形式发行的机会比较大，明年公司准备发行这样的产品，目前已经和一些公募专户商谈合作事宜。

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