重组王悬念：谁是基金一哥的非衣钵传人(2)

2012年05月19日 02:07
来源：21世纪经济报道 作者：支玉香

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一位券商分析师告诉记者，孙建波有些操作手法和王亚伟颇像，而且孙建波同样是重组股的信徒。不过，孙建波能否续写王亚伟重组王神话很难说，其在2010年名噪一时之后，逐步回归平淡，业绩表现一般。

公募基金中，另外一位常涉猎重组股地是中邮基金旗下的基金经理邓立新。中邮基金以激进的操作风格名扬于基金界。其中，对于重仓股同样是豪赌。随着投资总监彭旭的离开，不少投资者认为，中邮基金或借换帅之际重整之前过于激进的操作风格。不过，未必如此。记者统计发现，时任中邮基金投资副总监的邓立新，同样爱追逐并购重组股。

从其简历上看，邓立新可谓是投资界的老人，金融从业经验超过20年。曾任中国工商银行北京珠市口办事处交换员、中国工商银行北京信托投资公司白塔寺证券营业部副经理、华夏证券有限公司北京三里河营业部交易部经理、首创证券有限责任公司投资部经理、中邮创业基金管理有限公司基金交易部总经理、投资研究部投资部负责人，现任公司投资部副总监。

熟稔中邮操作风格的投资者皆知，豪赌上海国资委重组股为其一大特色，曾经一度，中邮旗下基金共同扎堆持有上海国资重组个股高达15只，市值超过60亿元。而其中邓立新掌舵的中邮核心成长同样是积极参与这一主题。

如今，邓立新掌舵的中邮核心成长持有的并购重组相关个股超过5只，包括航空动力(600893.SH)、内蒙华电(600863.SH)、首旅股份(600258.SH)、中国玻纤(600176.SH)等。

其中中邮核心成长于今年一季度介入航空动力，共计持有879.64万股，一跃成为其第四大流通股股东。

航空动力于去年中止重大资产重组事项，但是有券商认为，今年国家有关部委正在进一步研究航空动力整合的事宜，并且政策在2012年上半年会逐渐明朗。如果国家有关部委的政策放松，航空动力进行资产注入应该是一个大概率事件。

首旅股份于今年2月落实了重组方案，同样是在一季度，中邮核心成长杀入首旅股份。

翻阅过往重组股可以发现，去年邓立新曾经在置信电气(600517.SH)上赚得盆满钵满。去年6月底，邓立新掌舵的中邮核心成长杀入置信电气的前十大流通股股东之列，8月底置信电气停牌。11月，重组方案出炉，置信电气脱胎换骨加入国家电网大家庭，随后其接连三个涨停。

好买基金统计显示，2011年5月邓立新掌舵中邮核心成长以来，实现回报-25.31%，同期同类基金的平均回报率为-14.77%。一位第三方分析师告诉记者：“虽然豪赌重组股，一旦重组结果超预期，市价飙升助推基金净值大涨，但是豪赌同样有风险。”

追逐重组“新锐”

在追逐重组股的基金经理中，记者发现了两位“新人”，其在二级市场直接掌舵经验并不丰富，但是其对于ST的操作手法相当激进——参与幅度非常大。

去年5月份成立的大摩多因子策略表现出对*ST股的追捧。2011年年报，大摩多因子策略持有包括*ST川化(000155.SZ)、*ST吉纤、*ST海龙(000677.SZ)、*ST新农(600359.SH)、*ST美利等共计9只*ST股票，持股市值780万元，占其净值的1.51%。

公开资料显示，去年年底大摩多因子成为罗平锌电(002114.SZ)第十大流通股股东，共计持有33.73万股。意想不到的是，在罗平锌电披星戴帽之前经历了一波大涨，今年一季度涨幅超过60%。而正在大涨之际，大摩多因子选择撤退，而正因为能见好即收，使得大摩多因子免受了随后数个跌停之灾。记者统计，今年二季度以来，*ST锌电跌幅已经超过20%。

据记者统计，大摩多因子策略基金经理张靖甄选的ST股表现尚可，其中*ST美利一季度涨幅超过20%。其中表现较为落后的为*ST海龙，一季度市价下跌5%左右，其余ST在一季度市价均实现上涨。

据记者了解，大摩多因子在不同的市场环境下，投资策略会有不同的侧重点。例如，当市场关注价值投资时，反映公司价值的因子重要性要大一些；当市场更关注企业成长时，反映公司成长速度的因子重要性要大一些。而业内人士分析，去年年底，大摩多因子选择数只ST股，或许是盯上了重组行情。

农银汇理投资副总监张惟同样成为了ST股的弄潮儿。其管理的农银策略精选股票成立于去年9月份，张惟在建仓期就大肆买入共计14只ST个股，持股市值为1289万元，持股市值占基金净值比例高达2%。

记者统计张惟持有的14只ST个股，一季度市价涨幅超过20%的共计5只。其中，ST中冠A(000018.SZ)、ST东盛(600771.SH)市价涨幅均在30%以上。而ST罗顿(600209.SH)、ST德棉市价均出现小幅下调。

值得注意的是，上述两位基金经理买入的ST股多为独门股，其他公募基金并未集体买入，例如，ST德棉、ST波导、ST南化(600301.SH)等均只有农银策略精选一只基金持有。*ST川化、*ST美利则被大摩多因子一只基金独家持有。

虽然上述两位基金经理所选ST股表现不错，但是其精准度有待市场检验。一位市场人士表示。