李昌镛：构建新金融框架体系真正困难是市场

2011年11月09日 14:07
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 2011年11月9日，国际金融论坛2011年全球年会在北京正式召开，主题为“全球金融新框架：变革与影响”，凤凰网财经全程参与直播。亚洲开发银行首席经济学家李昌镛在论坛上表示，我们在构建新的金融框架体系方面的真正困难，是市场而不是政府。实际上是市场决定一切，这也是新的金融框架体系下的决定性因素。

以下为发言实录：

李昌镛：我深感荣幸能够到这儿来。刚才沈联涛先生给我们做了介绍，为什么我们需要建立一个新的全球金融框架体系。我从实践层面给大家解释一下。

我们在构建新的金融框架体系方面的真正困难，是市场而不是政府。实际上是市场决定一切，这也是新的金融框架体系下的决定性因素。比如说交易成本，特别是对于非美元体系的一些成本的话，可能相对比较高一些。美元系统的三角形体系之下，买方的交易成本过高，包括一些支付系统，包括安全系统以及缺乏相应的交易员系统。要想建立一个新的金融框架体系，实践的解决方法就是要对金融基础架构进行投资，特别是投资那些非美元系统。给大家举个例子，比如说很多亚洲国家，通过道路以及港口、基础设施的投资，来促进这方面的工作。实际上我们可以在金融基础架构方面进行投资，长期来讲，能够帮助我们重建全新的金融框架体系。我提到了中国大陆和香港的贸易体系，我觉得这是个非常好的例子，大家可以看到，实际上我们可以在新的货币体系之下来建立一个贸易结算体系。在中国大陆和香港之间，两个地区的政府已经建立起了人民币交易结算系统。大家知道如果说通过贸易结算出了一些无论是美金还是人民币，放到各自的央行里面，另外一个问题，就是怎样对资金进行投资。

另外一方面，中国和香港大陆之间的人民币，离岸中心业务也在建立。几年之前，在香港的人民币海外结算业务，只是620亿人民币左右，到现在为止已经达到6000多亿人民币左右。因此，大家可以看到以人民币为货币的贸易结算，在区域范围之内，增加速度非常之快。即使将来会实现金融体系完全的自由化，甚至有些时候我们还有一些金融监管，我们还是能够创造出一些合适的一些基础架构，来催生新的货币需求。这是鸡和蛋的问题。

大家知道，要是通过短期时间内减少一些非美元交易系统的一些购买成本的话，我觉得是非常好的解决方案，但是花的时间非常之长。只要建立起区域的人民币为基础的结算体系，一方面可以减少对美元储备货币体系的支持，另外一方面能够进一步催生对人民币的需求。第二点，到目前为止，我们应该在建立起人民币资产体系过程中，应该把人民币支付体系和安全体系同步构建。一方面我们想推行人民币业务，但是另外一方面支付体系和安全体系没有同步建立起来的话，这样会阻碍人民币在离岸业务中的地位。我们获得的教训，中国和其他亚洲国家，现在可能都已经成为一些高储蓄的国家了，他们可以构建一个在央行体系之下的一个新的金融体系和架构。

如果说在各个亚洲国家各个央行体系之间有政府债券的交易体系，这样有助于帮助我们建立一个阻止金融危机发生的全新的金融框架体系。在亚洲，我们已经在基础设施，比如说像道路、港口等等这方面投入了许多年，但是另外一方面，我们在真正意义上的金融架构的投资并不是特别多。到目前为止，这是我们来改善我们错误的一个非常好的系统和时间节点，来重建地区的金融体系。