丁志杰：华尔街模式没有普遍适用性

2011年11月10日 14:35
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 11月10日，外经贸金融学院院长丁志杰在国际金融论坛2011年全球年会上表示，因为从美国金融发展来看，华尔街主要是依靠美美元的货币地位和对全球金融的控制力，从全世界攫取利益。

以下为文字实录：

丁志杰：我针对今天的主题讲四点：第一点回应刘明康先生的观点，包括国际金融新秩序的重构要考虑两个因素。第一个是金融地位和作用被高估的事实。第二，道德风险，特别是当前的危机导致道德风险的蔓延，真的侵蚀当前经济和社会基本规则。第二个观点，华尔街模式没有普遍的适用性。因为从美国金融发展来看，华尔街主要是依靠美美元的货币地位和对全球金融的控制力，从全世界攫取利益。一方面华尔街廉价吸收全球储蓄，同时掠夺性向全世界来输出资本。根据美国国家经济分析局的数据看，77年到2011年，在33年时间里，美国经常帐户利差累计8.24万亿，债务性是7.52万亿美元。美国这些债务的消失，在专业术语里面叫资产存量的调整，就是汇率资产价格的变化，美国在过去33年里面带来4.89万亿的收益。

第二，2007年到2010，美国在这四年时间内，对外债务增加了3000亿美元，就是说大量的利差也是消失了。最近美国10年的对外净债务维持在2万亿美元左右，但是投资收入美国一直是正的。97年到2010年，进口收益累计2.5万亿，美国以一个债务国身份获得了1.52万亿的收益。2010年达到1745亿美元。华尔街的维持不仅仅来自于美国金融业的发展，也来自于世界。非要说它是失衡的话，也只能说是局部和结构的。我们看到在20国峰会上强调可持续平衡增长，特别是强调平衡增长，如果只强调经常帐户失衡的话，忽略了隐藏的金融层面的美国的顺差，有可能会导致未来的世界经济新的一轮危机。这是我的第二个观点。

第二，全球金融监管改革取得了一定的进展，但是远远不够。那么危机以后，在国际层面，巴塞尔3的推出，以及在欧洲发达国家，包括一些新兴市场国家的金融监管改革都取得了一定的进展。但是我觉得有两个因素，国家间的博弈以及政府与市场的博弈，主要监管策略的实施，目前尽管的进展主要集中在以资本充足率的监管，提高资本的要求上。资本充足率提高是为了防止银行业的过渡冒险，但是实际上，从巴塞尔协议实施以来，它带来客观作用是加剧了银行的过度冒险。70、80年代银行2%、3%的资本充足率，日本不到1%，但是依然健康，这个是值得我们反思的一点。

为了摆脱金融机构在一些市场中的动物精神，金融监管必须深入到金融机构和市场的行为层面，大家争论比较大的，一个是合理化薪酬制度，第二是金融交易税。中国银行间外汇市场，过去以手续费的方式来征收费用，在竞价和询价的交易，两个市场的发展过去几年出现了一些结构性的变化，这个对全球有积极的借鉴意义。

第四点，金融监管改革对发展中国家，特别对中国的影响。在金融危机爆发以后，中国吸取错误的教训，中国面临的问题是发展不足，在危机过程中，我们应该注意到华尔街模式的错误理念，有一些在中国蔓延，这是未来需要注意的。谢谢。