时文朝：中国债务直接融资市场发展迅速

2011年11月04日 11:49
来源：凤凰网财经

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时文朝在金博会上演讲

凤凰网财经讯 2011年中国金融年度论坛4日在北京举行。中国银行间市场交易商协会执行副会长、秘书长时文朝出席本次论坛并做了演讲。

时文朝表示，从2005年开始，中国融资方式、全社会个储蓄向投资转化的渠道发生了一些变化，而且变化是由小到大，可以看到从2005年人民银行推出短期融资券以后，我国直接债务融资市场发展速度相当快，到2010年直接债务融资余额达到20.2万亿，和1997年相比增长42倍，占GDP比重明显上升，与此适应的市场交易额也大幅度增加，中国债务融资市场从原来在世界上分量很小2010年上升到世界第二位，在整个直接债务融资当中非金融企业债务融资发展非常快，在亚洲我们仅次于日本，世界上余额量我们达到了第三位。

第二市场创新不断涌现，回顾这几年企业的短期融资券、中期票据、资质证券、国际开发机构债券等等不断扩大，现在有两个省已经开始自主地方债试点，为我们探索市政债推出探索了一些路径。当然交易方式也不断创新，推出了买断式远期债券借贷、利率互换、利率远期等等产品。

时文朝认为，金融市场发展不足是所有问题当中第一位。人民银行以及三个监管当局对发展金融市场作为当前推动金融工作的重要任务都是完全赞同的，中央政府在温总理政府工作报告里也说了要大力发展直接融资，加快金融市场的发展。我们可以看到在整个社会融资结构当中，直接融资所占比重仍然是比较偏低的，到去年底直接融资所占比重比前几年有所提高，一方面是直接融资发展比较快，另一方面所占比重高的最重要的一个原因还是信贷的控制。直接融资所占整个社会融资的比重由2009年14%上升到24%。今年前十个月这个比例有所下降，在直接融资当中初步改变了股权融资为主、债权融资比较低的状况。从2008年开始债权融资在整个直接融资中所占比重明显上升，基本上和国际主要经济体的趋势是一致的。但是总的来讲直接融资比重仍然偏低，和发达国家相比像债券存量、股票市值占GDP比例，我们和他们相比，特别是债券余额，就是存量和GDP比例仍然比较低。