凤凰网财经对话金顶盛世总裁李珩迪

2011年11月04日 12:07
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 为期四天的第七届北京国际金融博览会于11月3日在北京展览馆举行。金顶盛世总裁李珩迪就目前黄金投资普遍存在的理念性偏差进行了解答。

凤凰网财经：大家好，今天我们请到了金顶集团总裁李珩迪先生，跟我们谈一下最近黄金市场的一些问题，李总，你好。

李珩迪：你好。

凤凰网财经：我知道金顶好像最近提出了一个黄金券商的概念，给我们详细解释一下是怎么一个黄金券商的方式？

李珩迪：首先我先简单介绍一下咱们金顶集团，咱们金顶集团是一个综合性的黄金投资集团，咱们下设是四大主体公司，是广州金顶、天津金顶、北京金顶和黄金台信息资讯有限公司，那这四家分别有自己的四大主体的主打产品，广州金顶是主打的这种实物金的投资性金条的产品，天津金顶是做天津贵金属交易所的天通金的这种黄金衍生品的，然后我们的黄金台资讯网站是专门服务于广大的网友的这种黄金方面的行情走势、分析判断、贴身会员这样一系列的资讯服务，我们的第四块的主体就是我们的资产管理公司，资产管理公司主打的是我们的黄金基金，是为这种大客户和专户进行黄金理财的。

这四大产品其实简单来说，就是我们把它要集中要我们这次黄金券商的平台中，我们相当于是综合性的黄金投资集团四大主体公司，四大产品同时集中在我们的黄金券商的平台中，刚才我们可以看到，我们知道在证券行业里面首先我们是有股票，是这些上市的主体公司，然后同时券商还会提供一些资讯的服务，然后同时就包括像证券公司还有一些专户的理财。

其实我刚才说这四大产品是一一跟证券相对应的，首先看我们的天津金顶盛世的这种天通金的现货衍生品，它相当于我们在政府下面拿的是交易所的牌照，类似于像证券公司一样的这种券商，客户如果想投资这种黄金的衍生品，那就要在我们公司进行开户，在银行开户，然后从事这种现货黄金的延期交收，衍生品的交易，在这个过程中同时我们的黄金台资讯网站会提供相应的资讯服务，保证客户的这种行情走势分析的判断的趋势的正确性，同时还会给很多大众投资者做一些黄金投资方面的知识的普及，这是一部分。

针对这种比如说中高端的投资者，它有相应的资金量，然后同时可能缺少一定的投资时间，那我们就会给它助推我们的基金的产品，然后给它做这种大户的专户理财，然后通过我们的这种黄金私募基金的形式，然后为客户进行黄金投资方面的理财，这样的话实物金然后天通金的衍生品，然后我们的黄金资讯网站，还有我们的这种基金公司的这种专户理财，其实是相当于可以一一和证券公司的这种产品相对应的，我们最终把它定位为叫黄金券商，是在这种综合性的黄金投资平台中为这种不同的投资群体的客户，包括它的资金量的不同，包括它的专业投资经验的不同，然后包括它的这种对风控能力的保护，不同的投资者分各种划分，然后我们会满足它的各种投资需求，然后来进行一个综合性的投资理财产品的服务，是这样的。

凤凰网财经：是不是可以理解成实际上就是引入了券商的一种服务模式，然后对应的是我们黄金相关的些标的物。

李珩迪：对，简单来说因为我们知道证券投资在国内已经发展了20多年之久，黄金在国外市场上其实已经是在证券和期货之后的第三大黄金投资品种，应该说已经有了将近百年的历史，在国外的投资者群体中，黄金投资其实是一个非常完善的投资品种，而且我们可以知道在这种全球经济局势不稳定的情况下，美元、美债和黄金这三大避险工具，现在是全球所有的这种主流的基金公司和这种高端投资者，包括普通投资者都非常关注和认可的这三种投资品种，我们国内的这种黄金市场其实也是在近大概七八年的时间才开放起来。

所以说我们在跟很多黄金投资者沟通过程中会发现，大众投资者其实对黄金投资的这种基础的理念并不是很懂，主要是局限在这种包括金银首饰、手镯这样的金银饰品的过程中，我们希望是把黄金投资的理念和这种概念，包括投资具备的这种专业能力给我们投资者进行复制，是这样的一个理念，我们最开始想在推黄金投资的过程中，我们发现投资者认为我是不是买一些金首饰就是投资黄金的，然后买投资性金条是不是投黄金，买黄金相关的这种文化产品是不是投资黄金，做这种黄金的衍生品是不是投资黄金，其实很多投资者并不明确的，首先咱们先把四块咱们分一下类，我们可以知道比如说首先看这种金银首饰这一类的，首先我们说它不划在黄金投资的范畴之类，它应该说是一种工艺品或者说是装饰品。

因为我们知道每一克黄金的基础价格在卖金银首饰的时候它要加入70块钱到80块钱的成本费，这样一进一出的冲击成本就是七八十块钱，也就是说我们在购买金银首饰的时候，成本已经增加了七八十，但如果我们想把金银首饰变现回购的时候，这个时候的工艺价值是不存在了，一下就贬值了七八十块钱，这样对投资来说冲击成本过高，投资性金条包括纸黄金这类产品是完全基于实物金本身的价值，通过这种行情的波动，然后使投资者在中间价差获利，然后实现利润。

第三块就是中高端投资者他可能会愿意投资一些黄金的衍生品，这类衍生品它有做空的机制，同时也有这种使用杠杆的方式，在这个过程中，很多的投资者可能完全没有接触过这类产品，基于现在大众投资者对各类产品的认知的话，我们觉得整个黄金投资这种产品在大众投资者中其实是比较模糊的概念的，我们需要做一个普及教育的过程。

我们现在金顶集团是中国黄金协会，全国唯一授权的一家在全国以中国黄金协会名义做这种全球黄金投资者教育巡讲活动的，在这个过程中我们在对大众推行了很多到底黄金投资是什么的时候，大众其实他是有一个不太理解和模糊的概念的，在这个过程中我们想到了用券商的这种模式，因为证券在国内已经20年了，很多我们的投资者是非常了解的，我们用证券的这种类比的方式，让投资者更加理解到底什么是黄金投资，我们是有这样的一个初衷才创建了这样黄金券商的这么一个概念，在黄金券商这个平台中有实物金的投资，它是相当于对应的是证券公司的这种股票的实体，就对应的是这种证券股票所对应的公司实体。

我们天通金的衍生平台就相当于是我们在交易所买股票，我们一定客户要在券商，就是我们这样的金商，在这种券商要开户交易，由券商来对客户进行一种投资和交易的指导，在这个过程中辅助的服务就是我们针对股东的这种中低层的客户我们有一些资讯的服务，给他进行一些专业的培训和这种资讯的支持，如果一些中高层的客户，投大资金又没有时间的，那我们就给他主推这种专户理财的基金一样，就是通过这种证券的一一对应的方式，让普通的投资者更加理解到底什么是黄金投资，这样易于他们的接受。

凤凰网财经：咱们金顶在产品的设计上，除了那些比较普遍的那种实物黄金投资以外，其他的产品上有没有一些可以介绍的？

李珩迪：这次其实咱们金博会主推首先第一个概念，黄金券商的概念，让大众投资者理解到底什么是黄金投资，在一个平台上承载这么多产品，其实这一次我们的展位里有一个非常大的亮点，就是我们这一次在实物黄金投资品中增加了黄金仿古文物的这样一类的产品，因为我们都知道就是黄金其实是自古以来集文化属性、商品属性、投资属性和金融属性四大属性于一身的一个非常特别的一个产品，我们在这次金博会现场就是把黄金的文化属性，进一步的把它扩大，我们在去年的一年的时间，我们整理了整个从夏商周唐宋元明清历代的这种每一个时期都具有的标志性的黄金的文物过程中，进行了一系列的精选和筛选，最终确定了大概20款左右的黄金的仿古文物，每一个产品基本上都呈现了当时那个朝代它的工艺水平和它的这种工匠的技巧的这种水平。

我们这次的产品将近20件产品都已经在现场进行展示，我们是用这种铜镀金的形式然后完全用工匠的手工打造，一比一的比例把历朝历代的标志性的仿古文物进行一个仿制，这个过程中我们在这次里面主推了几款产品，包括唐代的鸳鸯流金碗(音)，包括像这种唐代的飞马衔杯(音)这样的一个金壶，这样的几款主打产品，一个是呈现黄金本身的文化魅力，同时也给大众投资者，比如说在这种实物金衍生品之外，增加一些文化性的需求，然后给他们提供更多的产品的选择。

凤凰网财经：您刚才提到了仿古文物这个东西，可能大家就会有一个疑惑，如果我买实物金条，相对来说现在变现或者说投资变现的方式，就是通道比较畅通，然后渠道比较方便，如果说我购买这种黄金仿古文物，它实际上带有一部分艺术品属性的成份在里面，那我的变现怎么来实现，如果说我不能变现的话，那实际上达不到一个投资的目的。

李珩迪：其实是这样的，你刚才说这些观点非常对，就像我开始说的黄金的金银首饰这些装饰品，本是它是纯金的，但是因为增加了一部分工艺的属性在里面，所以它的成本相对是较高的，我们这次主打的这种黄金仿古文物这种文化工艺品的话，其实简单来说它就是一个以黄金为标的的工艺品，它更多的是这种收藏价值和保值价值，如果说从变现的角度，我们可以说它不具备像普通的投资性金条那么通畅的渠道和那么方便的这种变现的方式，但是我们可能更多的是，因为用镀金的形式本身就已经降低了这种工艺品的成本，然后给大众的投资者可能更多的是一种收藏和体验文化的一种感受，它的投资属性在这个里面是相对非常弱的。

凤凰网财经：刚才您提到了实际上现在国内黄金投资品种不是很丰富，而且大众对一些稍微高端复杂一些的产品并不是很了解，您刚才说了金顶在这个投资者教育方面是非常重视的，针对不同层次的投资者咱们有没有一种间接式的教育方案？

李珩迪：有，其实咱们从首先来说，我们把所有的黄金投资品种咱们进行一个罗列，最开始的时候在上世纪的90年代末期，国内的第一批的国营公司开始相对推出了这种投资性的金条，就是它可以销售和回购，就是国内首次打通了这种金条的销售回购的渠道，这是第一阶段的实物性的投资品种。

第二阶段是我们的国内的一些银行推出了纸黄金业务，纸黄金业务是在投资性金条的基础上，它减少了实物金的仓储，减少了实物金的物流，减少了本身黄金的这种消耗，它变成了一种银行帐号上的电子金，我们只要是购买了一公斤的黄金，在银行存储，不用仓储，不用物流，经过一段时间之后，如果黄金的行情进行上升，我们价差获利了我们会把我们所订购的一公斤黄金标的卖回给银行，然后实现中间的价差获利，它的成本较低，同时也减少了仓储物流成本，这是第二阶段。

到了第三阶段，我们新增的这种上海黄金交易所、上海期货交易所、天津贵金属交易所等一系列这种黄金投资的交易所平台，它是在这种现货延期的基础上又增加了这种做空的机制，然后同时也增加了这种使用杠杆的比例，这一类的产品是更加针对于那种有高端投资经验的专业投资者，我们可以利用杠杆以小搏大，利用做空机制在黄金下跌的行情中我们也可以获利，这样一个主要针对这种高风险高收益的投资品种这种群体。

这三块其实我们可以简单把它划分，我们觉得从投资者的角度来说，我们建议初期投资者在没有这种相应的投资经验，或者说控制风险能力相对较差的群体的话，我们建议它投资金条和纸黄金，因为这两款投资品种它是基于黄金的现货，我们建议在投资这两种品种的时候以这种中长期的持有，借助黄金这种十年的大牛市，借助这种长期的走势来进行获利，我们可以举一个例子，如果我们作为一个投资者的话，从2000年开始购买黄金现货或者是银行的纸黄金，持有到现在2011年的话，这十年间平均每年都有一个24%以上的这种收益，其实是一个非常稳定的投资品种，它是一个低风险，然后稳定收益的品种，适合我们这种中长期投资者。

第二块比如我们有一定的投资经验，然后又相对的愿意摸索这种利用杠杆，利用做空机制这种稍微高端一些的投资品种的话，我们建议它可以投资选择这种上海黄金交易所、天津贵金属交易所这样的现货延期交收的业务，它不仅是可以在借着黄金牛市的基础上面进行获利，还可以通过它自己这种短线的操作方式，利用做空的机制，或者说是短线回调的方式进行它的短线获利，这种产品的话相对来说就是一个高风险高收益的产品，我们建议那种有相应的投资经验和这种资金实力和风控能力的客户群体来进行投资，这样的话我们觉得不同的投资产品针对不同的投资群体，我们会在黄金券商的平台中对客户进行一个分析，针对不同投资者的这种投资经验，我们会给它推荐相对的投资品种。

刚才我说这两块，还有第三块就是比如说一些高端投资者，他需要一种增加文化的属性在里面的，或者说是我资金量比较大，但是又没有时间来参与投资的，可以交给这种基金公司来专户理财，由我们这种黄金基金来进行给他操作，包括如果他想买一些这种文化性的黄金产品，我们也可以给他推出这种黄金的仿古文物，来满足他的这种投资需求，我们在这种黄金券商的平台过程中，就是根据投资者的专业投资经验的能力，包括他的投资所耗费的时间，包括它的这种抗风险能力进行划分，然后为他推荐适合投资者的不同的产品。

凤凰网财经：那就您的认识而言，今后中国的黄金行业，就是黄金投资行业在产品设计上，包括对投资者的那种引导上，应该朝着一个什么样的方向，或者说应该有一个什么样的，朝着一个什么样的特点去努力？

李珩迪：其实刚才咱们说了这么多投资品种，其实简单来说的话，可以把它划分成两类，一类是实物的非杠杆的产品，一类是衍生品的带杠杆的产品，这两类产品从我们经验来说，首先说实物投资群体，这部分群体其实我们的投资群体的投资经验、投资理念和风控意识是越来越强的，前面几年的时候，前年四五年的时候我们可以发现，国内黄金市场刚刚开放，而且黄金牛市从1999年一直开始持续到现在已经十几年的时间，一直处在大牛市的过程中，很多投资者往往是追涨杀跌，而且是短线操作。

举一个例子，比如说如果我们在2000年的时候持有部分黄金没有进行回购，没有卖出，长线持有的话每年可以获得24%的利润，但是很多投资者往往是用实物金还是短线操作，追涨杀跌，一旦金价上升了我们可以看到第二天很多的投资者就会排队到金店门口来抢购实物金，但是一旦后面出现短期的回调或者阶段性的回调的时候，那我们的投资者就会清空他的黄金，抛出他的黄金产品，然后造成他的一部分亏损，在这个过程中投资者其实是不理性的，追涨杀跌。

但是随着这么几年的过程我们发现，我们的黄金投资者其实越来越趋于理性，就以近期今年的7月份黄金从大概320块钱一克上升到390块钱一克这样一个暴涨过程中，我们会发现很多投资者并没有在追涨，反而是在金价上升到390块钱的时候出现一个短线的回调跌到了350块钱，那这个时候一旦我们的金店进行了这种价格的回调，第二天我们当时看到包括温州，包括内陆的一些甘肃这些城市，很多城市它们都会出现一旦金价大幅回调了之后，第二天很多投资者开始买入，就是说起到一个选择短期回调抄底的过程中，因为它简单来说投资者现在的理念就是，借助黄金的长线大的趋势，在黄金的短线回调中，然后取得一个比较好的低点介入，长期持有，借助这种大牛市实现获利，我们的实物金的投资者实际是越来越投资经验丰富，也越来越趋于理性的。

实物金的投资经验其实是越来越理性的，但是我们现在发现衍生品的投资的这种群体，简单来说就是投资者的这种赌性其实还是有很大一部分的，很多的投资者他并没有把黄金的这种实物属性，这种中长线的长期牛市并没有借助，而是以一种赌博的心态，短线炒作，快进快出，这样频繁炒作往往在没有这种专业经验的基础上，是很难实现获利的。

所以我们觉得现在的衍生品这块的投资的投资者的基础的投资理念，包括专业程度，包括对国际经济走势，对黄金影响的这种专业知识，这块的普及工作还需要很多，我们作为这种黄金券商的这种平台，作为投资顾问这块的路还很远。

凤凰网财经：对金顶而言，实物金的投资者和那些衍生品投资者，大概一个客户群是有一个什么样的比例，然后我想了解一下咱们这块的投资，就是交易量占规模的总比大概是个什么样的情况？

李珩迪：因为金顶集团本身是以这种高端的定制金条的客户群体起家，而且我们现在更多的是做这种黄金投资方面的服务，应该说是一种投资属性大于实物属性的，所以说在我们公司本身的这种产品的比例中，实物金的群体相对来说是占三成左右，剩下的七成左右的投资者还是做这种黄金投资的衍生品，包括一些高端的黄金的基金的产品的选择，这个是根据我们公司的本身的属性来划分的。

从整个行业的角度来说，全国的这种实物金的购买群体，应该说还是占到绝大部分，应该说占到整个黄金投资市场的，应该说反过来，应该说占到七成到八成，一到两成的投资者才是从事这种衍生品的群体。

凤凰网财经：就金顶而言，这个客户群每年的增长情况是个什么样的状况？

李珩迪：简单来说的话，这两年实物金和衍生品属于一个同涨的阶段，因为我们知道黄金已经持续了十年的大牛市，现在包括我们的网络媒体、电视媒体，越来越关注我们的这种黄金投资产品，其实近期我也看到包括北京电视台，包括中央电视台，在近几个月时间内经常会每周都会有专题的黄金的这种新闻在播出，然后一方面是为大众投资黄金这种知识进行普及，另外也是对黄金投资者的这种风险控制意识，在给他们进行一个提醒。

从咱们公司现在的投资的角度来说，客户群体的数量，包括交易量，包括购买实物金的数量，应该说是一种几何数字增长的，咱们每年都会有一个200%到300%的这种涨幅。

凤凰网财经：可能对一些刚刚接触黄金人而言，他们会比较担心之前黄金已经有过一个比较长时间的牛市了，但是历史上实际上黄金也出现过那种比较长时间的大幅回调，有人就会担心未来十年或者二十年，黄金是否还会有一个很光辉的那么一个牛市的过程，这个可能是有一些刚刚入门的投资者会比较担心的问题，您给大家提供一下您的看法。

李珩迪：其实是这样，我们也是我们董事长陶行逸先生，他在今年下半年新出一本书，叫《黄金牛市二十年》，其实这本书的名字就代表了我们金顶对未来黄金走势的一个预期，因为我们知道从1980年开始到2000年左右，黄金持续了一个20年的熊市，在这20年的过程中是全球经济飞速上涨，包括美国，包括欧洲，包括新兴的亚洲国家，都是以一个低通胀、高增长的速度在进行飞速的发展，在这个过程中，由于黄金本身它具有的避险属性，在全球经济飞速发展的过程中，它可能相应的这种避险工具的属性就会很弱，所以持续了20年的一个熊市。

从2000年开始，特别是1997年亚洲经济危机之后，亚洲新兴国家的经济危机起了一个不太好的头开始，2000年一直持续到特别是2008年的美国的金融危机，后来蔓延到全球的经济危机，应该说这10年整个全球的经济处于一个相对下降的通道过程中，我们可以看到在现阶段近两年，美国的这种在金融危机之后经济复苏的前景不太乐观，欧洲的债务危机也是像多米诺骨牌一样，一路的倒塌下去。

从葡萄牙到西班牙到希腊，这几个国家的整个债务危机局势是非常的不好的，像我们这种新兴的亚洲的几个国家，应该说也停止了之前几年的这种低通胀、高增长的这种情况，变成了现在这种各个国家通胀高起，应该说亚洲新兴国家的通胀预期是非常高的，在这样的一个全球经济局势不太乐观的情况下，应该说美元、美债、黄金这三大避险工具，美元和美债可能已经不太让大众投资者信任了，黄金作为这种天然的避风港，在全球的这种避险工具中起到了非常闪耀的作用，应该说2008年经济危机之后，黄金是在所有的金融投资产品中唯一一个高过了2008年之前点位的唯一一个产品。

所以我们觉得从现在的美国、欧洲和新兴的亚洲国家这三个主体市场来看的话，经济复苏应该还有一段的时间，我们都知道前一段的时间美国、欧洲还有亚洲都释放了大量的现金出来，这种流动性一定不是短期内能收回的，我们说释放流动性是很迅速的，但收回流动性一定是一个很缓慢的过程，包括中国也是这样的，4万亿投进去，收回这种流动性是很困难的。

所以我们觉得说黄金如果说作一个对折的话，前面的20年的熊市，也许就意味着未来20年的牛市，所以我们认为在后边的七八年的时间，黄金依然处于一个，不管从基本面还是基础面上面，都是处于一个上升通道的，所以未来七八年的黄金市场应该依然闪耀的。

凤凰网财经：非常感谢李总给我们做的讲解，谢谢。

李珩迪：谢谢。