人民币“八跌停”背后：中间价即期市场双双升值

2011年12月12日 02:11
来源：第一财经日报 作者：于舰

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这的确少见——在即期交易市场上人民币兑美元的交易过程中人民币连续八天触及“跌停”。可是，再看一看这八天以来央行发布的人民币兑美元中间价，从11月29日的6.3587到12月9日的6.3352，八天上涨235个基点，升值幅度为0.37%；而即期市场价格，虽然连遭盘中“跌停”，经过八个交易日，也获得0.21%的升值幅度。

市场在大量购进美元，抛出人民币，这是八天以来人民币盘中触及“跌停”的最直接原因；但是另外一个不容忽视的问题是，中间价和即期价格却是在持续升值。

即期市场盘中的“跌停”让一些人似乎嗅到人民币要贬值的预期；但是，《第一财经日报》记者在采访中发现，有些经济学家认为，人民币升值还会持续，只是升值幅度可能不再会像以前那样大；还有经济学家认为，人民币可以称得上是亚洲的“避险货币”。长期来看，人民币不会大幅贬值。

“跌停”的相对性

12月9日是上周最后一个交易日，央行发布的人民币兑美元中间价是6.3352，但是在交易时段，人民币兑美元在盘中依然触及了相对于当日中间价5%。的交易下限“跌停”价格。12月完整的第一周人民币即期市场走势几近相似。至此，人民币已经连续八天在盘中触及“跌停”。

“这样的走势的确很少见，是应该引起关注的，市场在大量购进美元。”新加坡华侨银行谢栋铭说。

所谓人民币即期市场交易跌停，与我们所熟知的股市中一个股票的跌停并不相同。按人民币即期市场的交易规则，人民币兑美元的交易价格上下浮动不得超过当日央行发布的中间价5%。，这里的上下浮动5%。就视为涨/跌停，而第二天央行重新发布的中间价具有相对的“独立性”，并非前一天即期市场交易价格的延续。所以，这里所讲的人民币“跌停”是相对于当天的中间价而言。

有经济学家指出，没有必要为人民币近日的走势恐慌，这是不理性的。

招商银行高级金融分析师刘东亮指出，人民币即期汇率连续触及交易区间下限，但这并不代表人民币即将进入贬值通道，人民币也不会轻易贬值。他预计人民币的升值势头将延续到2012年上半年，之后在欧债危机、经济放缓、政治博弈等因素下，有较大可能进入宽幅双向波动，他预计6.10附近将成为明年人民币价格的“天花板”。

另一面：美元走强

几天来人民币虽然总的来看还一直保持升值态势，但美元最近的强势回归却是“跌停”问题的另一面体现。“贸易商的持汇意愿增强，不像以前那样总想快点把美元换成人民币放在手里。”一家中资银行的外汇交易员对本报记者说。

不仅在外汇交易市场，“愿意用美元”在实体经济中也有体现。一家中东地区制造业公司的中国区负责人近几天来收到总公司发来的产品报价单发生了变化，在2008年金融危机发生后很长一段时间里，公司的产品报价单上在美元旁边标注了欧元，后来一段时间就是以欧元报价；而最近一段时间，又改回了美元报价。“这样的变化，透视出实体经济对欧元的担心和对美元的信任重新回归。”这位负责人对本报记者说。

美元指数自从欧债危机在9月份“深化”以来就开始在走强，目前一直徘徊在79左右。数据显示，上周欧元兑美元累计下跌0.5%；上周最后一个交易日，亚太货币兑美元几乎基本走弱，其中韩元兑美元上周累计下跌达1.4%。有外汇策略师表示，经济预期疲软正支撑美元需求。

在美元与人民币的价格对比中，一直以来都充满了复杂性。“美国为了恢复制造业，提高就业率，一直以来都在对人民币升值施压。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲说。

即便在12月9日，据外电报道，美国白宫发言人卡尼还表示，人民币的升值幅度仍不够大。摄影记者/高育文

[责任编辑：yangm] 标签：跌停 人民币 中间价 交易 

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