9月CPI回落至6.1% 价格拐点已成

2011年10月15日 13:57
来源：钱江晚报

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专家分析认为，根据前三季度的数据，价格“拐点”已经确立，全年物价走势应当大势已定。然而，处于高位运行的数据，使得实际负利率仍然在延续，同时国际金融动荡和国内中小企业融资难等新问题的出现，使得宏观决策再度面临新的挑战。

“可以说，本轮通胀顶点已到，8月份到了顶点，9月份再度回落，确定了这个顶部，接下来CPI将步入回落通道。”浙江财经学院国际金融系主任徐敏教授表示。

他认为，9月CPI通胀在较高的季节性因素影响下仍然呈现回落，显示控通胀的成效有所稳固，控通胀成效进一步显现。考虑到近期食品价格呈现回落态势等因素，他预计四季度10月CPI同比涨幅将显著回落。

CPI同比上涨6.1%，PPI同比上涨6.5%，表明中国目前的通胀水平仍处于高位。同时，CPI离年初定下的去年增幅4%的目标有点距离。在此背景下，徐敏认为，贷币政策在四季度没有放松的可能。如果在此时放松货币政策，势必会引发物价与房价的新一轮暴涨，不但之前的紧缩措施效果前功尽弃，而且会导致中国经济陷入新的困难。

“这次物价上涨的原因非常复杂，与以往大不相同。而且，现在新涨价因素还不少，因此涨幅的回落是有限的。”国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，因此“要看到价格形势的严峻性，现在没有到政策放松的时候。”

当然，国内中小企业发展正面临融资困难和劳动力成本快速上升的困扰，刚刚发布的三季度企业家信心和企业景气指数双双回落，部分企业界人士对经济预期转向悲观，使得经济发展的内生动力面临挑战。“三季度中国经济增速的回落将是平缓的，不会出现硬着陆，不过也要做好应对未来风险的预案。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为，货币政策要趋向稳定，更多发挥财政政策作用。同时，加快改革非常关键，要在放宽市场准入、发展中小金融机构等方面加快改革步伐。

虽然短期内货币政策可能难以继续紧缩，CPI依然处于高位，但是一些微观数据显示，物价上涨的压力正在逐渐回落，实际负利率水平或将在四季度逐步降低。在目前通胀仍然高企的情况下，徐敏认为，今年政府已经多次上调存款准备金率，到目前为止，几乎已经没有再度上调的空间。所以，四季度，再度上调存款准备金率的可能性非常小。至于加息，徐敏认为，这个通道接下来也会暂时关闭。一来，这会加剧中小企业的融资成本，二来，这会加剧中国和美联储的息差。目前两者存款年利率息差已经达到3.25%，如果再度上调，会进一步加剧人民币升值压力。