上投摩根：CPI回落速度较慢 货币政策调控空间增大

2012年03月09日 10:27
来源：凤凰网财经

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国家统计局今日公布的数据显示，2012年2月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%；据测算，同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.7个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。上投摩根认为，CPI同比数据如期大幅回落，符合季节性规律；食品价格依然是物价同比数据上涨的最主要贡献因素，其中猪肉因素首当其冲。

分类数据来看，城市上涨3.2%，农村上涨3.2%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.5%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.9%。

环比数据分析，2月份全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.3%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务项目价格下降0.2%。

上投摩根指出，尽管CPI环比数据回落符合预期，但是与历史同期比，回落速度较慢，通过分类观测推测，劳动力密集的产品和服务价格较为坚挺，反映了我国劳动力成本上升的势头依然明显。

上投摩根进一步表示，CPI出现明显回落，通胀压力不再是国家宏观政策关心的核心问题，未来国家货币政策的调控空间或越来越大。此外，其强调名义利率为正情况的出现，对于资本市场的影响需要进一步观察。