上交所今年创新动作看点多 蓝筹市场框架初步形成

2012年03月08日 01:33
来源：上海证券报

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3月7日，上海证券交易所理事长耿亮在发布会上回答记者提问 本报记者 史丽 摄

○中小企业私募债拟针对机构投资者以私募方式运行，考虑建立偿债基金

○今年拟优化大宗交易，延长时间降低门槛

○上交所将扩大股票约定式回购试点、债券报价回购试点

○大力发展债券市场，建立债券等综合产品交易平台

○上交所蓝筹市场框架初步形成，上市公司市值已达16.6万亿元

○没有推出国际板的时间表

⊙本报两会报道组 ○编辑 艾家静

全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮昨日在京表示，希望中小企业私募债(高收益债)上半年能够推出。他同时对上交所今年继续发展蓝筹市场，推出各项改革创新的工作进行了介绍。

看点一：中小企业私募债将走备案制

耿亮表示，为了支持实体经济和小微企业发展，上交所今年拟研究推出中小企业私募债。“中小企业私募债实行备案制，不搞审批。”

他介绍了中小企业私募债的五个要点：从发行主体来看，主要面对融资存在一定困难的、高科技创新型的中小企业、小微企业；从中介机构执业看，是由证券公司把握一定标准，选择创新型高科技中小企业、小微企业推荐发债；从投资主体看，考虑进行投资者适当性管理，即希望有一定承受能力的机构投资者购买中小企业私募债；从运行模式上看，将采取私募方式运行；从风险控制看，上交所考虑建立偿债基金；从审核角度看，中小企业私募债实行备案制，不搞审批。

“中小企业私募债一定要有评级，现在正在研究。”耿亮表示，希望中小企业私募债能够在今年上半年推出。

看点二：支持银行理财产品入市

针对银监会提出的希望一些银行理财产品进入资本市场投资的动议，耿亮明确称“我们表示支持”。

谈及入市时机是否合适的问题，耿亮的基本判断是：第一，经过回调以后，市场信心正在逐步恢复；第二，市场的投资风格有所转变，价值投资的理念和倾向正在出现；第三，市场资金量正在回升，据估算，今年2月份市场的保证金存量大概为1.55万亿元，虽比去年最高量的1.7万亿元稍低，但却显著高于去年市场较弱时期的1.2万亿元水平，与此同时，开户数也在逐步增加。

看点三：扩大股票回购试点

耿亮说，今年上交所考虑进一步优化大宗交易方式，主要方向是延长交易时间，降低大宗交易门槛。截至目前，大宗交易已在上交所运行了五、六年，交易时间从盘后的15时到15时半，只有半个小时；交易门槛是交易额300万元或交易量50万股。耿亮表示，具体标准措施还在研究，目前正在和证监会和市场主体进行沟通。

他还透露，上交所今年将推进和扩大股票约定式回购试点，目前该产品正通过中信、银河、海通三家券商进行试点，“今年考虑再扩大几家试点。”同时，还将继续扩大债券报价回购试点。

看点四：建立债券等综合产品交易平台

值得注意的是，为推动债券市场发展，今年上交所拟建立债券等综合产品交易平台，将债券、基金和其他产品的交易与股票交易平台分开。

耿亮指出，债券等其他产品交易放在综合交易平台上，“这样做有利于保证市场安全，尤其是保证股票市场的安全。”

据悉，中小企业私募债推出后，将在上交所综合产品交易平台上进行交易。

另外，上交所还将下大力气继续推动公司债、企业债挂牌上市。“去年有160只公司债和企业债在上交所挂牌，预计今年在上交所挂牌的债券规模会超过去年。”耿亮说。

今年前两个月，上交所新挂牌了41只债券，债市筹资达855亿元。目前上交所债市挂牌债券672只，托管量7500亿元，比去年同期的5510亿元增长36%，在全世界有债券交易的主要交易所中列第十二位。

看点五：正研究完善主板退市制度

耿亮透露，主板退市制度如何完善，现在正在研究过程中。

从上交所的情况看，“上交所成立20多年来，有37家公司退市，大约占上交所上市公司总数的4%。”他介绍，上交所退市包括两种形式，一种是主动退市，涉及17家公司，采取的方式主要是上市公司吸收合并后相关主体退市，投资者拥有换股或现金选择权，“主动退市一般是相对平稳的，对市场没有引起震动，投资者也基本满意。”

另一种是被动退市，从2001年开始进行被动退市以来，共退市20余家，退市主要依据财务指标标准。

看点六：国际板规则草案初步拟定

针对国际板，耿亮表示，探索建立国际板是国家“十二五”规划的明确要求，近年来上交所和有关方面进行了沟通，制定了相关的规则。

其中，发行规则主要由证监会负责拟定，上市、交易规则由上交所拟定，结算规则由中登公司拟定，“这4个主要规则的草案已经初步拟定完成，取得了重要的阶段性成果。”

他指出，境外企业在境内上市，还涉及法律、会计、中介机构管理、外汇管理、投资者保护、跨境监管合作等众多领域，需要在现有的框架基础上进一步完善国际板的相关制度，目前没有推出国际板的时间表。