哈继铭：人民币升值有限 国内错过化解金融风险好机会

2012年02月05日 11:54
来源：凤凰网财经

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高盛集团中国投资管理部副主席兼首席投资策师哈继铭(凤凰网财经配图)

凤凰网财经讯 2月4日-6日，亚布力中国企业家论坛第十二届年会在黑龙江亚布力召开。本届年会的主题是“市场的力量--纪念邓小平‘南巡’二十年”。凤凰网财经作为合作媒体，全程图文直播本届论坛。

今天本次论坛进入第二天，在上午的“占领华尔街与欧债危机”主题讨论中，高盛集团中国投资管理部副主席兼首席投资策师哈继铭表示，我们等到今天，人民币不是被大家一度看多，升值很有限了。今天你再去看这个，现在很多投资者是看空中国银行的，有很多评级机构对中国银行评级往上提的时候，应该说我是失去了一个很好的机会，打造人民币国际化、化解金融危机风险的一次机会。不是买，而是卖，现在失去了这个机会。

以下为哈继铭发言实录：

主持人：哈博士对人民币国际化有一些研究您怎么看？高盛也是美国为主的全球业务，也给全球提供投资并购的建议你觉得中国的企业现在是时候到美国去并购吗？或者是抄底，包括欧洲。

哈继铭：在回答你这两个问题之前，刚才我们三位都谈到了胖、瘦的关系，其实中国金融业发展不足，从亚布力论坛就能看出来，我们亚布力论坛看到做实业的，基本上来参会的都是老板，做金融的都是打工仔。如果这样的论坛在国外的话，我想有很多大投行的CEO，就是有大老板来参加，但是我们亚布力也有。包括刘主席也说，他过去做过大银行的，那也是打工仔，而且是给国家打工的。就是我们没有真正的企业，最近胡润对980个企业家调研的报告，我看了一下挺有意思，发现中国产生富翁最多的行业，房地产是24%，第二是制造业19%，第三是服装行业9%，和全世界平均水平来看，全世界富翁产生水平最多的是金融和银行，20%，中国几乎没有的，所以说明我们这个发展不足，从宏观层面，以及从我们这个微观层面——亚布力论坛就能看出来。

回到海洲提到的两个问题，人民币国际化和对外兼并收购。我觉得人民币国际化，我们实际上应当说取得了很大的进展。但是我觉得跟中国金融发展不足有关的一个题目，和人民币国际化相结合，我曾经在去年的时候，和有关部门沟通的时候，我提出一个建议，既推动人民币国际化，同时又发展中国的金融行业，不是买，而是卖，卖什么东西？就是把中国银行的资产打包卖到境外去。为什么要这么做呢？一谈到这个就想到华尔街又在玩这个东西，美国人可以卖出来，我们中国为什么不卖出去。那时候市场对人民币是极度看多的，你给一个东西3%或5%，别人认为是8%或10%，因为他知道有百分之五、六的人民币升值。包括8月份的李克强总理去香港发债，也只有0.6。如果有利率的风险，你给人家一个市场定价的回报率，包括人民币升值的强烈预期，这不是打造人民币国际化的很好机会，董事也是释放中国银行风险的一个很好机会嘛，这个风险让愿意来承担风险的投资者一起来分担，有什么不好呢。

但是我们等到今天，人民币不是被大家一度看多，升值很有限了。今天你再去看这个，现在很多投资者是看空中国银行的，有很多评级机构对中国银行评级往上提的时候，应该说我是失去了一个很好的机会，打造人民币国际化、化解金融危机风险的一次机会。不是买，而是卖，现在失去了这个机会。

现在来谈一下买的机会，我同意刚才买的事情，你通过兼并收购，然后去管理，我觉得现在条件一般来说是不太成熟的，中国还很少有这样的金融企业，刚才我说的我们108加券商加起来，你买下来的时候可能就买了一个壳，里面的东西全跑掉了。我从资产管理的角度来切入，比如张总强调，我们3.2万亿的外汇储备，里面相当大一部分是证券，美元、欧元债权，这些债权我们知道将来是要缩水的，一个是人民币升值，另外他们不断量化宽松。我们是不是从债权适度转到境外股权的占有，而不是占到50%以上。这个像现在美国有机会，欧洲也同样有机会，包括欧洲的金融企业，这一点我们在高盛最近的研究，我所在的部门和高盛的研究部观点不一定完全一致，我们是买方的急救。

我们所做的研究显示，即使欧洲的金融机构对于美国同样金融机构的折让是极大的，是远远大出历史的平均水平。美国的金融机构可能接下来资本金不组，没错，我们把这些算上去还是折让大于历史的平均水平，所以是一个进入的机会，美国的、欧洲的都是。

好，我就谈这些。