胡祖六：国有金融体系对资源配置不当

2012年02月06日 17:55
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯2月4日-6日，亚布力中国企业家论坛第十二届年会在黑龙江亚布力召开。本届年会的主题是“市场的力量--纪念邓小平‘南巡’二十年”。凤凰网财经作为合作媒体，全程图文直播本届论坛。

春华资本集团主席胡祖六表示，温州的企业融资难，但是中石油、中移动是不会融资困难的，资本市场也是一样，排队等等的审批，让国企融资、发债券、股票都享有优先权。结果如何呢？低效率。因为政府对经济的过度干预就会造成扭曲资源分配，会造成低效率。很多国企的垄断也是低效率，这不是在理论上，而是在实质上面。国有金融体系对资源配置的不当。

以下为文字实录：

通过产业政策、金融政策对国企或某些企业的支持，比如说在宏观调控的情况下，我们温州的企业融资难，但是中石油、中移动是不会融资困难的，资本市场也是一样，排队等等的审批，让国企融资、发债券、股票都享有优先权。结果如何呢？低效率。因为政府对经济的过度干预就会造成扭曲资源分配，会造成低效率。很多国企的垄断也是低效率，这不是在理论上，而是在实质上面。国有金融体系对资源配置的不当。有一些大学的经济学家做了很多研究，发现在中国过去20年，在民营部门，包括做得很多老总的企业，整个资本回报率是国企的资本回报率的两倍，包括中石油这种巨无霸在内，民企是三位数，是两倍，所以效率的差别是非常明显的。国企竞争不是靠自己内在的竞争，靠经营的效率、成本、技术质量等等，而是靠外部的资源和权利，而这种不是一般的权利，是一种过度的，没有制衡、问责、不透明的权利。

另外国家资本主义，像裙带关系盛行，1997年亚洲金融危机爆发的时候，很多学者都说亚洲资本主义，特别是像印尼叫做裙带资本主义，它鼓励寻租，成为腐败的温床，在国家资本主义下，我们都知道政府既是所有者，又是运营者，又是监管者，他既当裁判又当运动员，我以前服务的机构高盛，因为卖一个CDO的产品，因为没有充分的披露这个产品本身，是一个非常典型的产品，被称为历史上最大的司法民事起诉，这不是一个刑事的起诉。起诉的理由，就是说侵占了利益冲突，因为没有披露，如果你是所有权，又是运营者，又是裁判者，又是运动员，这恐怕是世界上最大的利益冲突。国家资本主义在全世界也有一些好的样板，南美的智利，就是国家资本主义，印尼，五年政变以后，获得政权，30多年下台，也是资本主义，俄罗斯在普京的领导之下就是国家资本主义。跟创业资本主义做一个对比，最早就是亚当斯密的资本主义，它的特征有三个，私有产权，自由竞争，优胜劣汰。

政府的作用也是非常重要，不可或缺，但更多是法制、监管、服务。自由资本主义也需要一个非常廉洁有效的政府，香港就是一个最好的例子。但是在自由资本主义下，是绝对没有国企存在的必要性和任何合理的理由。创意资本主义在效率、公平方面有这么多优势，但是在中长期来说最大、最持久的优势就是创意与创新。刚才阎焱就这个问题做了很多有意思的算术，创意与创新推动技术进步。我们从历史上第一个10亿富翁开始一直到Facebook的创始人，但是他以后也是开创了人类历史上有组织、有系统的这种基金会。我现在担任董事的中美留学基金会，创办在一百多年前，创办了协和医科大学。他不仅是创办了很好的财富，而且帮助了全人类。过去哈佛有了很多政治家，包括奥巴马，以及很多学者、参议院、记者等等，他说，哈佛对人类最大的贡献，就是培养了两个人，比尔盖茨和马克·扎克伯格。

在创意资本主义下，我们看到是企业家本位，但是在国家资本主义下是官本位。新民主主义革命推翻三座大山，帝国主义、封建主义、官僚资本主义。毫无疑问，帝国主义是彻底推翻了，中国是独立、自由的新中国，我们可以扬眉吐气。但是封建主义并没有推翻，包括对权利的顶礼膜拜，包括对人身自由的限制，在中国还依然存在。官僚资本主义，1949年也是被推翻的，但近几十年来，在中国又开始盛行。

所以我的结论是引述另外一句伟人的话，“革命尚未成功，同志仍需努力”。