新主席肖钢履任三道难题待破解

2013年03月19日 19:21
来源：扬子晚报

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难题1 >>>

IPO排队企业仍超800家

IPO还没有开闸，中国的股市却早已被吓破了胆。

长期以来，新股发审节奏过快、过度融资，导致市场严重“缺血”，这一直是IPO最受市场诟病的一环。郭树清上任后，便剑指发行制度改革。“IPO不审行不行？”这是郭树清抛向证监会发行部官员和发审委委员的“惊人之问”。

很快，我们看到：拟IPO公司的信息预披露时间从原来的发审会前5天提前约1个月，所有排队上市的企业和整个IPO审核流程均需向社会公示，借壳重组标准也提高到与IPO(首次公开募股)相同。随后不久，备受市场质疑的新股发行体制改革开始向社会征求意见。去年底，证监会更是掀起IPO“史上最严财务核查”。

事实上，自去年10月10日证监会发审委审核两家企业IPO申请之后，新股IPO“暂停”已达半年。而最近两周，越来越多的企业开始撤销上市材料，放弃IPO。3月15日晚，证监会公布的IPO审核动态显示，3月11日至15日当周，创业板申请企业共有12家终止审查，达到单周终止审查数量的高峰。而今年以来，已有42家企业“知难而退”主动放弃了IPO。

尽管如此，目前排队拟IPO企业仍超过800家。分析人士表示，新股不可能长期不发，但这么多的新股怎么发，如何疏导IPO堰塞湖，绝对考验新一任证监会主席的能力。

难题2 >>>

养老金和公积金啥时能入市

过去的一年里，证监会在引入长期资金方面取得巨大突破。RQFII(人民币合格境外机构投资者)是郭树清任期内的新名词。而且，郭树清希望，未来QFII(合格境外机构投资者)和RQFII的额度能增加10倍。机构预测，其规模可能达到2万至3万亿元。

在QFII和RQFII额度双重扩容的基础上，郭树清还多次表态，欢迎养老金和公积金入市。市场人士称，美国股市上个世纪末出现的大牛市，正是以养老金连续入市为依托的。

但如今，郭树清走了，引入长期资金的后续工作留给了肖钢。

难题3 >>>

退市制度执行上存落差

今年初，上交所发布《上市公司现金分红指引》，明确向上市公司提出现金分红比例不低于30%的指导意见，规定分红比例低于30%的上市公司必须作出相关说明。分析人士表示，如果监管层继续坚持下去，A股市场的铁公鸡一定会越来越少。

但退市制度却需要进一步完善。郭树清履新一个月后，A股退市制度就正式公布，并于2012年年中面世。然而，颇令投资者失望的是，退市制度在执行上存在巨大的落差。“目前仍在交易中的这些ST股，新政给它们带来的压力并不是很大。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，在新退市制度安排中，暂停上市的复牌标准偏低，同样，退市公司重新上市的标准也很低， “这些标准过低的条款是否会导致新退市制度再次形同虚设？”董登新说，未来，监管层有必要提高暂停上市的复牌标准及退市公司重新上市的标准。只有如此，垃圾股的股价才能彻底回归，A股估值标准也才能有尊严地恢复正常。

据北京晨报

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