年底前政策不会大变

2012年11月12日 05:50
来源：东方早报

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最新数据给中国政府最高决策层在复杂的经济形势中获得一点安慰，至少可以暂不将控制通货膨胀列为首要政策任务，也表明中国经济增长基础渐渐稳固。

中国10月份通货膨胀水平继续回落，10月CPI(消费者价格指数)同比仅上升1.7%，升幅低于9月份的1.9%，也不及经济学家所预计的1.9%升幅。这是自2010年1月以来将近3年时间的最低通货膨胀率。食品价格涨幅不大，较上年同期上升1.8%，非食品价格升幅为1.7%。中国10月份PPI(生产者价格指数)较上年同期下降2.8%，9月份降幅为3.6%，预期降幅为2.7%。物价水平继续保持在很低水平，帮助中国政府手握进一步刺激经济的政策空间。

另外，上周末国家统计局公布的一系列数据显露出中国这个全球第二大经济体经济最新迹象。在中国经济增长连续数月放缓后，10月份数据表明中国经济自9月份开始的反弹在持续。中国10月份工业增加值较上年同期增长9.6%，高于9月份9.2%的增速。10月份工业增加值增速也高于此前接受道琼斯通讯社调查的12位经济学家给出的增长9.4%的预期中值。据《华尔街日报》报道，野村经济学家张智威在研究报告中表示，这一数据预示着第四季度中国GDP(国内生产总值)增速将超过8%，高于第三季度7.4%的增幅。瑞士银行经济学家汪涛更认为，10月份数据显示中国经济是在没有额外货币政策刺激的情况下出现反弹。所以，没有必要加大信贷投放。同时，数据显示，不含农户的固定资产投资较上年同期小幅增加。作为备受关注的建筑活动和机械设备需求指标，1-10月份不含农户的固定资产投资较上年同期增长20.7%，增速高于今年前9个月增速——20.5%，也略高于20.6%的市场预期。10月份社会消费品零售总额较上年同期增长14.5%，高于9月份增速14.2%。

另一个好消息是，受市场对住宅和商业地产的需求回暖推动，中国10月份房地产销售实现增长，当月房地产开发投资也有所提高。国家统计局数据显示，1-10月份住宅和商业地产销售额总计人民币4.630万亿元，较上年同期增长5.6%；1-9月份总计为人民币4.035万亿元，增长2.7%。据道琼斯通讯社计算，中国10月份住宅地产销售额总计人民币5040亿元，较上年同期增长35.2%，但较9月份的人民币5410亿元下降6.8%。

数据还显示，1-10月份住宅地产销售额总计人民币3.883万亿元，较上年同期增长6.6%。今年前三季度住宅地产销售额较上年同期增长了3.3%。中国1-10月份房地产开发投资为人民币5.763万亿元，增长15.4%，增速与前三季度持平。据道琼斯通讯社的计算，中国10月份房地产开发投资增长15.5%，增幅略高于9月份的14.2%。1-10月份房地产开工面积下降8.5%，至14.7亿平方米；今年前三季度房地产开工面积下降8.6%。10月份房地产开工面积较上年同期增长29.4%，因近月来土地销售增加且上年同期比较基数偏低。上述房地产数据表明，中国住房市场应该已经触底，有企稳迹象。

年底前经济政策走向如何？从现在来看，最高决策层不会有大动作。中国10月CPI可能标志着本轮通货膨胀周期已经触底。经济学家普遍预计，未来几个月食品价格将反弹，通货膨胀率将逐渐上升。我以为，中国央行将继续有针对性地放松货币政策，但短期内没必要再降息。

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