网秦林宇：中概股频频被做空是由于管理不透明

2012年09月12日 13:59
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 2012年9月11日至13日，第六届夏季达沃斯论坛在天津举办，本届夏季达沃斯论坛主题确定为“塑造未来经济”。凤凰财经全程直击报道本届论坛。网秦董事长林宇在回答为何中概股企业频频被做空时表示，对于中国在美国上市公司，自身要增强管理的透明性，真正懂得用全球的机制来管理企业，让企业财务预测、风险控制能力得到提高。

以下是文字实录：

凤凰财经：林总很高兴您光临我们的演播室，今天我们有几个问题想要跟您探讨一下，第一个问题是关于我们的创新制度的，就是有很多人认为我们中国现在的这种创新环境和创新体制下是不可能出现像乔帮主，乔布斯那样的创新性人才，你对这个观点怎么看？您觉得我们中国可能会出现自己的乔布斯吗？

林宇：因为我们在美国也有很长时间发展，我个人对这个硅谷之所以这么成功有几个理解，它有几个核心要素，第一个我觉得还是能够发现新问题，第一世界未来的新愿景，未来世界是怎么样的？我觉得这个中国现在已经有这个机会了，因为我们现在已经开始有能力放眼看世界走到全球去了。

第二个，我们说非常优秀的科学家、工程师他真正是能够把这个问题解决好，这方面我觉得中国人的勤奋和聪明才智其实也是不容置疑的，其实在硅谷三分之一最优秀的也是华人。第三个，我觉得这个可能是很重要的一点就是你看硅谷他有从天使投资者到风险投资，再到晚期年的PE，再到资本市场，它一套完整的资本推动的这种方式，这非常重要，因为早期的科技公司。

像我们真正从创意到真正盈利大概投了3个多亿，他前期是一个很大的一个投入，后期才会有效益，所以这比较要有一套这样的完全的资本市场的这种体系才能够真正激发年轻人他去前仆後继持续运作的这种创新，最后一个当然我们说最优秀的企业家精神，这个我觉得在中国改革开放30年培养了一批，当然与之相关的我觉得，就像您刚刚提到我觉得有一点是很重要的，我觉得资产性的保护，我觉得在中国也要提到日程上来，因为如果没有资产性保护的话我想那么在大公司和创新团队竞争的过程中，新的创新团队他就会处在一个非常劣势的这样一种地步，最终很可能会扼杀大家这种创新精神，所以我觉得中国要想真正转型成一个创新的能力很强的国家，我觉得至少中部性的资金资产性保护，以及我们说的有套完全的这种创新的推动的资本的机制一定要进行起来。

凤凰财经：我们都知道网秦是第一家中国在美国上市的移动互联网公司，所以说您作为这个中概股的一个比较典型的人物，我想有关于中概股有几个问题，第一个是您的公司对于，最近我们中概股频频遭到了做空，您对于这种做空有没有一定的应对的措施，还有您觉得最近为什么会出现这样频频被做空的这种现象？

林宇：网秦我们实际上是第一家在美国上市的移动互联网公司，之前我想有很多互联网公司已经在美国上市了，我个人是这样看，因为整个资本市场我想就像太平洋一样，十分钟会形成风浪，十分钟也会过去，我觉得什么事情也会发生，总体来看我个人认为实际上是这是一个大的时代的一个波浪。

我们十年前因为整个纳斯达克当时美国的高科技公司泡沫的破裂了，相比之下当时的中国公司的股票是很便宜的，而且这些互联网公司确实伴随着过去十年中国经济的高速增长也成长起来了，所以整个中国公司在美国、在华尔街受到热捧，但现在又过了十多年之后，重新再来看就会发现这个一方面在美国也有很多新的科技公司成长起来。

另外一方面因为前一段中国公司热捧可能会让有的投资者对这些股票的预期会过高，同时再加上我们说确实有存在一些有一些中国公司他并不是通过IPO，正常的这种上市流程，他是通过一些借壳并购，就是ATO这种方式去的，他在财务上并不是很规范，这个没有经过四大的审计，像网秦我们请的普华永道审计，这是一个。

第二个，就是我想有一些上市之后的公司他并没有达到当时上市对投资者的一些承诺，我觉得这些都是会让美国投资者的一些担心，当然可能还会包括全球，包括中国经济的总体的走势在放缓，我觉得这些都是相关的一个因素，我个人认为经济应该是有周期的，我觉得这些都很合理，但对于中国的我想在美国上市的公司的话，也要求我们自身要增强我们管理的透明性，真正懂得用全球的机制来管理我们的企业，让你的企业我想在你的财务预测上，这个风险控制能力上，这个要通过提升，我觉得也是一个过程，中国真正通过这种全球资本平台，但是怎么样能逐步达到一些新的世界级的企业，我觉得这也是中国企业家成长和学习的一个过程。

凤凰财经：还有一个中概股的问题，现在盛大他作为中概股其中的一只，他现在开始打算启动私有化，您对于他的这个行为您有什么自己的想法和见解可以跟我们分享一下？

林宇：我觉得这个其实不是针对某一个公司，一般来说在资本市场上如果一个公司的股票，它的盈利水平和它的股价相比，这个是被资本市场严重低估的，在这种情况下，从公司不管他是管理者也好，管理层也好，还是说公司没有的这种谷中也好他们会感觉这个公司的价值被严重的低估了，一般这种情况下我觉得公司他就选择说我通过某种方式去把现在公开市场上的这种股票回购，找将来某个合适的时机，在全球找寻其他的资本市场重新上市，我觉得也是很合理的，因为当一个公司他的我们说的公开市场对他的战略评估，和这个公司他的实际盈利能力，或者说这个管理层以及其他股东对他的价值判断，出现这种大的偏差的时候，我觉得这个也很正常，其实在美国这些案例也很多。

凤凰财经：那您觉得现在资本市场对于往前的股价和您之前对企业的股价相差很多吗？

林宇：我个人认为就像一个人也好，一个企业也是一样，就是说一个人的价值创造和价值评估常常是会有滞后效应的，比如说我们很多诺贝尔奖获得者，其实他的工作什么的都是30岁以前都做了，35岁，但他拿奖的时候已经是白发苍苍的老人了，所以我们说这常常有的时候会有一个滞后效应，我想网秦也是一样的，我们上市之后我想今年是六个季度都是达到或者超过华尔街的预期的。

我个人认为实际上是因为前段中国公司出现了这样一些风险，所以说我觉得每个投资者他会选择一个更加谨慎的投资策略，就是说当你的公司，你的业绩已经持续证明的时候他会选择给你更高的一个估值，我觉得他的投资的方式，心态会发生一些调整和变化，所以我觉得就往前来说的话，我们大概今年我们说(00:08:31英文)，就是按照(00:08:36英文)美国快意准则来看的话我们大概每股的盈利应该是在接近0.6美元，所以跟我们现在的股价相比我个人认为应该是一个偏低的水平，因为大部分互联网企业我想他的估值应该都在25倍到30倍之间，所以我们认为现在的股价肯定是一个偏低的水平，当然我们说这个也很正常，就我刚刚说的。

凤凰财经：顺应慢慢发展。

林宇：他是有这过程的。

凤凰财经：我们还有最后一个问题，还是关于创新的，我们回到刚才的那个，因为我们国家需要很多的引进的国外的一些先进的科学技术，我们一直采取的一种政策可能就是以市场换技术的这种政策，这种政策也受到了很多的学者专业人士的批判，他们认为这种政策不但是引狼入室，让他们得到市场份额，而且他们对于他们的那种中心核心的技术并没有透露给我们，但是我们又需要在对外开放的过程中去引进这种技术，那您觉得在我们去引进这种技术的时候我们怎样能够战略技术的制高点，能够去在这种就给他们市场份额的同时，我们真的能从中获得我们的技术的这种引进？

林宇：我想一个策略的好坏我们是不能够脱离他当时制订这个策略的时候当时的这个环境去分析的，我想在中国改革开放的早期，因为那个时候我想中国面临着很多的困难，所以我想那个时候国家基本上是一穷二白了，所以我想中国要发展他常常是要用这样的一些策略，就像你刚刚提到市场换技术，我觉得在当时这个策略我觉得是对的，因为这个国家总是要往前走的，这个时代变化我觉得条件发生变化了，我们的策略可能也要随之调整。

我想现在全球经济不太好，但我觉得这个危难与机遇永远是在一起的，所以我觉得这个是说对中国企业也许我们更多可以走出国门，在全球范围内去找寻到一些好的并购对象，真正去获得一些更核心的技术和价值，当然我想网秦可能跟这个不一样，因为我们现在在全球有两亿多的用户，大概有一半左右的用户和收入是来自海外，现在我们这个总部是在北京和美国达沃斯，香港、台北、瑞士、伦敦都有我们的分公司或者是办公室，所以我们已经在变成一个全球性的公司，我们在全球要进行投资和甚至是科技公司的并购，我个人的观点是我觉得中国今天改革开放30多年到现在我觉得需要到一个新的转折点，这个转折点是说中国企业一方面是必须要。

另外一方面是开始有能力去真正放眼全球，在全球大的市场中去找寻到机会，我想在硅谷有个很有意思的事情就是说一个企业哪怕三、五个人也要分欧洲区总裁，亚太区总裁，因为在他们公司创立的第一年起他们就把世界当成同一个市场，当成他们的市场，所以我觉得这个中国人我觉得开始。

我们要真正变成一个世界上的一个强国，我们走出去是必然，就像网秦为什么制订全球化的战略，中国当然是一个我想全球市场最大的市场之一，中国和美国，但是我想全球市场可能是中国的20倍、30倍，要想变成一个在某个领域全球第一名的公司你必须是一个全球性的公司，所以我觉得这点上国家需要的是与时俱进，根据不同时候全球的经济形势，和我们国家支撑的状态去调整我们的策略。