方星海：股市被规章制度管太死 政府对IPO介入太多

2012年09月12日 17:10
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 2012年9月11日至13日，第六届夏季达沃斯论坛在天津举办，本届夏季达沃斯论坛主题确定为“塑造未来经济”。凤凰财经全程直击报道本届论坛。

在9月12日举行的“中国的金融改革”分论坛上，上海市金融服务办公室主任方星海表示，一方面我们的股票市场上IPO过程政府介入的还是太多了一点，我们这个股票市场总体来说还是各种规章制度有点多，管的太死了一点。

以下为文字实录：

[16:22:24] 方星海： 为什么会出现这种情况？我想是不是有这么三方面的原因：一方面我们的股票市场上IPO过程政府介入的还是太多了一点，这个过程进场是受控的，比如市场好的时候，它可能放出来的IPO略微多一点，但是也是供不应求，供应是不够的，所以，IPO的价格那时候就非常贵。市场不太好的时候，现在按道理IPO价格可以稍微低一点，但是现在IPO节奏又特别特别慢，造成整体的结果就是IPO的价格就特别高，这样的话股权的收益很大一部分被一级市场给吃掉了，到了二级市场投资的时候就没有什么太多可投资的空间了。这是不是一个原因。

[16:34:52] 第二个原因，是不是说我们这个股票市场总体来说还是各种规章制度有点多，管的太死了一点，使得一些能够给普通投资者带来比较多收益的公司，它没有到我们这个市场上来上市。我脑子里在想的是，比如说现在是个网络时代，大家每天上网都会接触到一些公司，像腾讯、新浪、百度这样的公司，他们为什么不到中国内地的股票市场上来上市，为什么都要到海外上市，当然有人说他的结构一开始就是海外的。一开始海外，也是因为本来就不想到内地来上市。也就是说，是不是我们市场的规章制度反复导致了这个市场对好的公司缺乏吸引力。

[16:35:11] 第三个原因，我们上市的企业也很多，非常多的企业，你看他的ROE，即净资产收益率也不低，也挺好的，但是分红比较少。一般性的观察都会认同我们的上市公司在分红方面，在怎么样给普通的投资者，特别是中小投资者带来回报方面压力不是特别大。这样也导致投资者如果股价不涨，通过分红产生的收益也是比较少一点。