周小川自评四万亿：如果再快一点也许更好一点

2013年04月01日 09:57
来源：财经国家周刊 作者：王春梅

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“汇率改革的滞后，主要还是银行、实体部门的改革跟不上。”夏斌接受《财经国家周刊》采访时说，“这不是他(周小川)的问题，是整个经济问题，汇率升得快了，出口就马上下来了，怎么办。”

夏斌认为，未来，中国金融将选择的依然是“有限全球化”，即汇率、资本管理、人民币国际化和国内改革方面，分别逐步推进、相互配合促进中的一种交错发展，是一个逐步逼近全面参与金融全球化的动态过程。其中，国内金融改革是其它三项的基础和条件。

从国内来看，中国银行业的改革，尤其显示出周小川的灵活、创新和坚持。 2002年底刚刚上任央行行长的周小川提议成立中央汇金公司，以此完成国家外汇注资，然后对国有银行实行财务重组和股份制组建。改革遵从“先易后难”的原则，率先选取资产质量状况较好的建行、中行为试点。

据前述央行前高官回忆，建行改制上市时，当时请来的战略投资者有20多家。中组部的人都去了，仍然没有说服国企投资，最后长江电力等三家外资公司因为“讲政治”才参股投资，否则根本不看好建行。当时已在海外上市的中国人寿在与汇金谈判时，最终也因每股1分钱之差而放弃。

到中国银行改制时，在国内根本都找不着合作伙伴。最后李嘉诚、淡马锡又加进来，才凑够剩下的10%。

在此过程中，身为央行行长的周小川，成为中国银行业最重要的代言人和营销者。

“正是因为有战投的介入，世界相信战投，才相信中国的银行。海外战投带来资金、带来技术、关键是带来声誉。”该人士说。“如果没有战投，就没有中国银行的上市。没有中国银行的上市，就没有中国银行业改革的康庄大道。”

市场化抓手

眼下，留任的周小川需要面对改革进入深水区的挑战，同时还要促使中国银行业的再次变革。

利率市场化是抓手之一。

周小川已经开启了利率市场化改革，但保留了最小存贷利差规定，以缓解国有银行的压力。

目前，贷款利率下限已是基准利率的0.7倍，存款利率的上限为基准利率的1.1倍。剩下的一步将是完全放开存贷款利率管制。

“引进竞争，意味着银行的准入门槛要下降。我们现在是重准入、轻监管，已经成为寡头垄断了。必须降低准入，加强日常监管。”一位银行业人士表示。

“比较难的是存款保险制度，周小川2002年进入央行后就在力推这个事情。”一位当时的参与者告诉记者，本来2006年已经呼之欲出了，已经确定了人选去执掌存款保险制度，但是到现在难产了这么多年，主要是缺乏法律支撑。

此外，利率市场化又涉及到人民币资本项下可兑换问题。

衡量一国资本账户是否可兑换，IMF曾制定过资本项目交易分类的标准，共计七大类40项。目前人民币资本项目实现部分可兑换的项目为17项，基本可兑换8项，完全可兑换5项，粗略算来占全部交易项目的75%。

央行已经提出，2013年将稳妥推进人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点，积极做好合格境内个人投资者(QDII2)试点相关准备工作。

建行高级研究员赵庆明指出，资本项目可兑换，表面表现为是央行的工作，但实际上都是背后的因素起作用。比如对居民资本流出的开放，央行只是做一个手续而已，背后的基础工作是需要我国建立财产申报制度或者综合纳税制度，以确保政府能够判断个人账户上的钱确实属于其本人。

上述这些系统化的协调工作，或许正是周小川新任期的最大挑战。

期待的深化改革

现在，周小川有了第三次机会，继续深化改革。

不过，不论何种改革的推进都不能带来严重的通货膨胀，同时还要满足另外三个目标，即促进经济增长；促进就业；保持国际收支基本平衡。

“这四个目标确实有时候相互之间会存在不一致，是需要权衡的。”周说。有人认为，不论是从关注M2到关注货币供应总量，还是从通货通胀管理到多目标制，都显示周小川在主动进行调整，逐步与国家的经济目标协调起来。当然，这其中，“中央银行最强调的还是物价稳定的目标。”周小川已经在多个场合强调了今年的货币政策依然要保持稳健，甚至有向紧缩靠拢的趋势。

吴敬琏在出席中欧北京校区2013年度首场“高朋满座”论坛时提到，所谓改革就是原来由行政力量变成由市场在资源配置中起决定性力量，即市场形成的价格决定的，因为市场竞争形成的价格能够反映每种资源的稀缺程度。让市场来代替行政审批配置资源，在这一点上，央行自身的改革或可成为表率。

作为一名非常支持改革的行长，周小川的系统论，同样包含央行内部的调整和变革。

“在市场化改革方面，各个部委都没有人民银行做得好。”前述央行人士告诉记者，“市场化改革也是新一届政府要走的路。”

十年前，人民银行的一个股长都能控制几十亿的资金。例如，一个棉花大县收购的棉花就要几十亿元，曾经都由央行供应。后来逐步收缩到总行级，在公开二级市场上收购，分行级没有权力。

“这也削弱了地方央行的权力，地方央行的行长变成了调研员。”据该人士讲，自周小川上任以来，央行废除了审批制，把几乎所有的权利都下方到市场，这在别的部委是办不到的。其中包括，债券发行从交易商协会剥离，再贷款转向公开市场操作等。

央行只负责制定政策和规则，具体由中介机构去做。央行负责内部的现金调拨、支付、结算等，主要强调基础工作，比如征信系统、清算系统的建设，提高政府的服务功能。

不过，央行的放权还有余地。“交易商协会在央行是类似于超司局级的一个单位，并且负责征信和评级，但这些应该完全放给社会资本去做。”一位银行人士对记者表示。

据说，在周小川的名片上只有“清华大学经济管理学院、中国人民银行研究生部兼职教授”等字样，这或许说明其一直以来力求淡化自己官员的身份。这并不妨碍美国《价值》杂志将其排在2012年度全球金融界最具权势人物排行榜的第15位；以及《欧洲货币》将其评为2011年度全球最佳央行行长。

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