中央经济工作会议定调2013 搅动A股一潭春水

2012年12月18日 04:10
来源：21世纪经济报道

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周末召开的中央经济工作会议，成为A股未来走势的风向标。

“从经济增速上，可能低于之前的预期；但是从经济增长的质量上，会高于预期。”12月17日，上海一家基金公司的基金经理如此评价政策导向。

12月14日，会议召开前的最后一个交易日，上证综指以一日89.15点气势如虹的涨幅，表达了对新一届中央领导人在经济领域的期待。

“市场对增量上的期待多少有些落空，所以今天市场不温不火。”上述基金经理表示。

但另一方面，本次中央经济工作会议明确提出“尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的速度”，这也为未来经济良性增长奠定基础。

淡化增长

“从以前的稳增长、保增长变成了现在的‘发展’，这也说明了新的国家领导集体对经济发展的速度没有以前重视，转而追求有质量的增长。”上述基金经理表示。

长江证券认为，去产能与去杠杆化是中期经济运行的主题，“其它因素不变，淡化数据增长目标的政策意图下，明年经济增速下降幅度可能会超出当前的预期，甚至降至7%以下。”

但并非经济增速不再受到重视。会议将“促进经济持续健康发展”作为明年的首要任务，要求在“基础设施领域加大公共投资力度”，并“适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加”，同时还要“降低实体经济发展的融资成本”。光大证券在其报告中表示，其实质是“基建投资要发力，流动性投放也要跟上”。

另一方面，本次中央经济工作会议提出的“积极的财政政策和稳健的货币政策”，也是对之前政策的延续，同时在后续的财政政策细致提法上强调了减税、控制支出。

长江证券表示，经过了多年凯恩斯理论的洗礼，高层对于经济调控的认识逐渐转变，“试图走一条消除阻碍市场调节因素、提供良好市场环境的调控之路。”

培育消费

此外，消费也成为本次中央经济工作会议的主题词之一。会议表示，“要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点”。

这在12月17日的市场上也得到了反应。当日酿酒食品板块涨幅达到2.17%，领涨A股。

“不排除后续还会有一系列刺激消费的政策出台。” 上海一家券商的策略研究员向记者表示。

而根据温家宝总理在两会报告中的表述，扩大内需的方向主要包括：大力发展社会化养老、家政、物业、医疗保健等服务业；鼓励文化、旅游、健身等消费，落实好带薪休假制度；积极发展网络购物等新型消费业态；支持引导环保建材、节水洁具、节能汽车等绿色消费；扩大消费信贷，加强城乡流通体系和道路、停车场等基础设施建设。

而城镇化则是最大的内需所在。中央经济工作会议指出，积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。

“我们认为城镇化的方向有两个，一是在内容上，城镇化的实质是将农民工转变为市民的过程，必然需要在城市公共资源供给上，提供平等的机会；二是在区域上，中西部地区以城市群为主，而东部地区则以中小城镇为主。”上述券商策略研究员向记者表示。

改革开路

推进改革也成了市场对中央经济工作会议的期待之一。

“这次在中央经济工作会议的公报中，用六个要点中的一个要点，专门讲改革的问题，也可以看出对改革的重视。”上述基金经理表示。

但另一方面，此前为市场所期待的收入分配制度改革、资源价格改革等，在本次中央经济工作会议的公报中，却并没有提及。

光大证券认为，改革已经进入深水区，各种利益关系盘根错节，牵一发而动全身。“在这种局面下，改革所需要的是对形势的深刻理解，以及破除障碍的大魄力。一拥而上，遍地开花式的改革看似声势很大，但实际效果却非常有限。”

光大证券表示，从这次会议来看，“新领导对目前我们所面临的机遇和挑战非常清楚，因此提出要‘以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革’，加强‘顶层设计’，‘明确提出改革总体方案、路线图、时间表’。同时，‘允许摸着石头过河’的表态也意味着基层在改革方面的能动性和创造性受到高层重视。因此，虽然这次会议没有提出很多具体的改革举措，但却让我们对改革的前景更加期待。”

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