柯达果真值30亿美元？

2012年01月19日 15:14
来源：福布斯

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谷歌最近出资125亿美元收购摩托罗拉移动，以加强专利组合，并保护安卓(Android)操作系统，应对竞争威胁，这一举措应该会使投资者重新考虑这些无形资产的价值，以及持有类似专利的其他公司的估值。

谷歌前阵子收购摩托罗拉移动的一个有趣结果是：拥有类似知识产权的公司在投资者眼中的价值也水涨船高，伊士曼柯达公司的股价变动凸显了这种效应。据彭博新闻社报道：

伊士曼柯达公司持有专利的价值或许比其业务本身的价值高出五倍，随着手机厂商竞相争夺相关发明的专利，这家已有131年历史的照相机公司可能成为收购目标。

彭博社周二的一则新闻则提及了投资者正在讨论的估值：

据MDB Capital Group估计，柯达7月20日开始拍卖的1,100多项专利或许可以带来超过20亿美元收入。

相比之下，柯达的总市值只有约9亿美元。

评估这类说法的可靠性时，投资者应当特别注意这些估值是如何得出的。毫无疑问柯达拥有一些很有价值的知识产权，但要判断这些专利对该公司未来收入或投资表现的影响，恐怕是一种“艺术”，没有多少精确的科学可言。投资银行家往往根据过去类似资产的售价，来评估专利等资产的价值，而现在有证据显示，最近的一些兼并与收购活动更重视的是维持在无线市场的竞争优势，而不是严格依据被收购专利的真正价值。

北电网络2011年6月27日进行的专利拍卖不仅将被用作其他专利买卖的参照物，还凸显出：谷歌旨在不惜一切代价确保在无线市场竞争的能力。根据2011年7月1日路透社的报道：

在本周举行的北电网络无线专利拍卖会上，谷歌的出价令人迷惑不解，比如1,902,160,540美元和2,614,972,128美元。

数学专家们或许会认出，这两个数字分别是布朗常数(Brun’s constant)和梅塞尔-梅尔滕斯常数(Meissel-Mertens constant)，但三位直接了解拍卖情况的人士透露，在拍卖会上许多参与者确实为之困惑。