祁斌：正视中小企业私募债的高风险属性

2012年07月02日 02:13
来源：上海证券报 作者：浦泓毅 王媛

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作为今年上半年最引人注目的资本市场创新举措之一，中小企业私募债在陆家嘴论坛上成为焦点话题。中国证监会研究中心主任祁斌在论坛上表示，推出中小企业私募债的重要意义在于支持创新型中小企业发展，从而推动中国经济转型。他同时指出，应当正视中小企业私募债的高风险属性，券商应尽职勤勉地做好各项尽职调查工作，投资者也应注意风险控制。

祁斌表示，推出中小企业私募债的最根本的原因在于，经济转型已经成为中国经济发展的主题，而经济转型中很重要的一点就是发展创新经济与高科技企业。

“许多创新经济是运用在中小企业，甚至是中小微企业。这些企业有很高的不确定性，很难从银行得到融资。让银行给他们贷款，也是对银行不负责任。因此，需要寻求更加市场化的融资渠道。”祁斌说。

祁斌表示，从海外市场经验来看，美国许多著名的创新经济公司，最早都是通过类似中小企业私募债的渠道获得融资。中国下一代经济的领军企业、领军人物很多孕育在中小企业，推动债券市场改革、资本市场改革，就是为了以市场化的资源配置方式，推动中国经济转型。

祁斌坦言，地方政府在私募债发行中扮演的角色比较轻，对发行主体的保护力度肯定不及大型国有支柱型企业。因此，私募债市场化的程度应该高于以往的产品。在中小企业私募债第一批试点过程中，相信券商都拿出了自己最好的库存，随着以后试点的扩大，风险有可能会增加。

他指出，证券公司作为产品的组织者，有义不容辞的责任，应该尽职勤勉做好尽职调查工作，“不能因为抢生意就降低发行主体的标准”。