美国的希望

2013年01月04日 22:42
来源：经济观察报 作者：吴海珊

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2013年新年伊始，民主、共和两党终于达成初步协议，使美国经济暂时避免跌下“财政悬崖”。然而，美国实质上已经在2012年年底触及16.4万亿美元的债务上限。新年的前两个月，美国国会将在如何提高债务上限、如何从3月份开始于军事、教育、基建以及福利等各领域展开1100亿美元开支的削减计划上焦头烂额。评级机构穆迪警告称，如果美国国会不能在未来几个月就减赤问题做出进一步努力，穆迪可能会像标普一样下调美国评级。2011年8月，评级机构标普因为同样的问题史上第一次下调了美国评级。

问题接踵而来，尽头遥遥无期。然而，紧急的问题不一定是最重要的，重要的是美国的实体经济正在好转。2012年美国经济稳步恢复，第三季度GDP增长达到3.1%，第四季度预计将有所下滑，但当季美国受到了飓风的影响。有预计称，这一趋势在2013年还将继续，而且支撑经济增长的因素正在增加。其中，已经稳步恢复的楼市将成为支持美国经济继续增长的重要支撑力，但奢望美国经济会有出乎意料的快速增长尚不实际。

好转计日可期

进入2013年，金融危机造成的经济衰退已经进入第五个年头，美国经济无论人均GDP、失业率还是住房市场，都还未恢复到危机之前的水平。经通货膨胀因素调整后的美国家庭资产净值总额仍较衰退前高点低12%；而美国政府最新统计发现工作岗位较四年前也减少了420万个。针对美国经济复苏的缓慢程度超出此前预期，中国社科院美国研究所经济室主任王孜弘分析道：“一个原因是衰退比较严重，另一个原因在于美国的经济复苏是不破坏市场规律的复苏。”

情况正在好转。美国失业率正在稳步下降，2012年9月居高不下的失业率首次跌破8%，目前为四年新低7.7%，每个月新增就业人数已稳定在15万人左右。制造业也在恢复，市场调研公司Markit公布的数据显示，美国12月份制造业指数由11月的52.8升至54.0并创5月份以来最高。11月个人消费环比上升0.4%，可支配收入环比增长0.6%，居民收入和消费稳定增长，且通胀水平可控。尽管世界大型企业研究会最新公布的12月份消费者信心指数下降，从11月的71.5降至65.1，但主要原因来自消费者对“财政悬崖”影响的担忧，目前，初步协议已经在两党间达成。

对美国经济重新陷入衰退的担忧逐渐缓解。《华尔街日报》调查称，经济学家预测2013年美国经济增速预期均值为2.3%，高于2012年预期的1.9%。也有观点表示，美国经济已具备增长动力，只要不确定因素能有所消除，找不到任何经济萎缩的理由。这里的“不确定因素”是指“财政悬崖”问题。标普预测2013年美国经济增速为2.2%，到2014年加速至2.7%，并将美国再度陷入衰退的可能性进行了下调。标普称，美国在未来12个月重陷衰退的可能性目前为10%至15%，此前标普曾预计这一数字为15%至20%。

东山再起的希望

2013年美国经济或将进入正常增长的阶段。随着美国家庭负债的减少、储蓄的增多和企业支出的增加，家庭和企业对资产的重新配置也将成为支撑经济的因素。更重要的是，美国楼市已经走出下跌后的拐点，进入稳步上升阶段。美联储当地时间1月3日公布的会议纪要显示，多数委员都认为美国房地产市场将持续复苏，且多数委员认为阻碍美国房地产市场复苏的因素已逐渐消除。

全美不动产协会刚刚公布的数据称，11月美国成屋待完成销售指数较前月上升1.7%，较上年同期增长9.8%，为2010年4月以来的最高水平，而且表示购房合同签约数量11月连续第三个月增加。成屋待完成销售数据预示楼市复苏增强。美国11月新批准建筑许可按月升3.6%，至以年率计89.9万间，是2008年7月以来最高水平，预示未来新屋建筑动工量或会增加，美国楼市复苏或延续至2013年。

美国家庭资产负债率经过几年的去杠杆化，已下降到最近8年来的最低水平，为10.6%。房地美副主席兼首席经济学家诺沙夫特(Frank　Nothaft)称，美国房地产市场正在痊愈，开始恢复其支持经济复苏的传统角色。房地美预计，美国房价在2013年涨幅为2%至3%，将超过GDP增速。

花旗银行预期，2013年美联储如果维持每月850亿美元的购债计划，包括买入400亿美元按揭抵押债券，低利率或将有助于美国楼市上升周期的延续。而随着美国楼市加快复苏步伐，建筑业相关的新增职位每月平均或可增加1.5万至2万份。

各领域全面好转的讯息给美国经济的增长提供了多元化的支持。咨询公司罗兰贝格首席执行官马丁·威蒂认为，美国复苏优势依旧强劲，当前的阴影并不能够阻止美国东山再起。他更强调美国的创新能力、制造业的回归以及美国具有的人才优势。

尽管各种迹象显示美国经济正在好转，在2013年美国仍很难实现较快的经济增长。《华尔街日报》列出了2013年美国经济不会太好的十大理由，包括企业不愿招聘、消费者花钱意愿不强、赋税负担增加、政府支出减少、赤字规模不会缩小、政治僵局、欧洲经济衰退等因素。经济学家对2013年美国的经济增长普遍预测在2.3%左右，这样的增速难以很快降低失业率。预计到2013年底，美国失业率仅会由现在的7.7%降至7.5%。看来，要回到危机前的5.5%还有很长的路要走。

美国两党就“财政悬崖”问题达成一致后，股市连续两日大涨，但这种信心的短暂性提振将会因为两党针对债务上限的预算之争迅速消失。美国政府债务规模已触及16.4万亿美元上限，尽管财政部可以通过应急措施将这一期限推迟至少两个月，但最迟到3月份，如果两党不能达成协议，美国将面临违约风险。民主、共和两党已经放言，对待此问题态度强硬。

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