清科快评：邮政速递通过IPO初审将为物流投资带来曙光

2012年02月22日 15:13
来源：清科研究中心 作者：张亚男

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消息显示，拥有EMS快递品牌的中国邮政速递物流股份有限公司正式启动上市程序，其或将成为中国第一家首发IPO的快递企业。

清科研究中心分析认为，邮政速递IPO如获得成功，将引发资本对仓储物流及其相关领域的投资热情。也许，物流快递等相关行业跃入大众视野得益于中国电子商务市场的蓬勃发展，但从现今来看，中国物流行业逐渐提升至行业企业及中国相关监管部门重点关注的领域之一。2011年6月中下旬，中国邮政局发布促进快递企业兼并重组意见，将积极支持快递企业兼并重组的财税、土地等优惠政策，促使5年内，培养出一批年收入超过百亿、具有较强国际竞争力的大型快递企业。与政策预期物流企业发展规模相比，大部分中国第三方物流行业企业相差甚远。从快速推进行业发展的角度，中国第三方物流企业整合在即。这种整合主要是大型物流公司上市的前奏，当然也可以在上市中、后期进行，通过资本力量拓展自身业务线，巩固竞争优势。

另外，从VC/PE 投资角度来看，时至今日，针对物流及其相关领域的投资仍显不温不火。据清科研究中心数据显示，2005-2011年，已经披露的中国物流行业投资事件为46起，其中已经披露投资金额的投资案例为30起，披露投资金额总额为21.93亿美金。相比于其他行业而言，物流行业投资事件较少。主要原因有两方面：一是大型仓储物流及其相关企业属于重资产型公司，加之国有资产一定时期的垄断地位，VC/PE进入壁垒较高;二是民营物流公司由于缺乏现代企业管理，可能会陷入同餐饮行业企业IPO难相似的困境，VC/PE投资慎行。

我们分析认为，尽管邮政速递通过IPO道路上依然伴随挑战，但是机遇并重，其也将翻开中国第三方物流历史上崭新的一页，VC/PE或已经行动，或静待时机，总之，这一市场值得期待。

下载：《2011年中国电子商务物流行业投资研究报告》