斥资26亿美元吞亏损公司AMC 万达集团能否消化存疑

2012年05月22日 04:33
来源：证券日报 作者：李春莲

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

飞速扩张能否吃得消？

万达扩张的速度可谓惊人。

公开资料显示，万达院线是亚洲排名第一的院线，在全国有86家影院，拥有730块银幕，其中IMAX银幕47块，占有全国15%的票房。公司计划到2015年开业200家影院，拥有银幕2000块。

照此速度，今年可能还将新建34家影城、370块银幕，都是2011年的两倍以上。

而实际上，国内院线建设在近几年也是突飞猛进。

据统计，2011年，全国新建影院803家，新增银幕3030块，平均每天增加8.3块银幕，截至年终统计，全国城市影院数量突破2800家，银幕总数达到9200多块，银幕增长率超过45%。

同时，数字显示，2011年国内票房收入较2010年同比增长28%，高达130亿元，但该增长速度却远远低于影院数量增长速度。单个影院票房收入的下降，意味着新建影院的市场培育期、投资回报期都将拉长。

万达集团在国内外收购的脚步都在不断加快。

万达集团董事长王健林昨日在致辞中表示，万达集团还将对欧美等大型院线进行并购，目标是到2020年，占据全球电影市场约20%的市场份额。万达集团海外发展将采取并购和直接投资两条腿走路。

“院线海外收购成功的案例几乎没有，万达能在AMC有何作为还有待鉴定。”有业内人士向《证券日报》记者指出，国内的扩张模式和方式也不一定适用于国外。如此快速扩张，万达能否吃得消是个很大的问题。

为院线第一股上市添筹码

值得注意的是，目前万达电影院线正在申请IPO。

中国证监会5月3日公布的企业申请首次公开发行股票进展情况显示，万达集团旗下两公司均已经向证监会提交上市申请，其中，万达电影院线的申请正在落实反馈意见中。万达另一家公司大连万达商业地产的发股申请正在初审之中。

据了解，目前，电影院线在A股市场中还没有一个真正的上市公司，如果万达院线上市成功，这种状态被打破。

蔡灵表示，借助收购AMC，使万达不仅能够进一步增强自身在业内的专业实力，保持行业领先地位，而且有助于万达院线进军国际市场，这无疑形成了市场利好信息，有助于推进其IPO进程。

“万达在IPO过程中做这样的收购，是一种战略上的思考。”誉华投资总经理李波告诉《证券日报》记者，收购资产的有效性，商业模式都会或多或少的影响IPO的进程。而这样的收购，理论上会提高市场预期，并对其股价和市盈率有正面的推动作用。

据了解，并购主体为万达，而非万达院线，这在一定程度上对此次并购性质定义为商业地产，而非完全服务于万达院线影视产业的海外院线拓展。

清科研究中心分析认为，万达与万达院线具有千丝万缕的联系，如若相关监管机构在万达院线IPO进程中考虑关联交易因素，或将影响万达院线IPO进程。

同时，清科研究中心还表示，从万达院线角度来看，此次并购为其上市增添筹码。在如保利博纳、华谊等影视产业相关企业相继通过注资或者合资形式进入海外市场之时，万达此次出海，无疑是院线海外拓展的重头戏。当然，也可以将此次并购定义为助力行为。