提问:利率市场化与通胀之间有何相互关联?
鲁政委:利率市场化是一个长期的体制、机制性问题,而管理通胀则是一个短期的临时性问题。远水不解近渴,二者不能混同。不能仅仅从管理近期通胀的应急角度来推进利率市场化,而应该更多着眼于货币政策调控架构的市场化、货币政策传导效率的提高等角度来推进利率市场化。
特别值得指出的是,往往在通胀时期,是不得不推进利率市场化的时期,因为存款者更加关心存款收益能否跑过通胀的问题,从而延迟的利率市场化可能导致银行资金来源流失严重;但同时通胀时期又不是一个适合推进利率市场化的时期,因为不稳定的通胀预期,会给市场定价造成困难,金融机构定的价格可能存款者觉得太低不认同,而定了一个存款者认同的价格又可能事后看来太高了,造成收益无法覆盖成本。无论是何种情况,都会有金融风险。所以,从这个意义上说,管理通胀,使通胀预期稳定,将有利于利率市场化的推进。
(鲁政委,兴业银行首席经济学家)
【独家稿件声明】凡注明“凤凰网财经”来源之作品(文字、图片、图表或音视频),未经授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与凤凰网财经频道(010-84458352)联系;经许可后转载务必请注明出处,违者本网将依法追究。