周逵：至少回避在经济高潮的时候去加快投资

2011年12月05日 12:36
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 21世纪经济年会会议周之第二届“私募股权投资与高成长企业发展”论坛在北京举办。红杉资本创始合伙人周逵表示，至少回避在经济高潮的时候去加快投资，我们在不断观察大经济环境的问题，还有供求关系的问题，供求项目机会和资金的踊跃程度，这样可能让我们自己能理性一些。

以下为周逵部分实录：

周逵：我是周逵，来自红杉资本中国基金，我们团队在中国管理20亿美金和40亿人民币，总共是5个美元基金和两个人民币基金，中国市场六年现在有100多家公司，在面向国内、国外多个市场。

周逵：我只能说我个人的看法，上次是非常剧烈的调整，在国外来讲政府救银行，中国并没有那么大的一个问题，但政府的动作是非常大。所以我也赞成这次是一个延续，这次更漫长，或者更平滑一些。上次我们确实建议作为投资机构来讲，我们是提这么一个鲜明的建议，我们投的上百家公司，不要把未来想象的太美好，不要把你设计的客户的钱及时付给你，或者投资商的钱及时投给你，这是一个提醒，企业要健康。今天来讲的话，我想创业者，因为这是一个平滑的过程，创业者可能是一个认识的过程有一段时间，要谈纠结的话我倒觉得有几个环节，就是一个创业者对未来的判断，我觉得创业者半年甚至一年，有机会去判断这个市场是变冷还是变暖了，这个冷暖创业者会滞后一些，通常创业者是最后一波反应过来的，现在正处于这样的过程，投资商比创业者反应更快一点，我们离市场更近一些，现在价钱出的低但是创业者还是在比较高的状况下。资本市场比我们反应更快一点，国外的资本市场，跌的已经有很多投资商好容易盼着上市，但是后来赔了。资本市场对价值的判断可能比在上市前，比投资商更悲观一点，在国内也是在回归过程，几年的时间每年25%到30%PE往下走的过程，总体来讲现在肯定重新找到一个平衡。我们对我们投的公司来讲一直是稳健高速成长，即使在这样的环境里面还是有很多高速成长的机会。

周逵：我们至少回避在经济高潮的时候去加快投资，投在这个顶点上有一些是好公司，但是价格肯定很高，尤其供求矛盾上，所以我们在不断观察大经济环境的问题，还有供求关系的问题，供求项目机会和资金的踊跃程度，这样可能让我们自己能理性一些。投资从现在的阶段我感觉其实如果是稍微冷却一点，价格好一些总是比价格高要好得多，面临未来这样几年，或者说这样一个相对平缓，甚至略有下滑的这样，不是那么景气的未来几年，至少有一个比较清晰的策略，比方说我们现在加快了，大家都集中纠结在中间一段，基本上过去两年所有基金都涌在这一段。我觉得可能朝两边走，很清晰的策略，我们本来就是投早期的公司比较多的一家公司，现在我们会更多的往早期走的更近一点，跟创业者更近一点，跟创新者和创业者走的更近一些，前天我们宣布跟真格基金的合作，真格基金一年可能会投50到100家公司，一张支票就是10万美金到50万美金，不可能三天就能做个决定。这样的话我们自己没法去这么做，但是我们能跟这样的公司，这种投资者更自然的去做一些合作。上个礼拜还有创业家的大赛，这样的一些活动我们会很积极的去参与，这个肯定是我们的一个策略。

第二个策略是我们要做的更加专业化一些，跟我们做早期是一样的策略。更加专业化其实这可能也是未来对投资公司，我们从业者的一个要求。因为你得看的更准、更远、更深，判断要更快，你给的估值要更合理，这个没有办法。这块我们这几年一直是这样的做法，但是没有做到专业化。我们资金量比较大，后期投资上市和不上市的环节，上市公司有时候更便宜，不上市公司有时候更贵。我们不给自己加一个框框，只要我能做到很专业化的话，我们跟踪一些优质的公司，上市和不上市都在我们的视野里面。