潘功胜：靠银行资产扩张来支持实体经济发展难以持续

2013年01月26日 12:37
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 由中国国际经济交流中心主办的“中国经济年会(2012-2013)”于2013年1月26日在北京举行。中国人民银行副行长潘功胜发表演讲。

他表示，从微观的角度来看，单从对银行资产的扩张来支持实体经济发展的方式也难以持续。信贷业务在银行的资产组合中，信贷业务是高资本消耗的业务。在以间接融资为主的社会融资结构中，为满足实体经济不断增长的需求，银行必须获得持续的资本补充。银行资本补充的渠道，一种外元性，在资本市场进行融资，在目前的这种情况下频繁融资支持银行资产规模的扩张面临不可持续的问题。

另一种是内元性，资本补充的渠道是内元式的资本补充，是利润分配的组成部分。净息差和中间六个收入增加的放缓，银行的利润增速按照2012年的利润增速，比上一年有非常明显的大幅度的下滑，而且2013年银行业的盈利增长的形势也非常严峻。

以下为潘功胜讲话文字实录：

尊敬的曾理事长、各位来宾，大家上午好！刚才李主任谈了一个关于金融改革里改革和发展的重要问题，关于利率市场化的问题。我想借今天的机会谈谈中国经济发展过程中金融改革中一个很重要的问题，就是关于中国经济发展中的融资引领结构的转型。

大家知道，对于经济发展有影响不仅仅是金融总量，金融的结构和变化也对经济发展和经济结构具有十分重要的影响。金融结构的区分有很多的维度，比如说金融行业的结构、规模的结构、区域的结构和社会融资结构等等，其中与经济关系最为密切比重之一的是社会融资机构。制定融资和建立融资的比例关系，以及他们内部的构成，中国是一个以银行为主体的金融业态的结构，相应的形成，以商业银行为主体的贷款社会融资。

2003年以前，我国银行贷款占了社会融资的比重超过了95%，美国这个指标是40%左右。这种以间接融资为主题的融资结构，来持续满足实体经济的快速发展的需求，同时又由银行承担了经济发展过程中的绝大风险，也容易导致风险集聚和周期性的波动。

从微观的角度来看，单从对银行资产的扩张来支持实体经济发展的方式也难以持续。信贷业务在银行的资产组合中，信贷业务是高资本消耗的业务。在以间接融资为主的社会融资结构中，为满足实体经济不断增长的需求，银行必须获得持续的资本补充。银行资本补充的渠道，一种外元性，在资本市场进行融资，在目前的这种情况下频繁融资支持银行资产规模的扩张面临不可持续的问题。

另一种是内元性，资本补充的渠道是内元式的资本补充，是利润分配的组成部分。净息差和中间六个收入增加的放缓，银行的利润增速按照2012年的利润增速，比上一年有非常明显的大幅度的下滑，而且2013年银行业的盈利增长的形势也非常严峻。

因而从外元性和内元性资本补充手段来看，资本约束将给银行信贷增长形成制约，所以银行资产负债表的迅速扩张与资本补充能力之间形成了对比。刚才李主任谈到利率市场化的问题，当然利率市场化是未来中国金融改革的一个非常重要的内容，但它的速度、时机的选择是很重要的。因为银行的资本，银行的盈利能力和资本补充的能力以及银行对于整个社会经济信贷的供给能力，所有的这些要素之间是相互关联在一起的。

近年来随着我国金融市场的快速发展，我国融资结构的多元化发展，传统的信贷投放难以反映社会融资多元化现象。为了更加全面、科学地反映金融与经济之间的资金流通关系，2011年我国金融宏观调控中引入了一个新的监测分配指标，这就是社会融资规模，它是指一定时期内实体经济，包括企业和个人从金融体系获得的金融总额。

这里的金融体系是整体金融的概念，它从结构来说，包括银行、债券、保险等金融机构。从市场来说，包括信贷市场、股票市场以及其他的中间业务市场。社会融资规模能够全面准确地反映金融和经济的关系，为我国货币政策提供一个更加广泛、科学的监测分析指标。与十年前相比，我国的社会融资结构发生了巨大的变化，融资结构也明显改善了，在不久之前，人民银行也发布了2012年全国社会融资的总量及其构成，从这些数据看，第一，人民币的占比在大幅度下降，从2002年的91.9%下降到2012年的52.1%，2002年差不多是92%，2012年差不多是52%，下降了40点。

第二，直接融资的探索发展，2012年非金融企业境内的债权和股票融资是2.52亿元，是2002年的25倍，占同期社会融资规模的15.9%，其中债券的融资占到了重要的比例，在2.5万亿非金融的直接融资中，其债券融资是2.25万亿，占同期的社会融资规模的14.3%。目前企业债券已经成为实体经济部门除人民币贷款以外的工具，债券市场的建设和投资结构改善有大幅度的工作要做。

第三，实体经济通过金融机构的表外融资的迅速增长，2012年实体经济以未贴现的兑票委托贷款、信托贷款方式，合计融资3.6万亿元，2002年这些表外融资业务量是非常之小。

第四，区域融资结构差异明显缩小，近年来，我国西部地区社会融资规模占全国的比例明显上升，融资的区域不平衡状态得到改善，东西部地区融资结构的差异也在显著缩小，西部地区间接融资占比下降和直接融资占比上升均明显高于东部地区。

目前，人民银行于每月发布货币供应量和人民币贷款有关指标的同时，发布社会融资规模的数据。从2013年开始，我们不仅发布了整个国家全社会的融资规模，我们将发布分地区的融资规模的总量。统计和实践表明，社会融资规模与GDP、CPI以及投资增长等有关经济指标关系密切，是反映金融和金融关系以及金融对实体经济支持的综合指标，成为新形势下加强和改善金融和宏观调控的重要监测风险指标。

目前中国的社会融资仍然是高度以来银行的间接融资，虽然在过去十年中这一现象有很大的改观，但从整体上看，整个社会融资是高度依赖于银行间接融资的模式。所以建立一个合理均衡的社会融资结构，对于金融稳定和经济的可持续发展有非常重要的意义，也是未来我国金融业改革重要的内容之一。

去年人民银行会同有关的部委发布“十二五”金融改革和发展规划，在这个规划中提出了两个指标，一是关于金融发展的总量指标，有两个量化的指标，和以前的规划不同，“十二五”时期，金融业服务增加值占国内总值的比重保持在5%左右。

二是金融发展的结构目标，到“十二五”期末，非金融企业的直接融资占社会融资规模，提高到15%以上。所以在未来金融业改革的重点是要积极地推送金融市场的协调发展，优化组成社会融资结构，建立多层次的融资体系，推动了金融产品的创新，加强市场制度和基础设施的建设，完善了市场运行机制，逐步形成层次合理，功能互补的金融市场体系，更好地为实体经济的发展服务。

谢谢大家。

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