A股年报大戏揭幕 专家建议年报行情关注三大看点

2012年01月13日 08:42
来源：深圳商报 作者：任峰 岳瑞芳

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随着1月10日＊ST金果顺利披露年报，2011年沪深两市上市公司年报披露正式拉开帷幕。在市场低迷、估值下降、入场资金锐减的情况下，上市公司业绩能否守住最后防线将出现三大看点，这也将成为股市信心提振与否的重要因素。

◆◆ 看点一：

上市公司业绩透视行业拐点

一边是海水，一边是火焰。刻有经济增速放缓烙印的2011年，使不同行业上市公司显现出不一样的境况。

根据WIND数据显示，在已经发布2011年业绩预告的近800家A股上市公司中，业绩同比增长的超过七成。不过，也有不少周期性行业上市公司即将交出与2010年迥异的成绩单。

“股价在2011年下半年跌得越惨，这家上市公司以及这个行业自2011年开始出现拐点的可能性越大。”一年中有一半时间在各地考察上市公司的一家大型私募基金管理者对记者说。

根据已发布的年报业绩预告，2011年，在国内经济结构调整与宏观调控、欧美债务危机扩散的情况下，一些前两年伴随经济复苏快速增长的行业出现转折。其中，强周期行业与高铁概念、新能源概念等相关行业上市公司的业绩与股价变脸最为明显。

从目前发布年报预告的公司来看，银行、医药、化工、食品饮料类行业在2011年并未出现调头向下的趋势。其中，银行业2011年将再次实现丰收；贵州茅台、五粮液、洋河股份等酒类公司在2011年前三季度的利润同比增长40%～80%。另外，受到房地产调控政策影响的相关公司业绩出现分化，中小房地产公司利润下降，而大公司则保持业绩增长。

◆◆ 看点二：

分红力度更加影响投资价值

在大多数上市公司报喜在望的情况下，投资者对于年报披露可能会多一项期待，那就是上市公司的分红水平。

中国证监会主席郭树清日前在全国证券期货监管工作会议上表示，将督促上市公司明确对股东的回报，切实加强对其红利分配决策过程和执行情况的监管，强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束。而在新年伊始召开的全国金融工作会议上，完善分红制度也与完善发行、退市制度一起，成为今年金融工作的重点任务。这些都使得A股上市公司2011年度分红力度或将更加影响股票的投资价值。

由于股市低迷，股价偏低，上市公司如果能在今年提出更加诱人的现金分红方案，将使得股息率达到一个较高的水平。一家央企财务公司投资部负责人告诉记者，实际上目前银行股的动态市盈率已经低于10倍，仅仅是股息收入就已经基本让社保基金、保险公司等长期投资者满意。

另外，由于中国证监会早在2008年就对计划进行再融资的上市公司制定了严格的现金分红标准，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十，这样，在2012年希望进行再融资的上市公司也就必须达到这一标准。

◆◆ 看点三：

股东出手与否带来牛熊效应

除了业绩本身的变化和分红力度，上市公司年报中即将披露的股东变化情况，会显示出去年四季度市场单边下跌之时股东的增持与减持状况。

上证指数第二大权重股工商银行在新年后公布的最新数据就显示，此前中央汇金公司和中国平安旗下公司对其增持带来的正面效应是，工商银行A股股价在去年12月中旬就已经企稳，距离去年低点已经反弹近一成。

但与此同时，投资者仍需注意上市公司股东减持可能带来的负面影响。中国证券登记结算公司的数据显示，去年1～11月份，“大小非”减持解禁流通股份38.79亿股，而在9月至11月期间减持规模也逐渐增加。而就在今年1月9日A股大幅反弹的当日，沪深两市依然有7只股票在大宗交易平台被减持抛售。

市场人士指出，除去工商银行，1月份以来包括中国石化、中国联通、中国神华等蓝筹股被股东增持带给市场不少信心，而类似的行为是否在去年四季度就已经大量出现将成为其他上市公司2011年年报的一大看点。另外，如果中小型上市公司被股东或高管增持，也将给市场带来足够的信心。