数字游戏再现江湖 高送转行情明日黄花

2012年02月16日 09:13
来源：经济观察网 作者：李叶

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经济观察网记者 李叶 眼下，又是年报的集中披露期，高送转也在这一时间纷纷登上资本舞台。

截至2月15日，两市共有50家公司发布了分红预案。虽然岁岁花相似，但今年情况有所不同。那便是，在政策和制度不断完善、中小板和创业板不断“扩张”的情况下，市场资金炒作高送转的情绪已经逐渐消退，投资者对于数字游戏也逐渐有了理性的认识。

接受记者采访的分析人士普遍认为，当下的市场格局已经发生了变化，市场资金对于高送转行情的炒作也趋于理性，投资人也已经意识到，无论数字游戏如何炒作，最终总要回归基本面。

高送转江湖

在年报密集“上映”的当下，高送转公司也开始争先恐后。

记者利用wind数据统计的结果显示，截至2月15日晚间，两市共有50家公司公布了分红预案，其中中小板和创业板占据了大半江山。中小板公司24家，创业板公司9家，主板公司17家。其中32家公司涉及高送转。

对于目前高送转的情况，市场似乎早有预期。在此之前，证监会曾经明确表态，要求上市公司完善分红政策、积极回报股东。从目前公司公布分红预案的表现来看，今年两市准备真枪实弹回馈投资者的上市公司确是比较踊跃。

记者在统计过程中发现，今年宣布分红预案的公司，多集中在制造业。在证监会的行业分类中，目前公布分红预案的50家公司中有30家所属制造业行业，此外信息技术行业也比较集中。

然而，送转公司虽多，但似乎过犹不及。在眼下的行情中，见光死的高送转个股也不在少数。记者注意到，刚刚上市约一年半时间的郑煤机，现已是第二次分红。郑煤机2月7日发布的公告称，拟以向全体登记股东每10 股转增10 股，共计转增7亿股，且向全体登记股东每10 股派发现金红利1.20 元。

但在二级市场上，发布高送转预案之后，等待郑煤机的却不是应声上涨，而是放量下跌。这并不是个案。在此之前，第一家公布分红预案的东方国信在公布10转10派2的大手笔送转方案后，迎来三个跌停板。这种公布送转预案的公司，尤其是中小板和创业板的公司，不涨反跌似乎已经不是什么新鲜事儿。

“对于一些新上市的公司，尤其是盘子比较小，发行价又比较高的公司，他们的高送转已经不再能勾起投资人的热情，因为市场对于它们的送转早有预期，在他们高定价上市之初，就决定他们要走上送转之路。”国金证券资深分析师常剑锋在接受记者采访是说。

送转行情日下

一切都在变，包括高送转行情。

有史以来，在A股市场，似乎高送转就意味着利好，很多高送转公司屡屡上演各种与高送转相关的行情。而高送转行情的集中爆发，则多为每年一季度，由于年报集中发布，市场资金便齐齐调转矛头对准高送转。根据华泰证券的统计，近10年来，年报高送转的股票在一季度和二季度均取得了显著的超额收益。追捧高送转概念股票几乎成为了投资者在每年一季度的“习惯”。

“一直以来，机构资金青睐高送转的个股，因为诱人的高额收益使得机构不得不为之所动，而普通散户更多是跟风。事实上，高送转行情的炒作已经近乎投机行情，机构快进快出，留下散户收场。”易天富基金首席策略分析师张皓亮在接受记者采访是说。

而今，这种炒作的市场发生了微妙的变化。虽然部分货真价实的高送转股票依然受追捧，但投资人炒作热情渐减。常剑锋表示，市场逐渐冷落高送转股票的原因在于，随着创业板股票和中小板股票的不断增加，股票市场的格局开始发生改变；另一方面，投资人也逐渐意识到高送转无论怎样转增都是数字游戏，分红派现才是硬道理。

而随着证券市场制度的不断健全，监管层也多次对高送转炒作泼出冷水。历史上重炒作不重分配，重股价不重回报的格局已经发生了改变。当然，市场也并没有完全否定高送转行情，毕竟，当下国内现金分红比例很低，货真价值的送转依旧会有超额收益出现。

东北证券策略分析师沈正阳就表示，较高比例的送转方案，虽然对公司内在价值不具有影响力，但其释放的股本扩张、成长预期以及相应二级市场的积极信息构成了A 股市场内一个比较特殊的现象，适时布局于潜在高送转样本依然能够获取超额收益。

当然，眼下的高送转行情还与整个市场环境有关。目前，A股市场的前景并不十分乐观，这对于今年高送转行情的发挥也有一定的影响。但在市场格局有所改变的情况下，常剑锋建议投资者：“切忌在公司公布消息之后紧急介入，如不能做到提前布局，则尽量把握除权填权行情。在公告后跟风追涨是投资大忌。”