高速公路上市公司平均毛利率56.08% 超地产赶白酒

2012年04月09日 06:39
来源：新京报

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据新华社电 房价高、白酒价高众所周知，然而和这两个行业相比，高速公路的毛利率却不相上下。赚得盆满钵满的高速公路公司甚至将业务拓展到了地产、金融。

平均毛利率高达56.08%

少则数十元，多则几百上千元，南来北往、川流不息的车辆所缴纳的高速公路通行费，成为高速公路上市公司的主要收入来源。而繁忙的公路交通更是成就了这些公司的高毛利率。

沪深两市A股19家高速公路上市公司中已经有13家公布了2011年年报，平均毛利率高达56.08%，而最高的重庆路桥毛利率甚至达到了91.14%。毛利率水平甚至超过了白酒行业。数据显示，贵州茅台2010年的毛利率为90.95%。

不仅是重庆路桥，皖通高速、龙江交通、东莞控股的毛利率均在60%以上。

从行业整体来看，高速公路行业的平均毛利率大大超过房地产行业，直逼白酒行业。

根据财汇数据统计，房地产行业2011年平均毛利率为39.38%，上市公司中毛利率超过60%的屈指可数，而高速公路上市公司则轻而易举地超越了这一“横杆”。

主业赚钱转战地产、金融

虽然主业毛利率惊人，但对通过收取通行费赚钱的上市公司而言，并不满足于此。毕竟从净资产收益率来看，高速公路行业的回报相对有限。

而从去年开始的收费公路专项清理，更是让这些高速公路上市公司感到了压力。

宁沪高速在其年报中对于2012年公司业务发展目标及措施则表示，全国范围内的收费公路专项清理将于2012年5月底完成阶段性工作，在此阶段不排除还会有新的政策措施出台，可能会对公司的主业经营带来影响。

而与此同时，“有序推进地产项目的开发销售”成为宁沪高速2012年的另一项重要任务。全资子公司“宁沪置业”从2009年地产业务正式启动以来，已经拿下了包括昆山花桥、苏州沧浪区和句容宝华镇的多个房地产项目。

转战地产的并不只是宁沪高速一家，包括山东高速在内的多家高速公路上市公司都有房地产项目在开发、销售过程中。

中金公司分析师任重在对山东高速的业绩回顾研究报告中指出，山东高速将培育房地产业务成为新的盈利增长点，而公司亦将进行多元化经营扩展，并寻求外延式发展。

另一家高速公路上市公司皖通高速更是将业务伸向了金融领域，公司自去年以来已经出资5亿元参股新安金融公司，1.5亿元投资皖通典当。

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收费公路数量尚无官方数据

对这些上市公司而言，高速公路收取通行费赚得盆满钵满，还要去做房地产、搞金融，以获取更多的收益；而高速公路的使用者，却在为高昂的通行费用叫苦不迭。

作为物流环节的重要组成部分，收费公路无疑抬高了整个社会生产、生活的成本。全国密密麻麻的收费站每年的收费额究竟有多少？

据交通运输部统计数据，截至去年11月，全国有收费公路的所有省份均已公布收费公路调查摸底结果。通过查询，除西藏无收费公路外，其他30个省区市收费公路累计债务余额近2.3万亿元，收费公路2010年收费额为2859.46亿元。

交通运输部新闻发言人何建中此前表示，目前在收费公路管理中，确实存在着一些信息公开不够透明，以及执行标准不够规范的问题，公路服务质量水平也还有许多需要改进和提升的地方。

目前，全国有多少条收费公路尚未明确答案，在交通运输部网站首页显眼的“交通概况”处，目前只能看到2006年底的数据。而这些“概况”并没有包括收费公路的情况。

虽然收费公路的数量尚未有官方数据，但是从去年开始的“收费公路专项清理”工作已经有了一些回响：共排查发现有771个项目存在问题，截至3月下旬，已经完成和即将完成的整改项目有522个，占总量的68%。

值得注意的是，2012年元旦开始，中国第一条高速公路——沪嘉高速公路在收费23年之后，停止了收费。虽然目前每条公路都像沪嘉高速一样免费通行并不实际，但是消费者期盼：至少要让公路收费收得清楚、收得明白。