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地下私募败走重组股:证监会退市政策太突然

2012年05月13日 09:18
来源:中国经营报 作者:李壮

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“五一”期间,中国证监会先后推出创业板、主板和中小板上市公司退市的相关政策。今年一季度表现颇为抢眼的ST(Special Treatment特别处理的简称)股票,在退市新政的打击下开始暴跌。

据WIND统计数据显示,新政公布后的第一个交易周近九成的ST、*ST股票连续出现跌停板,累计跌幅方面,SST华塑(SZ.000509)、*ST锌业(SZ.000751)等的短期跌幅更是超过20%。

ST、*ST股票惨遭抛弃重仓其中的私募基金也遭遇了滑铁卢。

地下私募爆仓

秦磊(化名)是北京某地下私募机构操盘手。今年一月经过中间人撮合通过配资方式,秦磊以1:3为资金杠杆,用自有资金3000万元年息13%配资1亿元,投资A股市场。按照与出资方的约定,配资运作期为1年,投资标的为ST股票和指数ETF。

作为这笔配资操作的中间人,资深券商人士黎先生负责配资操作的全过程账户监控。同时经过出资方授权,在保障出资方本金安全的前提下,黎先生有权对账户股票进行强制平仓操作。

“最近,持仓中的几只ST股票全是连续跌停,当时出资方很紧张,虽然本金没有亏损,但一旦多个跌停下来,想割都割不出来。”回忆起4月底的惊魂一跳,黎先生仍然心有余悸,“这么多年,做了那么多笔配资,我经手的平仓操作还真没有几次。配资操作各方都是出于信任,比如这次运作ST股,上市公司那块很有把握,重组消息放出只是个时间问题。证监会退市政策出的太突然,大家都没准备。”

“我经手过的平仓操作,基本都是千万元以内的小额配资。如果最后真出现爆仓,账户里股票被迫抛出去,那会造成抛售的股票继续下跌。”黎先生告诉记者,穿仓后如果再跌按照双方的协议必须平仓,割掉的筹码肯定会被其他资金在地板价接走。但幸运的是,经过出资方、操盘方多次协商,这次穿仓后,秦磊可用自有资金追加保证金,出资方可以暂时不要求平仓。”

几经联系,记者采访到了秦磊。对于炒作ST股票如同赌博的说法,秦磊并不赞同,“网易、新浪、搜狐刚在美国纳斯达克登陆的时候,股价都在一美元左右,互联网泡沫崩溃的过程中,网易甚至沦为了仙股。随后两年时间里,网易涨到了100多美元,所以绩差股中同样会有机会。”

但监管层持续的政策面打压,也让秦磊开始转变操盘风格。据黎先生透露,出资方正在与秦磊沟通,在适当的情况下提前终止配资协议。

按照出资方的要求,配资可以继续进行,但秦磊ST股票的持仓比例必须降低。秦磊考虑的重点是,股市震荡加剧应该缩短配资周期,13%年化利息转而按照月度进行计息。

公募基金“避嫌”

通过重组ST股票在A股市场上演了一个个“乌鸦变凤凰”的故事。秦磊这样的地下私募操盘手,以自有资金参与ST股票的重组,众多公募基金也对ST、*ST股票“情有独钟”。

2012年一季报十大流通股东统计显示,两市公募基金共持有18只ST、*ST股票。其中,仅仅ST厦华(SH.600870)、ST廊发展(SH.600149)、ST长信(SH.600706)三只股票没有披星,2012年存在退市风险的*ST股票数量多达15只。

根据目前信息,披露规则上,只有出现在前10大流通股东名单中的基金持股才会有所体现。一般中大型基金总规模高达数十亿,少量ST品种持股基本不会体现出来,业内推测,基金持有ST品种的数量远较十大流通股股东披露得多。

在5月1日,证监会退市新规正式实施后,第一只退市股票*ST吉药,虽然今年一季度股东名单中没有任何基金参与其中,但是在2010年披露的中报中显示,新华、华安、泰信各自旗下的三只基金入驻其中,但*ST吉药的所有重组均以流产告终。

*ST吉药近两年重组动作频繁,矿业、地产、钾肥等行业不断传出*ST吉药的重组绯闻,但这些重组传闻均无疾而终。每一次重组消息放出后,*ST吉药均遭到市场爆炒。有业内人士直言,基金有可能是其背后股价上涨的幕后推手。

实际上,尽管基金对外宣称价值投资理念,但在个股仓位调整上变动可能非常快。有些基金会在上市公司公布定期报告前对绩差股、概念股进行清仓。

按照本次证监会推出的退市条件,净资产、营收收入两条影响最大。根据东海证券统计的数据,2011年上海证券交易所有27家上市公司净资产为负,全部为ST、*ST公司;14家上市公司主营业务收入低于1000万元,其中13家是ST公司或*ST公司。深圳证券交易所18家净资产为负的上市公司全部为ST、*ST公司;12家主营业务收入低于1000万元的上市公司中仅有两家为ST、*ST公司。

某著名券商集合理财产品基金经理告诉记者,“对基金来说,ST、*ST股票多属于边缘化持仓品种,在基金净值中占的比例非常低,这些品种的价格变动往往不会对大型基金构成太大影响。相对而言,对于一些小盘基金,ST、*ST股票更多属于投机性头寸,通过集中持仓,影响净值变动。”

“基金投资ST公司,多数是获得了有实质性重组消息做支撑。重组消息放出后,基金会快速减仓兑现收益,王亚伟操盘的华夏大盘基金,屡屡利用重组股获得暴利,正是这种操作方式。”上述基金经理告诉记者。

巧合的是,5月7日下午,基金一哥王亚伟在北京正式宣布离职,在吹风会上宣布永久告别公募基金。按照王亚伟的解释,“目前重组股已经没有更多投资机会了,现在已经去关注其他领域了。”

东北证券分析师刘朝阳认为,最近监管层抑制炒新,严打内幕交易,使基金投机重组的ST股受到了明显抑制。大方向上,基金会加大对蓝筹股的配置,对绩差股会继续减仓处理。特别是王亚伟选择回避重组股之后,今后一段时间基金赌重组的操作将愈发边缘化。

数据上的统计也印证了刘朝阳的判断,今年一季度基金共持有18只ST、*ST股票,其中仅有ST廊发展一只股票出现了基金增仓,ST渝万里、ST厦华、ST长信持仓不变,剩余股票全部遭到基金减仓处理。*ST领先*ST天成*ST能山重组预期明朗的个股,更是遭遇了基金大手笔减持。

前述阳光私募老总告诉记者,“一些较为规范、保守的阳光私募为了规避监管层对其有内幕消息的嫌疑,基本不会对概念股、绩差股进行炒作,因为阳光私募的每笔操作监管层都有备案,优质股票很多,没必要触及政策红线。今后一些公募基金为了避嫌,也会对重组股进行刻意回避。”

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[责任编辑:lizy] 标签:基金 股票 重组 出资方 
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