ST新规被过度解读：定稿最早明年初 翻身黑马机会凸显

2012年07月31日 02:33
来源：第一财经日报 作者：李昕泽 刘宝强

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

投资人士：逾百只跌停ST股存在“错杀”个案，翻身黑马机会凸显

垃圾毕竟只是垃圾。上证所仅仅做了个挥扫帚的动作，垃圾股炒作就溃不成军。

上周末，上证所发布了《风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)，拟将ST股和*ST股都纳入风险警示板，并对相应个股单日涨幅作了限制，每日上涨幅度为1%，而下跌则维持5%。

消息一出，市场炸锅。昨日ST板块几乎全部跌停。市场分析人士普遍认为，为了打击ST股过度炒作，遏制投机，此举已达到“敲山震虎”的效果；但交易所保护投资者利益的初衷，也可能在ST股票大面积跌停的宣泄中，遭到“过度”解读。

有熟悉资本市场的资深人士表示，其实关于设立风险警示板的内容在上证所6月底发布的交易所退市规则中曾经提到过，上证所也在相关的《答记者问》中阐述过有关风险警示板和退市整理板设置的大致想法，此次《征求意见稿》是将此单独列出征求意见。

据接近监管层的相关人士透露，该政策还只是在征求意见阶段，未来成文的新规到底如何还是以市场意见为主，听取各方意见，只要是好的、有利于市场发展的，交易所应该都会认真考虑。据了解，综合市场意见形成的新规最终推出期限最早也要在明年初。

政策简单有效

受消息影响，周一一开盘，投资者纷纷“以脚投票”，绝大多数ST股以跌停开盘。截至收盘，109只ST个股中逾百只个股跌停，能交易的仅有四只ST股“幸免”，分别是*ST领先(000669.SZ)下跌2.40%、ST合臣(600490.SH)下跌3.14%、ST长信(600706.SH)下跌4.40%、*ST广钢(600894.SH)下跌4.61%。

《征求意见稿》发布后，北京一家券商高管对《第一财经日报》记者表示，监管层如今非常重视价值投资理念的树立和打击垃圾股的炒作。“我认为这个政策肯定会产生很好效果，因为这一招简单有效。”

“上证所的做法肯定是有利于资本市场长远健康发展，并实现价值投资的理念。”上海某基金高管也持相同看法，“上证所对于风险警示板作出细化、严密的规定，对于‘炒差’和炒作重组股等构成股市过度投机的行为，将起到很好的遏制作用，促进股价回归正常。”

北京一家券商资管研究总监也对本报记者表示：“ST股涨幅限制了，投机者肯定要考量风险与收益对比，谁还敢去玩？”

尽管市场之前一直存在疯炒绩差股的“习惯”，诸多投资者痴迷ST股，但能够盈利并保持“全身而退”的投资者能有多少呢？统计数据显示，2011年至今，个人投资者参与投资ST股票有65%的账户是亏损的，而机构投资者投资ST股票的约73%账户赔钱。

在肯定政策的同时，也有市场人士建议监管层在遏制垃圾股炒作的同时，也应适当考虑组合政策，防范政策“治标不治本”。银河证券一位高管对本报记者表示，这跟当年炒权证一样，市场有些人就是喜欢炒作，管理层遏制了ST股的炒作，他会去炒作别的品种，仅仅依靠“堵”是不行的，关键还要“疏导”。

“管理层限制ST股涨幅无可厚非，但还必须要全面考虑这一规定推出之后，市场所呈现出来的‘极端’情况如何应对。”一位公募基金高管对本报记者表示，“仅仅限制ST股单日涨幅1%是远远不够的，举个很简单的例子，原来某只ST股复牌之后连续封10个涨停板，而新规限制涨幅之后，无非是把连续封涨停的时间拉长，由原来10个涨停板增加到可能的50个涨停板甚至更多，这种个股正常交易时间的‘被’打乱，显然也不是监管层愿意看到的。”

错杀后的机会

有分析人士认为，周一ST个股几乎全部跌停的情况体现了市场投资者对潜在政策推出的一种情绪“宣泄”，反应多少也过于极端，即使有利空，也不至于把所有ST个股全部“一棍子打死”，应区别对待，毕竟其中还包含了一些即将重组成功或业绩即将有大幅改善的被“错杀”的ST股。

“政策的目的就是抑制绩差股炒作，逐步与国际接轨，大部分绩差股没人玩，当然个别即将重组成功的，会成为大黑马。”赢隆资产负责人周兵对本报记者表示。他认为，以后上市公司将会更加尽力避免被ST。

深圳一位私募人士对本报记者表示，ST股里面，很多是垃圾股，现在是泥沙俱下，但是有些已经开始复活，有些股票属于被“错杀”，等这个板块站稳之后，投资者可选择那些基本面好的股票。第一种是选择那些业绩马上会大幅改善的公司，这种公司以后一旦赢利会被摘帽。投资者可以查看ST股的二季度报表，看哪些公司开始赢利，有选择地投资。第二种是有的ST公司则是已经更换大股东但是还没重组，新的大股东进入后，下一步应该会资产注入。还有一种是当地政府“死保”的，地方政府会设法引入新的大股东或者注入资产，这个需要仔细研究，风险较大，“大部分ST股重组，都是地方政府主导”。

“对于ST股，政策初衷是打击市场炒作，但不排除只要地方政府在大力保壳，炒作还是会继续，只不过换个方式，而且有可能反而加快一些集团背景良好的公司的重组进程。”某私募人士表示。