上交所新规引发市场争议 股民称或挫伤弱势群体

2012年07月31日 11:53
来源：温州商报 作者：宗和

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ST板块一百多只个股跌停，B股大跌5.64%，约40只非ST股跌停，哀鸿遍地，黑色星期一袭来。

7月27日，上交所开始就风险警示板交易细则征求意见，未来退市整理股票将冠以“退市”标志，而风险警示股票的股价涨幅限制为1%，跌幅限制5%。此项新规一出，立即引发市场争议，并导致ST板块全线跌停，支持者称能促进价值投资，反对者称随意改变游戏规则，挫伤弱势群体。

市场影响ST股集体跌停 B股断崖式暴跌

7月27日，上交所发布《上交所风险警示股票交易实施细则》意见稿中称，风险警示股票的涨幅限制将由5%下调为1%，5%的跌幅限制不变，“易跌难升”的ST板块一片躁动。

在这之前，退市制度的此轮大火已经悄然烧到了B股市场，谁也没有料到，新退市规则出台后首家退市可能性最大的，竟会是闽灿坤B，顷刻间，B股市场面临恐慌性大跌。原本因股市持续阴跌所丧失的市场信心，更是低至了冰点。

受此打击，周一ST板块全线大跌，*ST吉纤、ST金杯、ST安彩、ST珠江等百余只ST股集体跌停。B股指数昨日出现断崖式暴跌行情，跌幅一度超过7%。截至收盘，该指数暴跌5.64%，报205点。个股方面，华电B股、凌云B股、凯马B、大江B股、京东方B等二十余只B股封跌停。

专家叫好 垃圾股的利空是A股市场的利好

郭树清出任证监会主席以来，多次强调遏制绩差股、新股、小盘股的炒作，同时积极倡导价值投资，提倡投资蓝筹股。因此，上述制度的修订被市场解读为有利于资金回归“有价值”的蓝筹股，合理调整股票的结构性。

英大证券研究所所长李大霄评论称，这是提醒投资者“与好人为伍、好股为伍，拥抱优质股、警惕垃圾股及风险股”。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对上交所的新政策拍手叫好，他表示，新规对暴炒垃圾股的投机者来说，完全就是“雪上加霜”。“这一新规足以打消暴炒垃圾股及炒壳重组游戏的念头。垃圾股的重大利空，就是整个A股市场的重大利好！”

财经作家苏渝认为上交所相关细则的推出，将给A股带来四大正面影响：其一，可使“优胜劣汰”从口号变成现实。其二，可打破终身制，使上市公司“能上能下”成为顺理成章、经常性的市场行为。其三，可杜绝上市公司的制假现象。其四，可从源头上堵住“上市只为圈钱”的邪路。

股民质疑 随意改变游戏规则挫伤弱势群体

但此番解读却得不到股民的响应。统计发现，投资者的不满情绪主要源于以下几个方面：第一，违背“三公”原则。新规的出台，意味着监管部门主观地将已经上市的股票分为三六九等，制定不同的交易规则，这实际上剥夺了“垃圾股”持有者的获利可能性以及交易自由，是相当典型的歧视性条款，与证监会公开倡导的“三公”原则背道而驰。第二，新规无视历史，随意改变游戏规则，挫伤弱势群体。一直以来，A股市场的参与者就以中小投资者为主，大量所谓“垃圾股”的持有人，都是过去用实际行动支持国企解困的老股民。因此，一旦随意修改交易规则，受伤的不是别人，正是中国股市中最弱势的群体：中小投资者。第三，政策主观臆断，“唯ST论”不可取。

网上一名自称有十多年投资经历的老股民对“ST股的不对称涨跌幅”颇有微辞，对意见稿中的部门条款提出了反对意见。

他指出：管理层最好不要过多的行政干预市场，这样市场参与者就无端的增加了制度的风险。同时，证监会反复提要与国际接轨，发行市场化。而当前的风险警示板涨幅1%，跌幅却有5%，这点上明显不符合国际常理，显失交易公平性。

他呼吁管理层不要做伤害市场的行为。很多散户表示，中国石油这样的股票上市后不断下跌已成为A股最大的“杯具”，按道理说，这才是最正宗的垃圾股。如果要修改交易规则，应该一视同仁，不能区别对待。