李大霄：退市制度是抓坏人保好人 并非杀牛刀

2012年08月02日 07:19
来源：广州日报 作者：张忠安

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英大证券研究所所长 李大霄

昨日，退市概念股继续暴跌，闽灿坤B连续8个跌停股价惨遭腰斩。专家认为，将来触发退市条件的B股将屡见不鲜，如何解决B股问题已经逐渐提上日程。

按照交易所的最新规定，B股首家退市公司很快就会出炉。对此，我们应该有三个方面的思考：

第一，退市不是目的。无论是管理层、股民，还是上市公司本身，实际上，谁都不愿意看到股票退市。我们的退市仅仅是一种手段，是通过退市达到优胜劣汰。虽然重组还会发生，但当筹码渐渐从供不应求向供求平衡转变时，壳的价值就降低了，高昂的垃圾股价的体系就会受到根本冲击，绩差公司将会被逐渐淘汰掉的，投资者一定要适应时代的巨变。

第二，不能把A股和B股分开来。如果说1元退市标准首先在B股市场发挥威力，也并不意味着A股退市就比较远。实际上，今年的主板退市制度以出乎市场意料之外的速度推出，充分表明监管者改革的决心及态度，也表明了对市场优胜劣汰功能的发挥的期望。投资者要认真领会监管者的导向，在新政策的明确导向下，市场的投资功能会增加而投机功能降低，蓝筹股价值会被发现，而绩差股的价值回归过程将会相当漫长。因此，无论是A股还是B股，实施退市制度后，绩差股风险将更明显。

第三，不要轻易给退市标准下结论。当初在交易所推出1元退市标准后，不少投资者，甚至一些专家都大呼标准过于宽松。但市场变化还是很快的，转眼间，才过去了几个月，因股价连续低于1元面值而退市的公司就摆在市场眼前。不过，从总体上看，退市制度是抓坏人保好人，并非杀牛刀。

现在大家还是要理性，对优质公司，有政策支撑、有业绩护航，基本面都是扎实的。因此，市场不应该过度悲观。 (张忠安整理)